Chủ nhật gợi ý đọc|Khi tài sản trong thế giới tiền điện tử bị một số ít người chiếm đoạt, người bình thường nên làm gì?

Tác giả | thiccy (@thiccyth0t)

Biên tập | Ngô Thuyết Blockchain Aki Chen

Người viết cho phép dịch và tái xuất bản, nội dung này chỉ dùng cho việc chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, không đại diện cho quan điểm và lập trường của người viết.

Liên kết gốc:

Bài viết này xoay quanh một trò chơi tung đồng xu có vẻ như chắc chắn thắng, tiết lộ bẫy toán học phía sau "Nghịch lý giải đặc biệt" (Jackpot Paradox), và tiếp tục khám phá sự thay đổi trong sở thích rủi ro xã hội ngày càng tôn sùng hiện tượng "phát tài chỉ trong một đêm" (jackpot), cũng như các ảnh hưởng xã hội rộng lớn hơn mà xu hướng này mang lại.

Cạm bẫy kỳ vọng của trò chơi tung đồng xu

Giả sử bây giờ trước mặt bạn có một trò chơi tung đồng xu như sau. Bạn sẽ chọn chơi bao nhiêu lần?

Mặt trước (Heads): Nhận 100% giá trị tài sản ròng (GAIN 100% of Net Worth)

Mặt trái (Tails): Mất 60% tài sản ròng (LOSE 60% of Net Worth)

Tính toán giá trị kỳ vọng:

● Giá trị kỳ vọng tích cực = 1/2 × 1.0 = 0.50

● Giá trị kỳ vọng ngược = 1/2 × -0.60 = -0.30

● Giá trị kỳ vọng mỗi lần tung đồng xu = 0.50 + ( - 0.30) = 0.20

Nhìn thoáng qua, trò chơi này giống như một cái máy in tiền. Mỗi lần tung đồng xu, lợi nhuận kỳ vọng là 20% tài sản ròng của bạn, vì vậy bạn nên chơi trò chơi này vô hạn lần, cuối cùng bạn sẽ tích lũy được toàn bộ tài sản của thế giới.

Nhưng nếu chúng ta mô phỏng 25.000 người mỗi người ném đồng xu này một nghìn lần, gần như tất cả mọi người cuối cùng đều có tài sản gần bằng không.

Nguyên nhân khiến gần như tất cả mọi người cuối cùng đều về 0 là do trò chơi ném đồng xu này có "hiệu ứng nhân" (multiplicative property). Mặc dù giá trị kỳ vọng của trò chơi này (tức là giá trị trung bình cộng) là dương - mỗi lần ném đồng xu có lợi nhuận trung bình là 20%, nhưng giá trị trung bình hình học của nó lại là âm, điều này có nghĩa là trong dài hạn, trò chơi này thực sự đang tạo ra hiệu ứng lãi suất âm.

Tại sao lại như vậy? Chúng ta có thể hiểu theo một cách trực quan hơn:

Giá trị trung bình số học đo lường mức độ tài sản trung bình mà tất cả các kết quả có thể tạo ra. Trong trò chơi tung đồng xu của chúng tôi, sự phân bố tài sản cực kỳ thiên lệch về phía một số ít "trúng lớn" trong các trường hợp cực đoan. Ngược lại, giá trị trung bình hình học đo lường mức độ tài sản mà bạn có thể đạt được trong tình huống trung vị.

Mô phỏng ở trên rõ ràng thể hiện sự khác biệt giữa hai bên: hầu hết mọi con đường cuối cùng đều lỗ về không. Trong trò chơi này, bạn ít nhất cần ném ra 570 lần mặt ngửa, 430 lần mặt sấp, mới có thể hòa. Và sau 1.000 lần ném, hầu hết mọi lợi nhuận kỳ vọng đều tập trung vào một số ít tình huống "giải đặc biệt" - tức là trường hợp cực đoan 0,0001%, nghĩa là bạn đã ném ra một lượng lớn mặt ngửa hiếm hoi.

Nghịch lý giải thưởng lớn (Jackpot Paradox)

Sự khác biệt giữa giá trị trung bình算术 và giá trị trung bình hình học chính là điều tôi gọi là "Nghịch lý giải thưởng lớn" (Jackpot Paradox). Các nhà vật lý gọi đây là vấn đề tính tuần hoàn (ergodicity problem), trong khi các nhà giao dịch gọi nó là tác động của biến động (volatility drag). Bạn không thể luôn luôn "nhận được" lợi nhuận được viết trong giá trị kỳ vọng, đặc biệt khi nó được ẩn giấu trong số ít "giải thưởng lớn". Nếu bạn chấp nhận rủi ro quá cao để theo đuổi những giải thưởng lớn này, thì sự biến động sẽ biến giá trị kỳ vọng dương thành một đường thẳng đi đến số không. Trong thế giới lãi kép, liều lượng quyết định độ độc.

Văn hóa tiền điện tử đầu những năm 20 chính là hình ảnh sống động của "Nghịch lý giải thưởng lớn" (Jackpot Paradox). SBF (Sam Bankman-Fried) đã khởi xướng một cuộc thảo luận về "loại sở thích tài sản" trong một tweet.

