Sự chuyển biến kịch tính và ảnh hưởng sâu rộng của dự luật quản lý Stablecoin
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, cuộc đấu tranh xung quanh Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Ổn định Coin Quốc gia Hoa Kỳ (gọi tắt là Dự luật GENIUS) của Thượng viện Hoa Kỳ có thể được xem như một trận chiến sử thi kết hợp giữa chính trị và tài chính. Dự luật này nhằm mục đích thiết lập khung quy định liên bang đầu tiên cho thị trường ổn định coin trị giá 250 tỷ USD, đã trải qua một cuộc lội ngược dòng kịch tính từ "chết theo quy trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng", cuối cùng đã bước vào giai đoạn thảo luận toàn thể của Thượng viện với kết quả bỏ phiếu 68 so với 30. Tuy nhiên, đằng sau chiến thắng này là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, cuộc vận động hành lang của các ông lớn trong ngành, cùng với những tranh cãi đạo đức do một số gia đình "mỏ vàng tiền mã hóa" gây ra.
Sự chuyển biến kịch tính trong tiến trình lập pháp
Tổng hợp thời gian:
Tháng 3 năm 2025: Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa chính thức đề xuất bản dự thảo luật, mục tiêu là thiết lập hệ thống quản lý "liên bang + tiểu bang" cho stablecoin thanh toán.
Ngày 8 tháng 5: Cuộc bỏ phiếu quy trình lần đầu tiên của dự luật đã thất bại một cách bất ngờ với tỷ số 48:49, Đảng Dân chủ đã tập hợp lại với lý do "xung đột lợi ích".
Ngày 15 tháng 5: Hai đảng khẩn trương thương thảo, đưa ra phiên bản sửa đổi của dự luật, xóa bỏ các điều khoản nhằm vào một số doanh nghiệp tiền mã hóa gia đình, đổi lấy phần hỗ trợ từ đảng Dân chủ.
Ngày 20 tháng 5: Sửa đổi đã được thông qua với tỷ lệ 66:32 cho "đề nghị chấm dứt tranh luận", dọn đường cho việc lập pháp.
Ngày 11 tháng 6: Thượng viện đã thông qua dự luật với tỷ số áp đảo 68:30, tiến vào giai đoạn tranh luận và sửa đổi cuối cùng.
Trọng tâm của loạt biến chuyển này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "độc quyền số hóa đô la", trong khi bên trong Đảng Dân chủ xuất hiện sự lung lay lập trường do lo ngại "khoảng trống quản lý dẫn đến rủi ro tài chính". Lời lẽ vận động của lãnh đạo đảng đa số Thượng viện rất kích thích: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy định về Stablecoin, các quốc gia khác sẽ lấp đầy khoảng trống bằng tiền số!"
Điều khoản cốt lõi: Kế hoạch quản lý và "chi tiết quỷ quái"
Thiết kế khuôn khổ quy định của dự luật "GENIUS" cố gắng đi trên dây giữa "khuyến khích đổi mới" và "phòng ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó có thể được tóm gọn trong sáu trụ cột lớn sau đây:
Quy định kép và ngưỡng phát hành：
Quy mô phát hành của Stablecoin vượt quá 10 tỷ USD được quản lý bởi liên bang (do Cơ quan Giám sát Tiền tệ OCC dẫn đầu), dưới 10 tỷ USD có thể chọn quản lý cấp bang, nhưng tiêu chuẩn bang cần phải phù hợp với liên bang. Thiết kế này vừa làm yên lòng quyền tự chủ của các bang, vừa vạch ra ranh giới cho các ông lớn, được xem như một hình thức bảo vệ đối với các nhà phát hành Stablecoin chính.
Dự trữ 1:1 và tách biệt tài sản：
Yêu cầu bắt buộc stablecoin phải được thế chấp toàn bộ bằng tiền mặt, trái phiếu Mỹ ngắn hạn và các tài sản có tính thanh khoản cao khác, và tài sản dự trữ cần được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động. Điều khoản này nhắm trực tiếp vào sự cố sụp đổ của một stablecoin vào năm 2022, nhưng cho phép tài sản dự trữ bao gồm các "tài sản rủi ro" như quỹ thị trường tiền tệ, điều này đã bị chỉ trích là "chôn mìn".
