Bitcoin Khai thác và khai thác vàng: Sản xuất tài sản trong thời đại số
Vàng và Bitcoin thường được so sánh như những tài sản không thuộc chủ quyền hiếm có. Mặc dù các trường hợp đầu tư của chúng như công cụ lưu trữ giá trị đã trở nên nổi tiếng, nhưng sự so sánh ở cấp độ sản xuất thì lại tương đối hiếm. Cả hai tài sản này đều phụ thuộc vào quá trình khai thác để đưa ra nguồn cung mới, một cái diễn ra trong thế giới vật lý, cái còn lại thì trong lĩnh vực kỹ thuật số. Đặc điểm ngành của chúng đều được xác định bởi kinh tế chu kỳ, tính chất tập trung vốn và mối liên hệ chặt chẽ với thị trường năng lượng.
Tuy nhiên, cơ chế và mô hình khuyến khích của ngành khai thác Bitcoin có những khác biệt về chi tiết so với ngành khai thác vàng, và những khác biệt này cuối cùng đã có ảnh hưởng quan trọng đến cấu trúc kinh tế và chiến lược của những người tham gia trong ngành. Bài viết này sẽ khám phá một số điểm tương đồng của chúng, và quan trọng hơn, tiết lộ những khác biệt thực chất giữa chúng.
Nguồn gốc của sự khan hiếm tài sản: Khai thác vật lý vs Khai thác tính toán
Khai thác vàng là một nghề thủ công có lịch sử lâu dài, liên quan đến việc khai thác và tinh luyện kim loại từ lòng đất. Quá trình này bao gồm việc tìm kiếm các mỏ phù hợp, xin giấy phép và quyền sử dụng đất, sử dụng máy móc hạng nặng để khai thác quặng từ lòng đất, sau đó thông qua xử lý hóa học để tách kim loại ra, phục vụ cho việc phân phối sau này.
So với điều đó, khai thác Bitcoin cần thực hiện quy trình tính toán lặp đi lặp lại để giải quyết các lô giao dịch Bitcoin theo hình thức cạnh tranh và nhận Bitcoin mới phát hành cùng với phí giao dịch. Quy trình này được gọi là bằng chứng công việc, yêu cầu mua không gian giá đỡ, điện và phần cứng chuyên dụng (ASIC) để vận hành tính toán một cách hiệu quả, sau đó phát sóng kết quả qua kết nối internet đến mạng Bitcoin.
Trong hai hệ thống này, khai thác đều là một quá trình tốn kém không thể tránh khỏi, duy trì sự khan hiếm của mỗi loại tài sản: sự khan hiếm của Bitcoin được duy trì bởi mã và sự cạnh tranh; trong khi sự khan hiếm của vàng được xác định bởi vị trí vật lý và địa chất. Tuy nhiên, cách thức khai thác sự khan hiếm, mô hình kinh tế của các nhà sản xuất, cũng như sự phát triển của chúng theo thời gian, hầu như không có điểm tương đồng.
Mô hình kinh tế khai thác Bitcoin: Cạnh tranh, tiến bộ công nghệ và nhiều nguồn thu nhập.
Mô hình kinh tế của ngành khai thác vàng tương đối dễ dự đoán. Các công ty thường có thể dự đoán một cách hợp lý và chính xác về trữ lượng, độ grade quặng và thời gian khai thác, mặc dù các dự đoán ban đầu có thể có sai số lớn: khoảng một phần năm các dự án khai thác vàng có thể đạt được lợi nhuận trong vòng đời của chúng. Các chi phí chính như lao động, năng lượng, thiết bị, sự tuân thủ và công việc phục hồi đều có thể được dự đoán một cách khá chính xác trước. Khấu hao chủ yếu là do sự hao mòn bình thường của thiết bị hoặc sự cạn kiệt trữ lượng. Sự không chắc chắn chính trong ngắn hạn đến trung hạn thường là sự ổn định của giá vàng trên thị trường, và sự biến động giá này thường không lớn. Hơn nữa, gần như tất cả các chi phí đầu vào này đều có thể được phòng ngừa một cách hiệu quả.