  1. Sở thích tài sản theo log (Log wealth preference): Giá trị biên của mỗi một đô la thấp hơn đô la trước đó, khi tài sản của bạn tăng lên, sự ưa thích rủi ro của bạn sẽ giảm dần.

  2. Sở thích tài sản tuyến tính (Linear wealth preference): Giá trị của mỗi đô la được coi là như nhau, bất kể bạn đã kiếm được bao nhiêu tiền, sở thích rủi ro của bạn luôn giữ nguyên.

SBF từng tự hào tuyên bố rằng mình ủng hộ sở thích tài sản tuyến tính. Do anh ấy quyết tâm quyên góp toàn bộ tài sản, logic của anh là: việc tăng từ 10 tỷ đô la lên 20 tỷ đô la cũng quan trọng như việc tăng từ 0 lên 10 tỷ đô la. Do đó, từ "quan điểm phát triển văn minh", việc đặt cược vào các khoản đầu tư mạo hiểm lớn hoàn toàn là lựa chọn hợp lý. Su Zhu của Three Arrows Capital cũng đã bày tỏ sự đồng tình với sở thích tài sản tuyến tính, thậm chí còn đi xa hơn, đề xuất cái gọi là sở thích tài sản hàm mũ.

  1. Sở thích về tài sản theo hàm mũ (Exponential wealth preference): Mỗi đô la đều có giá trị hơn đô la trước đó, vì vậy khi tài sản gia tăng, bạn sẽ liên tục tăng cường rủi ro, thậm chí sẵn sàng trả thêm cho "giải thưởng lớn".

Dưới đây là biểu đồ thể hiện ba loại sở thích tài chính trong trò chơi tung đồng xu mà chúng tôi đã đề cập trước đó.

Kết hợp với hiểu biết của chúng tôi về "Nghịch lý Jackpot" (Jackpot Paradox), không khó để nhận ra rằng SBF và Three Arrows Capital (3AC) về cơ bản giống như đang ném đồng xu vô hạn lần. Chính cách tư duy này đã giúp họ tích lũy được khối tài sản khổng lồ trong giai đoạn đầu. Và cũng không có gì ngạc nhiên, nếu nhìn lại thì rõ ràng rằng: SBF và 3AC cuối cùng đã biến một trăm tỷ đô la thành hư không. Có lẽ trong một vũ trụ song song xa xôi nào đó, họ đã trở thành những tỷ phú hàng triệu tỷ, từ góc độ đó, rủi ro mà họ đã gánh chịu dường như trở nên hợp lý.

Những "sự kiện nổ ra", không chỉ là những câu chuyện cảnh báo về toán học quản lý rủi ro, mà còn phản ánh một sự chuyển biến văn hóa vĩ mô sâu sắc: con người đang chuyển từ nhận thức rủi ro truyền thống sang sở thích tài sản tuyến tính hoặc thậm chí theo cấp số nhân. Trong hệ thống do đầu tư mạo hiểm chi phối, các doanh nhân được kỳ vọng áp dụng tư duy tài sản tuyến tính, chấp nhận rủi ro lớn để đổi lấy lợi nhuận kỳ vọng tối đa. Họ được coi như những bánh răng trong cỗ máy đầu tư mạo hiểm, và hệ thống này phụ thuộc vào cấu trúc lợi nhuận từ "thành công lớn theo quy luật lũy thừa."

Câu chuyện của Elon Musk, Jeff Bezos và Mark Zuckerberg về việc "đặt cược tất cả và cuối cùng trở thành những cá nhân giàu có nhất trên trái đất" liên tục củng cố câu chuyện thần thoại trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm. Trong khi đó, "sự thiên lệch của người sống sót" lại che khuất hàng triệu doanh nhân cuối cùng đã thất bại. Khái niệm "cứu rỗi" chỉ đến với một nhóm rất nhỏ những người có thể vượt qua "ngưỡng lũy thừa" ngày càng cao.

Sự trỗi dậy của văn hóa giải thưởng lớn: Sự tôn sùng đầu cơ của quần chúng

Sự ưa thích "rủi ro vượt mức" này đã dần thâm nhập vào văn hóa hàng ngày. Sự tăng trưởng lương lâu dài chậm hơn so với sự gia tăng kép của vốn đã khiến ngày càng nhiều người bình thường đặt hy vọng duy nhất vào những cơ hội làm giàu nhanh chóng với kỳ vọng lợi nhuận âm. Hiện tượng cờ bạc trực tuyến, quyền chọn 0DTE, cổ phiếu đầu cơ được nhà đầu tư nhỏ lẻ ưa chuộng, cá cược thể thao, cùng với sự nổi bật của memecoin trong tiền điện tử đều chứng minh sự phổ biến của "sở thích tài sản theo cấp số nhân". Công nghệ đã khiến việc đầu cơ trở nên dễ dàng, trong khi mạng xã hội liên tục phóng đại câu chuyện của mỗi "người giàu có qua đêm", thu hút một tầng lớp rộng lớn hơn vào trò cờ bạc khổng lồ và chắc chắn sẽ thất bại này - giống như con bướm lao vào lửa.