Cái "khóa" của các ông lớn công nghệ :
Các công ty công nghệ phi tài chính phát hành Stablecoin cần được phê duyệt bởi "Ủy ban kiểm tra chứng nhận Stablecoin" (SCRC) mới được thành lập, và phải đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư dữ liệu và chống độc quyền. Điều khoản này được hiểu là một "cuộc tấn công có định hướng" đối với kế hoạch Stablecoin của một số ông lớn công nghệ.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên phá sản：
Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có thể được ưu tiên hoàn lại tài sản, và quỹ dự trữ không được đưa vào tài sản phá sản. Tuy nhiên, đảng Dân chủ chỉ ra rằng điều khoản này yếu hơn cơ chế bảo hiểm FDIC của ngân hàng truyền thống, có nguy cơ "đóng băng tài sản".
Chống rửa tiền và tính minh bạch：
Đưa các bên phát hành stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của "Luật Bảo mật Ngân hàng", buộc phải thực hiện nghĩa vụ KYC, báo cáo giao dịch đáng ngờ, v.v. Nhưng lỗ hổng ở chỗ: các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) không bị ràng buộc, để lại lối vào cho dòng tiền bất hợp pháp.
Lợi ích đặc biệt "Lỗ hổng miễn trừ":
Dự luật không cấm rõ ràng các nghị sĩ quốc hội hoặc người thân của những người cụ thể tham gia vào các hoạt động ổn định tiền tệ, các stablecoin do công ty thuộc sở hữu một số gia đình phát hành đã được hợp pháp hóa. Những người phản đối giận dữ nói: "Đây là đèn xanh cho 'tham nhũng tiền điện tử' của một số người!"
Cuộc chiến tranh cãi: Xung đột lợi ích và sự chia rẽ giữa hai đảng
Sự kháng cự lớn nhất đối với việc thông qua dự luật không đến từ các chi tiết chính sách, mà từ xung đột lợi ích của một số người tham gia sâu vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Ba điểm tranh cãi chính đã đẩy cuộc chơi chính trị lên cao trào:
"Hợp pháp hóa chênh lệch giá" của một stablecoin：
Một đồng ổn định được phát hành bởi một công ty liên quan đến một gia đình đã được một công ty đầu tư nước ngoài bơm một số tiền lớn vào một sàn giao dịch, các bên liên quan có thể kiếm được lợi nhuận khổng lồ thông qua phí giao dịch. Điều nguy hiểm hơn là, sau khi dự luật được thông qua, đồng ổn định này sẽ tự động nhận được sự công nhận của liên bang, giá trị thị trường có thể tăng vọt lên mức hàng tỷ đô la.
"Khủng hoảng đạo đức của "gặp gỡ có phí" :
Có người bị cáo buộc "xã hội hóa quyền lực quốc gia" bằng cách bán một loại tiền điện tử cụ thể để cung cấp "quyền tham dự bữa tiệc" cho những người nắm giữ. Một thượng nghị sĩ đã thẳng thắn nói: "Đây là giao dịch quyền lực tiền bạc trần trụi nhất trong lịch sử!"
Cánh cửa "xoay vòng" giữa lập pháp và hành chính：
Một trong những người soạn thảo chính của dự luật bị phanh phui có liên quan đến việc quyên góp chính trị với một công ty phát hành Stablecoin. Đảng Dân chủ cố gắng thúc đẩy một sửa đổi cấm công chức tham gia vào các hoạt động Stablecoin, nhưng bị Đảng Cộng hòa đồng loạt chặn lại.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ các điều khoản nhắm trực tiếp vào một số người, nhưng những người phản đối vẫn phát động "cuộc chiến cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai dòng tiền liên quan đến một số gia đình và công ty. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là trận chiến tiền đồn cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Thị trường biến động: Lợi ích từ quy định và "thời đại độc quyền"
Nếu dự thảo "Đạo luật GENIUS" cuối cùng được thực thi, sẽ gây ra sự thay đổi cấu trúc trong thị trường Stablecoin:
Người chơi hàng đầu "ngủ thắng":
Các stablecoin chính đã sắp xếp dự trữ tuân thủ (80% là trái phiếu Mỹ ngắn hạn), sẽ trực tiếp nhận được giấy phép liên bang, tiếp tục gây áp lực lên các nhà phát hành nhỏ và vừa. Dự đoán thị phần của hai stablecoin lớn có thể tăng từ 94% lên 98%.