So với đó, ngành khai thác Bitcoin thì động động và không thể đoán trước hơn. Doanh thu của công ty không chỉ phụ thuộc vào sự biến động tương đối của giá thị trường Bitcoin, mà còn phụ thuộc vào thị phần của nó trong tỷ lệ băm toàn cầu (tức là: sự cạnh tranh toàn cầu). Nếu các thợ mỏ khác mở rộng kinh doanh một cách tích cực hơn, ngay cả khi hoạt động khai thác của bạn không thay đổi, sản lượng tương đối của bạn cũng có thể giảm. Đây là một biến số mà các thợ mỏ cần liên tục xem xét trong quá trình vận hành.
Vì vậy, sự khác biệt đầu tiên của chúng tôi là, khác với dự đoán sản xuất tương đối ổn định trong ngành khai thác vàng, các thợ khai thác Bitcoin phải đối mặt với thách thức về sự không chắc chắn trong sản xuất, sự không chắc chắn này đến từ sự tham gia và rút lui của các bên tham gia khác trong ngành cũng như những thay đổi chiến lược của họ.
Một trong những chi phí quan trọng nhất của các công ty khai thác Bitcoin là khấu hao, đặc biệt là khấu hao thiết bị ASIC. Các chip trong những máy khai thác Bitcoin này liên tục nâng cao hiệu suất một cách nhanh chóng, buộc các công ty phải nâng cấp thiết bị trước khi nó bị hao mòn tự nhiên để duy trì tính cạnh tranh. Điều này có nghĩa là khấu hao diễn ra theo trục thời gian của sự tiến bộ công nghệ, chứ không phải là hao mòn vật lý của thiết bị. Đây là một khoản chi phí lớn (mặc dù là chi phí phi tiền mặt) và hoàn toàn trái ngược với ngành khai thác vàng, nơi thiết bị khai thác có tuổi thọ dài hơn vì những thiết bị này đã trải qua hầu hết các nâng cấp hiệu suất.
Sản xuất Bitcoin phải đối mặt với áp lực liên tục từ sự thay đổi trong cạnh tranh ngành và chu kỳ khấu hao ngắn hạn, điều này khiến các thợ mỏ cần tái đầu tư để mua phần cứng mới nhằm duy trì mức sản xuất - đây chính là điều mà các chuyên gia thường gọi là "ASIC hamster wheel".
Tuy nhiên, một sự khác biệt cơ bản có lợi giữa Bitcoin và vàng là cấu trúc thu nhập. Các thợ mỏ vàng chỉ kiếm lợi nhuận từ việc khai thác và bán nguồn cung chưa được giải phóng trong dự trữ. Tuy nhiên, các thợ mỏ Bitcoin kiếm lợi nhuận từ việc khai thác nguồn cung chưa được giải phóng và cũng từ phí giao dịch. Phí giao dịch cung cấp cho thợ mỏ một nguồn thu nhập từ nguồn cung đã được giải phóng, và thu nhập này sẽ dao động theo nhu cầu chuyển nhượng Bitcoin. Khi Bitcoin tiến gần đến giới hạn cung cấp 21 triệu, phí giao dịch sẽ trở thành một nguồn thu nhập ngày càng quan trọng - điều này mà các thợ mỏ vàng không có.
Cuối cùng, một lợi thế lâu dài chính của khai thác Bitcoin là khả năng tái sử dụng các sản phẩm phụ sinh ra trong quá trình vận hành - nhiệt năng. Khi điện năng đi qua máy khai thác, sẽ sinh ra một lượng lớn nhiệt năng, và nhiệt năng này có thể được thu thập và định hướng lại cho các mục đích khác, như quy trình công nghiệp, nông nghiệp nhà kính hoặc sưởi ấm khu vực và hộ gia đình. Điều này mở ra nguồn thu nhập hoàn toàn mới cho các thợ mỏ. Khi máy khai thác trở nên thương mại hóa và chu kỳ khấu hao được kéo dài, tác động của việc tái sử dụng nhiệt năng có thể còn gia tăng hơn nữa. Tương tự, các thợ mỏ vàng cũng có thể thu lợi từ việc bán các sản phẩm phụ như bạc hoặc kẽm, những sản phẩm phụ thường được xác định trong kế hoạch dự án và được coi là yếu tố bù đắp chi phí sản xuất vàng.
Bitcoin Khai thác có một tương lai môi trường tươi sáng hơn so với khai thác vàng.