Tài chính truyền thống "thu hoạch xuyên biên giới":
Nhiều ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép phát hành stablecoin có mục đích hạn chế", dự định thông qua hoạt động thanh toán trên chuỗi để xâm lấn thị phần của các sàn giao dịch tiền điện tử. Điều khoản trong dự luật "cho phép các công ty bảo hiểm phát hành stablecoin" càng mở ra cánh cửa cho các ông lớn truyền thống.
Liệu "thuốc giải hay độc dược" cho cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ?:
Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, ngắn hạn có thể làm dịu khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ, nhưng dài hạn có thể làm trầm trọng thêm "sự không phù hợp về thời hạn" - nhà đầu tư ưa thích trái phiếu ngắn hạn, dẫn đến nhu cầu trái phiếu Mỹ dài hạn giảm sút, thâm hụt ngân sách càng thêm trầm trọng.
Hiệu ứng domino của "quy định toàn cầu":
Nhiều quốc gia và khu vực đã tuyên bố sẽ tham khảo "Luật GENIUS" để điều chỉnh chính sách, hình thành "liên minh stablecoin đô la Mỹ". Các stablecoin của các loại tiền tệ khác có thể bị đẩy ra khỏi thị trường thanh toán xuyên biên giới, tái cấu trúc lại cấu trúc tiền tệ toàn cầu.
Cuộc chiến tương lai: Cuộc chơi của hạ viện và phán quyết cuối cùng
Mặc dù Thượng viện đã bật đèn xanh, dự luật vẫn cần vượt qua ba cấp độ:
Hạ viện "Đơn giản hóa thông quan":
Đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện với ưu thế mong manh, chỉ cần đa số đơn giản để thông qua. Tuy nhiên, phiên bản Hạ viện của dự luật STABLE có sự khác biệt quan trọng với Thượng viện: phiên bản này yêu cầu quyền quản lý hoàn toàn thuộc về liên bang và cấm các công ty công nghệ phát hành stablecoin. Việc điều phối giữa hai viện có thể bị kéo dài đến trước kỳ nghỉ tháng 8.
Cân nhắc lợi ích：
Mặc dù có người công khai ủng hộ dự luật, nhưng một số lợi ích gia đình gắn liền sâu sắc với chi tiết lập pháp. Nếu Đảng Dân chủ thúc đẩy "Sửa đổi chống tham nhũng" tại Hạ viện, có thể kích hoạt quyền phủ quyết, dẫn đến việc lập pháp bị thất bại.
Thách thức pháp lý "bò tót xám":
Điều khoản "tiền lương" của Hiến pháp Hoa Kỳ cấm Tổng thống thu lợi từ các chính phủ nước ngoài, trong khi một số người dùng của stablecoin nằm trong danh sách trừng phạt, có thể dẫn đến sự can thiệp của Tòa án Tối cao.
Kết luận: "Đô la thống trị 2.0" trong thời đại tiền mã hóa
Tham vọng cuối cùng của "Đạo luật GENIUS" không chỉ là quy định thị trường, mà còn là cắm gen quyền lực đồng đô la vào blockchain. Bằng cách gắn kết trái phiếu Mỹ với Stablecoin, Mỹ đang xây dựng một "đế chế đô la kỹ thuật số" - mỗi giao dịch trên chuỗi toàn cầu đều vô hình củng cố vị thế dự trữ của đồng đô la. Tuy nhiên, rủi ro của ván cược này cũng lớn không kém: nếu DeFi (tài chính phi tập trung) bỏ qua Stablecoin tuân thủ quy định, hoặc các quốc gia khác tăng tốc quốc tế hóa tiền kỹ thuật số, đạo luật này có thể trở thành "ngôi nhà thẻ".