Như mọi người đã biết, ngành công nghiệp khai thác vàng về bản chất là một ngành khai thác tài nguyên và để lại dấu ấn vật lý lâu dài: như là phá rừng, ô nhiễm nước, các bãi chất thải và sự phá hủy hệ sinh thái. Ở nhiều khu vực, nó còn gây ra những lo ngại về quyền sở hữu đất đai và an toàn cho công nhân.
Mặt khác, khai thác Bitcoin không liên quan đến việc khai thác vật lý, mà hoàn toàn phụ thuộc vào điện. Điều này tạo ra cơ hội để tích hợp với cơ sở hạ tầng địa phương - thay vì xung đột. Do thiết bị khai thác có tính thanh khoản và có thể ngắt quãng, chúng có thể đóng vai trò là bộ ổn định lưới điện và biến đổi các nguồn năng lượng vốn bị lãng phí hoặc cô lập (như khí đốt cháy, thủy điện dư thừa hoặc năng lượng gió và năng lượng mặt trời bị hạn chế) thành tiền.
Nhiều người chưa nhận ra rằng, khai thác Bitcoin còn cho thấy tiềm năng như một khoản trợ cấp năng lượng sạch, và có thể được sử dụng như một phương thức chứng minh kết nối lưới điện. Bằng cách đặt chung với các cơ sở phát điện năng lượng tái tạo hoặc năng lượng hạt nhân, các thợ mỏ có thể cải thiện tính kinh tế của dự án trước khi kết nối vào lưới điện - mà không cần dựa vào các khoản trợ cấp từ quỹ công.
Cuối cùng, mặc dù điều này đã được ghi nhận đầy đủ, nhưng đáng lưu ý rằng, so với các ngành truyền thống, lượng phát thải carbon của Bitcoin trung bình thấp hơn và minh bạch hơn. Có thể nói, Bitcoin thậm chí là cần thiết trong quá trình chuyển tiếp suôn sẻ sang lưới điện chủ yếu dựa trên năng lượng tái tạo.
Kể từ đỉnh tiêu thụ năng lượng vào năm 2024, chúng tôi hầu như không thấy sự gia tăng trong tiêu thụ năng lượng, điều này là nhờ vào sự cải thiện liên tục về hiệu suất của phần cứng máy khai thác, với mức tiêu thụ điện trung bình hiện tại chỉ là 20 watt/Th, so với năm 2018, hiệu suất đã tăng gấp năm lần.
Đặc điểm đầu tư của ngành khai thác Bitcoin: Chu kỳ nhanh và được điều khiển bởi công nghệ
Cả hai ngành này đều có tính chu kỳ và nhạy cảm với giá của tài sản sản xuất của chúng. Tuy nhiên, khác với các thợ mỏ vàng thường hoạt động theo lịch trình nhiều năm, các thợ mỏ Bitcoin có thể mở rộng hoặc thu hẹp quy mô hoạt động nhanh hơn theo tình hình thị trường. Điều này làm cho việc khai thác Bitcoin linh hoạt hơn, nhưng cũng có tính biến động cao hơn.
Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết thường giao dịch giống như các cổ phiếu công nghệ có beta cao, điều này phản ánh sự nhạy cảm của chúng đối với giá Bitcoin và tâm lý rủi ro rộng hơn. Thực tế, một số nhà cung cấp dữ liệu thị trường phân loại các thợ mỏ Bitcoin niêm yết vào ngành công nghệ, thay vì vào ngành năng lượng hoặc vật liệu truyền thống.
Tuy nhiên, các công ty khai thác vàng có lịch sử lâu đời hơn và thường sẽ thực hiện các giao dịch phòng ngừa cho sản xuất trong tương lai, điều này có thể giảm độ nhạy cảm với sự biến động giá vàng. Chúng thường được phân loại vào ngành vật liệu và được đánh giá giống như các nhà sản xuất hàng hóa truyền thống.
Cách hình thành vốn cũng khác nhau. Các thợ mỏ vàng thường huy động vốn dựa trên ước lượng trữ lượng và kế hoạch khai thác dài hạn. Ngược lại, các thợ mỏ Bitcoin thường mang tính cơ hội hơn, trong những năm gần đây họ thường huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu trực tiếp hoặc có thể chuyển đổi, nhằm hỗ trợ nâng cấp phần cứng nhanh chóng hoặc mở rộng trung tâm dữ liệu. Do đó, các thợ mỏ Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý thị trường và thời điểm chu kỳ, và thường hoạt động trong chu kỳ tái đầu tư ngắn hơn.
Bitcoin khai thác: Cơ hội đầu tư về năng lượng, tính toán và mạng lưới tài chính tương lai.
Vàng và Bitcoin có thể đóng vai trò kinh tế vĩ mô tương tự trong dài hạn, nhưng hệ sinh thái sản xuất của chúng có cấu trúc khác nhau. Ngành khai thác vàng phát triển chậm, thuộc về khai thác vật lý, và có hại cho môi trường, tiêu tốn nhiều tài nguyên. Trong khi đó, ngành khai thác Bitcoin thì nhanh chóng hơn, có tính mô-đun, và có thể ngày càng kết hợp nhiều hơn với hệ thống năng lượng hiện đại.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là thợ mỏ Bitcoin là một phép tương đồng số không hoàn hảo với thợ mỏ vàng. Ngược lại, chúng đại diện cho một loại cơ sở hạ tầng tập trung vốn mới, hòa quyện các chu kỳ hàng hóa, thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư của sự đảo lộn công nghệ. Những nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn nên xem đây như một loại tài sản độc đáo, hoàn toàn mới, với những yếu tố cơ bản riêng biệt, đặc biệt trong bối cảnh phí giao dịch ngày càng quan trọng và các mối quan hệ đối tác năng lượng đang phát triển.
Trong quan điểm của chúng tôi, việc hiểu những khác biệt tinh tế này là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong bối cảnh ngày càng phát triển hệ thống tài chính phân phối.
Như một dạng đầu tư, Bitcoin khai thác không chỉ cung cấp cơ hội đầu tư vào sự khan hiếm, mà còn liên quan đến sự phát triển của cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư vào việc tiền tệ hóa sức mạnh tính toán - điều này là sự kết hợp mà ngành khai thác truyền thống không thể đạt được.
Triển vọng phát triển khai thác Bitcoin
Tổng thể, chúng tôi tin rằng hầu hết các kịch bản kinh tế vĩ mô tiềm năng trong tương lai vẫn có lợi cho Bitcoin. Việc áp dụng thuế quan tương hỗ có thể thúc đẩy Mỹ và các đối tác thương mại của mình tăng lạm phát. Các đối tác thương mại của Mỹ có thể phải đối mặt với lạm phát tăng cao trong khi vẫn phải đối phó với những cơn gió ngược trong tăng trưởng. Động thái này có thể buộc họ phải thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng hơn - những biện pháp này thường dẫn đến sự mất giá của đồng tiền, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản không thuộc chủ quyền, chống lạm phát.
Tại Mỹ, triển vọng ngày càng mờ mịt. Một số chính trị gia cho rằng họ nghiêng về lợi suất dài hạn thấp hơn, đặc biệt là đối với trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Mặc dù động cơ đứng sau có thể được suy đoán - chẳng hạn như giảm gánh nặng dịch vụ nợ hoặc thúc đẩy thị trường tài sản - nhưng lập trường này thường có lợi cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất, như Bitcoin. Tuy nhiên, tình hình hiện tại lại hoàn toàn ngược lại. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm xuống dưới 4%, nhưng sau đó lại tăng trở lại 4.5%, hiện khoảng 4.3%, lý do là sự nghi ngờ về việc đóng vị thế giao dịch cơ sở, uy tín của Mỹ bị tổn hại và vị thế của đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu ngày càng trở nên mong manh, trong khi chính sách thuế quan không nhượng bộ có thể thúc đẩy lạm phát tăng cao hơn nữa. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng này là do con người tạo ra, có thể nhanh chóng đảo ngược thông qua sự nhượng bộ và thỏa thuận thuế quan.