Cuộc đấu tranh của chính trị gia, sự vận động của các nhóm lợi ích, cơn sóng cách mạng công nghệ - tại ngã ba lịch sử này, số phận cuối cùng của Đạo luật GENIUS sẽ quyết định ai sẽ thống trị trật tự tài chính trong thập kỷ tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
fork_in_the_road
· 16giờ trước
Quản lý chỉ là hổ giấy
Xem bản gốcTrả lời0
ProofOfNothing
· 07-26 13:24
Đủ rồi đó
Xem bản gốcTrả lời0
HodlBeliever
· 07-24 23:51
Dựa trên dữ liệu lịch sử, đợt điều chỉnh cấu trúc thị trường này đã đến lúc.
Luật điều chỉnh stablecoin của Mỹ được thông qua trong sự hồi hộp, có thể định hình lại bối cảnh tài chính kỹ thuật số toàn cầu.
Sự chuyển biến kịch tính và ảnh hưởng sâu rộng của dự luật quản lý Stablecoin
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, cuộc đấu tranh xung quanh Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Ổn định Coin Quốc gia Hoa Kỳ (gọi tắt là Dự luật GENIUS) của Thượng viện Hoa Kỳ có thể được xem như một trận chiến sử thi kết hợp giữa chính trị và tài chính. Dự luật này nhằm mục đích thiết lập khung quy định liên bang đầu tiên cho thị trường ổn định coin trị giá 250 tỷ USD, đã trải qua một cuộc lội ngược dòng kịch tính từ "chết theo quy trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng", cuối cùng đã bước vào giai đoạn thảo luận toàn thể của Thượng viện với kết quả bỏ phiếu 68 so với 30. Tuy nhiên, đằng sau chiến thắng này là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, cuộc vận động hành lang của các ông lớn trong ngành, cùng với những tranh cãi đạo đức do một số gia đình "mỏ vàng tiền mã hóa" gây ra.
Sự chuyển biến kịch tính trong tiến trình lập pháp
Tổng hợp thời gian:
Trọng tâm của loạt biến chuyển này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "độc quyền số hóa đô la", trong khi bên trong Đảng Dân chủ xuất hiện sự lung lay lập trường do lo ngại "khoảng trống quản lý dẫn đến rủi ro tài chính". Lời lẽ vận động của lãnh đạo đảng đa số Thượng viện rất kích thích: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy định về Stablecoin, các quốc gia khác sẽ lấp đầy khoảng trống bằng tiền số!"
Điều khoản cốt lõi: Kế hoạch quản lý và "chi tiết quỷ quái"
Thiết kế khuôn khổ quy định của dự luật "GENIUS" cố gắng đi trên dây giữa "khuyến khích đổi mới" và "phòng ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó có thể được tóm gọn trong sáu trụ cột lớn sau đây:
Quy định kép và ngưỡng phát hành： Quy mô phát hành của Stablecoin vượt quá 10 tỷ USD được quản lý bởi liên bang (do Cơ quan Giám sát Tiền tệ OCC dẫn đầu), dưới 10 tỷ USD có thể chọn quản lý cấp bang, nhưng tiêu chuẩn bang cần phải phù hợp với liên bang. Thiết kế này vừa làm yên lòng quyền tự chủ của các bang, vừa vạch ra ranh giới cho các ông lớn, được xem như một hình thức bảo vệ đối với các nhà phát hành Stablecoin chính.
Dự trữ 1:1 và tách biệt tài sản： Yêu cầu bắt buộc stablecoin phải được thế chấp toàn bộ bằng tiền mặt, trái phiếu Mỹ ngắn hạn và các tài sản có tính thanh khoản cao khác, và tài sản dự trữ cần được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động. Điều khoản này nhắm trực tiếp vào sự cố sụp đổ của một stablecoin vào năm 2022, nhưng cho phép tài sản dự trữ bao gồm các "tài sản rủi ro" như quỹ thị trường tiền tệ, điều này đã bị chỉ trích là "chôn mìn".