Tuy nhiên, những tín hiệu này cũng có thể phản ánh sự giảm sút trong kỳ vọng lợi nhuận tương lai của thị trường chứng khoán, từ đó dẫn đến
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin Khai thác vs Khai thác vàng: những lợi thế và cơ hội đầu tư độc đáo trong sản xuất tài sản kỹ thuật số
Bitcoin Khai thác và khai thác vàng: Sản xuất tài sản trong thời đại số
Vàng và Bitcoin thường được so sánh như những tài sản không thuộc chủ quyền hiếm có. Mặc dù các trường hợp đầu tư của chúng như công cụ lưu trữ giá trị đã trở nên nổi tiếng, nhưng sự so sánh ở cấp độ sản xuất thì lại tương đối hiếm. Cả hai tài sản này đều phụ thuộc vào quá trình khai thác để đưa ra nguồn cung mới, một cái diễn ra trong thế giới vật lý, cái còn lại thì trong lĩnh vực kỹ thuật số. Đặc điểm ngành của chúng đều được xác định bởi kinh tế chu kỳ, tính chất tập trung vốn và mối liên hệ chặt chẽ với thị trường năng lượng.
Tuy nhiên, cơ chế và mô hình khuyến khích của ngành khai thác Bitcoin có những khác biệt về chi tiết so với ngành khai thác vàng, và những khác biệt này cuối cùng đã có ảnh hưởng quan trọng đến cấu trúc kinh tế và chiến lược của những người tham gia trong ngành. Bài viết này sẽ khám phá một số điểm tương đồng của chúng, và quan trọng hơn, tiết lộ những khác biệt thực chất giữa chúng.
Nguồn gốc của sự khan hiếm tài sản: Khai thác vật lý vs Khai thác tính toán
Khai thác vàng là một nghề thủ công có lịch sử lâu dài, liên quan đến việc khai thác và tinh luyện kim loại từ lòng đất. Quá trình này bao gồm việc tìm kiếm các mỏ phù hợp, xin giấy phép và quyền sử dụng đất, sử dụng máy móc hạng nặng để khai thác quặng từ lòng đất, sau đó thông qua xử lý hóa học để tách kim loại ra, phục vụ cho việc phân phối sau này.
So với điều đó, khai thác Bitcoin cần thực hiện quy trình tính toán lặp đi lặp lại để giải quyết các lô giao dịch Bitcoin theo hình thức cạnh tranh và nhận Bitcoin mới phát hành cùng với phí giao dịch. Quy trình này được gọi là bằng chứng công việc, yêu cầu mua không gian giá đỡ, điện và phần cứng chuyên dụng (ASIC) để vận hành tính toán một cách hiệu quả, sau đó phát sóng kết quả qua kết nối internet đến mạng Bitcoin.
Trong hai hệ thống này, khai thác đều là một quá trình tốn kém không thể tránh khỏi, duy trì sự khan hiếm của mỗi loại tài sản: sự khan hiếm của Bitcoin được duy trì bởi mã và sự cạnh tranh; trong khi sự khan hiếm của vàng được xác định bởi vị trí vật lý và địa chất. Tuy nhiên, cách thức khai thác sự khan hiếm, mô hình kinh tế của các nhà sản xuất, cũng như sự phát triển của chúng theo thời gian, hầu như không có điểm tương đồng.
Mô hình kinh tế khai thác Bitcoin: Cạnh tranh, tiến bộ công nghệ và nhiều nguồn thu nhập.
Mô hình kinh tế của ngành khai thác vàng tương đối dễ dự đoán. Các công ty thường có thể dự đoán một cách hợp lý và chính xác về trữ lượng, độ grade quặng và thời gian khai thác, mặc dù các dự đoán ban đầu có thể có sai số lớn: khoảng một phần năm các dự án khai thác vàng có thể đạt được lợi nhuận trong vòng đời của chúng. Các chi phí chính như lao động, năng lượng, thiết bị, sự tuân thủ và công việc phục hồi đều có thể được dự đoán một cách khá chính xác trước. Khấu hao chủ yếu là do sự hao mòn bình thường của thiết bị hoặc sự cạn kiệt trữ lượng. Sự không chắc chắn chính trong ngắn hạn đến trung hạn thường là sự ổn định của giá vàng trên thị trường, và sự biến động giá này thường không lớn. Hơn nữa, gần như tất cả các chi phí đầu vào này đều có thể được phòng ngừa một cách hiệu quả.
So với đó, ngành khai thác Bitcoin thì động động và không thể đoán trước hơn. Doanh thu của công ty không chỉ phụ thuộc vào sự biến động tương đối của giá thị trường Bitcoin, mà còn phụ thuộc vào thị phần của nó trong tỷ lệ băm toàn cầu (tức là: sự cạnh tranh toàn cầu). Nếu các thợ mỏ khác mở rộng kinh doanh một cách tích cực hơn, ngay cả khi hoạt động khai thác của bạn không thay đổi, sản lượng tương đối của bạn cũng có thể giảm. Đây là một biến số mà các thợ mỏ cần liên tục xem xét trong quá trình vận hành.
Vì vậy, sự khác biệt đầu tiên của chúng tôi là, khác với dự đoán sản xuất tương đối ổn định trong ngành khai thác vàng, các thợ khai thác Bitcoin phải đối mặt với thách thức về sự không chắc chắn trong sản xuất, sự không chắc chắn này đến từ sự tham gia và rút lui của các bên tham gia khác trong ngành cũng như những thay đổi chiến lược của họ.
Một trong những chi phí quan trọng nhất của các công ty khai thác Bitcoin là khấu hao, đặc biệt là khấu hao thiết bị ASIC. Các chip trong những máy khai thác Bitcoin này liên tục nâng cao hiệu suất một cách nhanh chóng, buộc các công ty phải nâng cấp thiết bị trước khi nó bị hao mòn tự nhiên để duy trì tính cạnh tranh. Điều này có nghĩa là khấu hao diễn ra theo trục thời gian của sự tiến bộ công nghệ, chứ không phải là hao mòn vật lý của thiết bị. Đây là một khoản chi phí lớn (mặc dù là chi phí phi tiền mặt) và hoàn toàn trái ngược với ngành khai thác vàng, nơi thiết bị khai thác có tuổi thọ dài hơn vì những thiết bị này đã trải qua hầu hết các nâng cấp hiệu suất.
Sản xuất Bitcoin phải đối mặt với áp lực liên tục từ sự thay đổi trong cạnh tranh ngành và chu kỳ khấu hao ngắn hạn, điều này khiến các thợ mỏ cần tái đầu tư để mua phần cứng mới nhằm duy trì mức sản xuất - đây chính là điều mà các chuyên gia thường gọi là "ASIC hamster wheel".
Tuy nhiên, một sự khác biệt cơ bản có lợi giữa Bitcoin và vàng là cấu trúc thu nhập. Các thợ mỏ vàng chỉ kiếm lợi nhuận từ việc khai thác và bán nguồn cung chưa được giải phóng trong dự trữ. Tuy nhiên, các thợ mỏ Bitcoin kiếm lợi nhuận từ việc khai thác nguồn cung chưa được giải phóng và cũng từ phí giao dịch. Phí giao dịch cung cấp cho thợ mỏ một nguồn thu nhập từ nguồn cung đã được giải phóng, và thu nhập này sẽ dao động theo nhu cầu chuyển nhượng Bitcoin. Khi Bitcoin tiến gần đến giới hạn cung cấp 21 triệu, phí giao dịch sẽ trở thành một nguồn thu nhập ngày càng quan trọng - điều này mà các thợ mỏ vàng không có.
Cuối cùng, một lợi thế lâu dài chính của khai thác Bitcoin là khả năng tái sử dụng các sản phẩm phụ sinh ra trong quá trình vận hành - nhiệt năng. Khi điện năng đi qua máy khai thác, sẽ sinh ra một lượng lớn nhiệt năng, và nhiệt năng này có thể được thu thập và định hướng lại cho các mục đích khác, như quy trình công nghiệp, nông nghiệp nhà kính hoặc sưởi ấm khu vực và hộ gia đình. Điều này mở ra nguồn thu nhập hoàn toàn mới cho các thợ mỏ. Khi máy khai thác trở nên thương mại hóa và chu kỳ khấu hao được kéo dài, tác động của việc tái sử dụng nhiệt năng có thể còn gia tăng hơn nữa. Tương tự, các thợ mỏ vàng cũng có thể thu lợi từ việc bán các sản phẩm phụ như bạc hoặc kẽm, những sản phẩm phụ thường được xác định trong kế hoạch dự án và được coi là yếu tố bù đắp chi phí sản xuất vàng.