Cái "khóa" của các ông lớn công nghệ : Các công ty công nghệ phi tài chính phát hành Stablecoin cần được phê duyệt bởi "Ủy ban kiểm tra chứng nhận Stablecoin" (SCRC) mới được thành lập, và phải đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư dữ liệu và chống độc quyền. Điều khoản này được hiểu là một "cuộc tấn công có định hướng" đối với kế hoạch Stablecoin của một số ông lớn công nghệ.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên phá sản： Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có thể được ưu tiên hoàn lại tài sản, và quỹ dự trữ không được đưa vào tài sản phá sản. Tuy nhiên, đảng Dân chủ chỉ ra rằng điều khoản này yếu hơn cơ chế bảo hiểm FDIC của ngân hàng truyền thống, có nguy cơ "đóng băng tài sản".
Chống rửa tiền và tính minh bạch： Đưa các bên phát hành stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của "Luật Bảo mật Ngân hàng", buộc phải thực hiện nghĩa vụ KYC, báo cáo giao dịch đáng ngờ, v.v. Nhưng lỗ hổng ở chỗ: các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) không bị ràng buộc, để lại lối vào cho dòng tiền bất hợp pháp.
Lợi ích đặc biệt "Lỗ hổng miễn trừ": Dự luật không cấm rõ ràng các nghị sĩ quốc hội hoặc người thân của những người cụ thể tham gia vào các hoạt động ổn định tiền tệ, các stablecoin do công ty thuộc sở hữu một số gia đình phát hành đã được hợp pháp hóa. Những người phản đối giận dữ nói: "Đây là đèn xanh cho 'tham nhũng tiền điện tử' của một số người!"
Cuộc chiến tranh cãi: Xung đột lợi ích và sự chia rẽ giữa hai đảng
Sự kháng cự lớn nhất đối với việc thông qua dự luật không đến từ các chi tiết chính sách, mà từ xung đột lợi ích của một số người tham gia sâu vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Ba điểm tranh cãi chính đã đẩy cuộc chơi chính trị lên cao trào:
"Hợp pháp hóa chênh lệch giá" của một stablecoin： Một đồng ổn định được phát hành bởi một công ty liên quan đến một gia đình đã được một công ty đầu tư nước ngoài bơm một số tiền lớn vào một sàn giao dịch, các bên liên quan có thể kiếm được lợi nhuận khổng lồ thông qua phí giao dịch. Điều nguy hiểm hơn là, sau khi dự luật được thông qua, đồng ổn định này sẽ tự động nhận được sự công nhận của liên bang, giá trị thị trường có thể tăng vọt lên mức hàng tỷ đô la.
"Khủng hoảng đạo đức của "gặp gỡ có phí" : Có người bị cáo buộc "xã hội hóa quyền lực quốc gia" bằng cách bán một loại tiền điện tử cụ thể để cung cấp "quyền tham dự bữa tiệc" cho những người nắm giữ. Một thượng nghị sĩ đã thẳng thắn nói: "Đây là giao dịch quyền lực tiền bạc trần trụi nhất trong lịch sử!"
Cánh cửa "xoay vòng" giữa lập pháp và hành chính： Một trong những người soạn thảo chính của dự luật bị phanh phui có liên quan đến việc quyên góp chính trị với một công ty phát hành Stablecoin. Đảng Dân chủ cố gắng thúc đẩy một sửa đổi cấm công chức tham gia vào các hoạt động Stablecoin, nhưng bị Đảng Cộng hòa đồng loạt chặn lại.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ các điều khoản nhắm trực tiếp vào một số người, nhưng những người phản đối vẫn phát động "cuộc chiến cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai dòng tiền liên quan đến một số gia đình và công ty. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là trận chiến tiền đồn cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Thị trường biến động: Lợi ích từ quy định và "thời đại độc quyền"
Nếu dự thảo "Đạo luật GENIUS" cuối cùng được thực thi, sẽ gây ra sự thay đổi cấu trúc trong thị trường Stablecoin:
Người chơi hàng đầu "ngủ thắng": Các stablecoin chính đã sắp xếp dự trữ tuân thủ (80% là trái phiếu Mỹ ngắn hạn), sẽ trực tiếp nhận được giấy phép liên bang, tiếp tục gây áp lực lên các nhà phát hành nhỏ và vừa. Dự đoán thị phần của hai stablecoin lớn có thể tăng từ 94% lên 98%.