Bitcoin Khai thác có một tương lai môi trường tươi sáng hơn so với khai thác vàng.
Như mọi người đã biết, ngành công nghiệp khai thác vàng về bản chất là một ngành khai thác tài nguyên và để lại dấu ấn vật lý lâu dài: như là phá rừng, ô nhiễm nước, các bãi chất thải và sự phá hủy hệ sinh thái. Ở nhiều khu vực, nó còn gây ra những lo ngại về quyền sở hữu đất đai và an toàn cho công nhân.
Mặt khác, khai thác Bitcoin không liên quan đến việc khai thác vật lý, mà hoàn toàn phụ thuộc vào điện. Điều này tạo ra cơ hội để tích hợp với cơ sở hạ tầng địa phương - thay vì xung đột. Do thiết bị khai thác có tính thanh khoản và có thể ngắt quãng, chúng có thể đóng vai trò là bộ ổn định lưới điện và biến đổi các nguồn năng lượng vốn bị lãng phí hoặc cô lập (như khí đốt cháy, thủy điện dư thừa hoặc năng lượng gió và năng lượng mặt trời bị hạn chế) thành tiền.
Nhiều người chưa nhận ra rằng, khai thác Bitcoin còn cho thấy tiềm năng như một khoản trợ cấp năng lượng sạch, và có thể được sử dụng như một phương thức chứng minh kết nối lưới điện. Bằng cách đặt chung với các cơ sở phát điện năng lượng tái tạo hoặc năng lượng hạt nhân, các thợ mỏ có thể cải thiện tính kinh tế của dự án trước khi kết nối vào lưới điện - mà không cần dựa vào các khoản trợ cấp từ quỹ công.
Cuối cùng, mặc dù điều này đã được ghi nhận đầy đủ, nhưng đáng lưu ý rằng, so với các ngành truyền thống, lượng phát thải carbon của Bitcoin trung bình thấp hơn và minh bạch hơn. Có thể nói, Bitcoin thậm chí là cần thiết trong quá trình chuyển tiếp suôn sẻ sang lưới điện chủ yếu dựa trên năng lượng tái tạo.
Kể từ đỉnh tiêu thụ năng lượng vào năm 2024, chúng tôi hầu như không thấy sự gia tăng trong tiêu thụ năng lượng, điều này là nhờ vào sự cải thiện liên tục về hiệu suất của phần cứng máy khai thác, với mức tiêu thụ điện trung bình hiện tại chỉ là 20 watt/Th, so với năm 2018, hiệu suất đã tăng gấp năm lần.
Đặc điểm đầu tư của ngành khai thác Bitcoin: Chu kỳ nhanh và được điều khiển bởi công nghệ
Cả hai ngành này đều có tính chu kỳ và nhạy cảm với giá của tài sản sản xuất của chúng. Tuy nhiên, khác với các thợ mỏ vàng thường hoạt động theo lịch trình nhiều năm, các thợ mỏ Bitcoin có thể mở rộng hoặc thu hẹp quy mô hoạt động nhanh hơn theo tình hình thị trường. Điều này làm cho việc khai thác Bitcoin linh hoạt hơn, nhưng cũng có tính biến động cao hơn.
Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết thường giao dịch giống như các cổ phiếu công nghệ có beta cao, điều này phản ánh sự nhạy cảm của chúng đối với giá Bitcoin và tâm lý rủi ro rộng hơn. Thực tế, một số nhà cung cấp dữ liệu thị trường phân loại các thợ mỏ Bitcoin niêm yết vào ngành công nghệ, thay vì vào ngành năng lượng hoặc vật liệu truyền thống.
Tuy nhiên, các công ty khai thác vàng có lịch sử lâu đời hơn và thường sẽ thực hiện các giao dịch phòng ngừa cho sản xuất trong tương lai, điều này có thể giảm độ nhạy cảm với sự biến động giá vàng. Chúng thường được phân loại vào ngành vật liệu và được đánh giá giống như các nhà sản xuất hàng hóa truyền thống.