Tài chính truyền thống "thu hoạch xuyên biên giới": Nhiều ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép phát hành stablecoin có mục đích hạn chế", dự định thông qua hoạt động thanh toán trên chuỗi để xâm lấn thị phần của các sàn giao dịch tiền điện tử. Điều khoản trong dự luật "cho phép các công ty bảo hiểm phát hành stablecoin" càng mở ra cánh cửa cho các ông lớn truyền thống.
Liệu "thuốc giải hay độc dược" cho cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ?: Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, ngắn hạn có thể làm dịu khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ, nhưng dài hạn có thể làm trầm trọng thêm "sự không phù hợp về thời hạn" - nhà đầu tư ưa thích trái phiếu ngắn hạn, dẫn đến nhu cầu trái phiếu Mỹ dài hạn giảm sút, thâm hụt ngân sách càng thêm trầm trọng.
Hiệu ứng domino của "quy định toàn cầu": Nhiều quốc gia và khu vực đã tuyên bố sẽ tham khảo "Luật GENIUS" để điều chỉnh chính sách, hình thành "liên minh stablecoin đô la Mỹ". Các stablecoin của các loại tiền tệ khác có thể bị đẩy ra khỏi thị trường thanh toán xuyên biên giới, tái cấu trúc lại cấu trúc tiền tệ toàn cầu.
Cuộc chiến tương lai: Cuộc chơi của hạ viện và phán quyết cuối cùng
Mặc dù Thượng viện đã bật đèn xanh, dự luật vẫn cần vượt qua ba cấp độ:
Hạ viện "Đơn giản hóa thông quan": Đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện với ưu thế mong manh, chỉ cần đa số đơn giản để thông qua. Tuy nhiên, phiên bản Hạ viện của dự luật STABLE có sự khác biệt quan trọng với Thượng viện: phiên bản này yêu cầu quyền quản lý hoàn toàn thuộc về liên bang và cấm các công ty công nghệ phát hành stablecoin. Việc điều phối giữa hai viện có thể bị kéo dài đến trước kỳ nghỉ tháng 8.
Cân nhắc lợi ích： Mặc dù có người công khai ủng hộ dự luật, nhưng một số lợi ích gia đình gắn liền sâu sắc với chi tiết lập pháp. Nếu Đảng Dân chủ thúc đẩy "Sửa đổi chống tham nhũng" tại Hạ viện, có thể kích hoạt quyền phủ quyết, dẫn đến việc lập pháp bị thất bại.
Thách thức pháp lý "bò tót xám": Điều khoản "tiền lương" của Hiến pháp Hoa Kỳ cấm Tổng thống thu lợi từ các chính phủ nước ngoài, trong khi một số người dùng của stablecoin nằm trong danh sách trừng phạt, có thể dẫn đến sự can thiệp của Tòa án Tối cao.
Kết luận: "Đô la thống trị 2.0" trong thời đại tiền mã hóa
Tham vọng cuối cùng của "Đạo luật GENIUS" không chỉ là quy định thị trường, mà còn là cắm gen quyền lực đồng đô la vào blockchain. Bằng cách gắn kết trái phiếu Mỹ với Stablecoin, Mỹ đang xây dựng một "đế chế đô la kỹ thuật số" - mỗi giao dịch trên chuỗi toàn cầu đều vô hình củng cố vị thế dự trữ của đồng đô la. Tuy nhiên, rủi ro của ván cược này cũng lớn không kém: nếu DeFi (tài chính phi tập trung) bỏ qua Stablecoin tuân thủ quy định, hoặc các quốc gia khác tăng tốc quốc tế hóa tiền kỹ thuật số, đạo luật này có thể trở thành "ngôi nhà thẻ".
Cuộc đấu tranh của chính trị gia, sự vận động của các nhóm lợi ích, cơn sóng cách mạng công nghệ - tại ngã ba lịch sử này, số phận cuối cùng của Đạo luật GENIUS sẽ quyết định ai sẽ thống trị trật tự tài chính trong thập kỷ tới.