Cách hình thành vốn cũng khác nhau. Các thợ mỏ vàng thường huy động vốn dựa trên ước lượng trữ lượng và kế hoạch khai thác dài hạn. Ngược lại, các thợ mỏ Bitcoin thường mang tính cơ hội hơn, trong những năm gần đây họ thường huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu trực tiếp hoặc có thể chuyển đổi, nhằm hỗ trợ nâng cấp phần cứng nhanh chóng hoặc mở rộng trung tâm dữ liệu. Do đó, các thợ mỏ Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào tâm lý thị trường và thời điểm chu kỳ, và thường hoạt động trong chu kỳ tái đầu tư ngắn hơn.
Bitcoin khai thác: Cơ hội đầu tư về năng lượng, tính toán và mạng lưới tài chính tương lai.
Vàng và Bitcoin có thể đóng vai trò kinh tế vĩ mô tương tự trong dài hạn, nhưng hệ sinh thái sản xuất của chúng có cấu trúc khác nhau. Ngành khai thác vàng phát triển chậm, thuộc về khai thác vật lý, và có hại cho môi trường, tiêu tốn nhiều tài nguyên. Trong khi đó, ngành khai thác Bitcoin thì nhanh chóng hơn, có tính mô-đun, và có thể ngày càng kết hợp nhiều hơn với hệ thống năng lượng hiện đại.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là thợ mỏ Bitcoin là một phép tương đồng số không hoàn hảo với thợ mỏ vàng. Ngược lại, chúng đại diện cho một loại cơ sở hạ tầng tập trung vốn mới, hòa quyện các chu kỳ hàng hóa, thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư của sự đảo lộn công nghệ. Những nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn nên xem đây như một loại tài sản độc đáo, hoàn toàn mới, với những yếu tố cơ bản riêng biệt, đặc biệt trong bối cảnh phí giao dịch ngày càng quan trọng và các mối quan hệ đối tác năng lượng đang phát triển.
Trong quan điểm của chúng tôi, việc hiểu những khác biệt tinh tế này là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư thông minh trong bối cảnh ngày càng phát triển hệ thống tài chính phân phối.
Như một dạng đầu tư, Bitcoin khai thác không chỉ cung cấp cơ hội đầu tư vào sự khan hiếm, mà còn liên quan đến sự phát triển của cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, thị trường năng lượng và cơ hội đầu tư vào việc tiền tệ hóa sức mạnh tính toán - điều này là sự kết hợp mà ngành khai thác truyền thống không thể đạt được.
Triển vọng phát triển khai thác Bitcoin
Tổng thể, chúng tôi tin rằng hầu hết các kịch bản kinh tế vĩ mô tiềm năng trong tương lai vẫn có lợi cho Bitcoin. Việc áp dụng thuế quan tương hỗ có thể thúc đẩy Mỹ và các đối tác thương mại của mình tăng lạm phát. Các đối tác thương mại của Mỹ có thể phải đối mặt với lạm phát tăng cao trong khi vẫn phải đối phó với những cơn gió ngược trong tăng trưởng. Động thái này có thể buộc họ phải thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng hơn - những biện pháp này thường dẫn đến sự mất giá của đồng tiền, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản không thuộc chủ quyền, chống lạm phát.
Tại Mỹ, triển vọng ngày càng mờ mịt. Một số chính trị gia cho rằng họ nghiêng về lợi suất dài hạn thấp hơn, đặc biệt là đối với trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm. Mặc dù động cơ đứng sau có thể được suy đoán - chẳng hạn như giảm gánh nặng dịch vụ nợ hoặc thúc đẩy thị trường tài sản - nhưng lập trường này thường có lợi cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất, như Bitcoin. Tuy nhiên, tình hình hiện tại lại hoàn toàn ngược lại. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm xuống dưới 4%, nhưng sau đó lại tăng trở lại 4.5%, hiện khoảng 4.3%, lý do là sự nghi ngờ về việc đóng vị thế giao dịch cơ sở, uy tín của Mỹ bị tổn hại và vị thế của đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu ngày càng trở nên mong manh, trong khi chính sách thuế quan không nhượng bộ có thể thúc đẩy lạm phát tăng cao hơn nữa. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng này là do con người tạo ra, có thể nhanh chóng đảo ngược thông qua sự nhượng bộ và thỏa thuận thuế quan.
Tuy nhiên, những tín hiệu này cũng có thể phản ánh sự giảm sút trong kỳ vọng lợi nhuận tương lai của thị trường chứng khoán, từ đó dẫn đến