Chúng ta đang dần trở thành một nền văn hóa tôn thờ "giải thưởng lớn", trong khi giá trị của "sự sống" ngày càng bị định giá ngầm là không.

Trí tuệ nhân tạo đang gia tăng xu hướng này — nó càng làm giảm giá trị lao động và củng cố phân phối kết quả "kẻ thắng người thua". Giấc mơ về "thời kỳ hậu AGI" mà những người lạc quan về công nghệ mô tả là một utopia nơi tài nguyên cực kỳ phong phú, con người có thể dành cả đời cho nghệ thuật và giải trí. Nhưng thực tế có khả năng hơn là: hàng tỉ người sống dựa vào trợ cấp thu nhập cơ bản, để theo đuổi những giải thưởng zero-sum về vốn và địa vị. Có lẽ, những biểu tượng như "chỉ tăng không giảm" (up only) và "chủ nghĩa tăng tốc" (e/acc) nên được thiết kế lại — bao gồm cả những con đường đã thua lỗ, trở về zero trong quá trình đó — đó mới thực sự là hình dáng của "thời đại giải thưởng lớn".

Ở dạng cực đoan nhất, cách thức hoạt động của chủ nghĩa tư bản gần như không khác gì một tổ ong tập thể. Theo logic toán học đứng sau "Nghịch lý Giải thưởng lớn" (Jackpot Paradox), từ góc độ "lý trí văn minh", việc coi con người như lực lượng lao động có thể thay thế và hy sinh hàng triệu "ong thợ" để tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng tuyến tính của toàn bộ "tổ ong" là một lựa chọn hợp lý. Điều này có thể là tối ưu ở cấp độ "hiệu suất tăng trưởng tổng thể", nhưng những gì nó mang lại là sự phân phối cực kỳ nghèo nàn về ý nghĩa và giá trị của cá nhân.

Marc Andreessen trong "Tuyên ngôn Lạc quan Công nghệ" của ông đã cảnh báo rằng: "Con người không phải là những đối tượng bị nuôi nhốt; con người nên có ích, nên sáng tạo và tự hào về điều đó."

Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của công nghệ, cùng với cơ chế khuyến khích rủi ro ngày càng trở nên quyết liệt, đang đẩy chúng ta đến kết cục mà Andreessen đã cảnh báo. Trong "Thời đại Jackpot", sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi việc "cày cấy con người", và những gì được gọi là "tính hữu dụng", "năng suất" và "niềm tự hào" ngày càng trở thành đặc quyền chỉ dành cho những người chiến thắng. Chúng ta đã nâng cao giá trị trung bình, nhưng lại hy sinh giá trị trung vị, từ đó tạo ra một khoảng cách ngày càng lớn giữa sự chuyển động xã hội, địa vị và phẩm giá, và điều này đã tạo ra một hệ thống kinh tế của "hiện tượng văn hóa không tổng". Cuối cùng, những tác động bên ngoài thể hiện qua sự bất ổn xã hội - từ việc bầu cử những kẻ kích động dân túy cho đến sự bùng nổ của cách mạng bạo lực. Và chi phí này, đối với sự tăng trưởng kép của toàn bộ nền văn minh, có thể là vô cùng tốn kém.

Kết luận

Là một người sống bằng việc giao dịch trên thị trường tiền điện tử, tôi đã chứng kiến tận mắt sự suy đồi và tuyệt vọng mà sự chuyển biến văn hóa này mang lại.

Cũng giống như cảnh trong "Mô phỏng Giải thưởng Chính", chiến thắng của tôi được xây dựng trên xác của vô số nhà giao dịch khác - đó là thành công được xây dựng trên một ngàn kẻ thất bại. Điều này giống như một đài tưởng niệm cho những tiềm năng con người bị lãng phí.

Khi những người trong ngành đến hỏi tôi về lời khuyên giao dịch, tôi nhận thấy hầu như luôn có cùng một mô hình: họ thường chịu rủi ro quá cao và phải đối mặt với những sự điều chỉnh sâu. Đằng sau đó, thường là một tâm lý thiếu thốn đang thúc đẩy - một cảm giác không thể xóa nhòa, cảm thấy mình "thua kém so với vị trí đáng lẽ có", và một sự thúc đẩy muốn phục hồi nhanh chóng.

Câu trả lời của tôi luôn nhất quán: Thay vì tăng cường vị thế, hãy nâng cao lợi thế (edge). Đừng để việc theo đuổi "giải thưởng lớn" đẩy bản thân vào con đường cùng. Điều thực sự quan trọng là con đường tài sản theo hàm số (log wealth) — — hãy tối đa hóa kết quả của phần trăm thứ 50. Tạo ra vận may của riêng bạn. Tránh những đợt giảm mạnh. Bạn sẽ cuối cùng đến bờ bên kia.

Nhưng đối với hầu hết mọi người, việc xây dựng lợi thế (edge) một cách nhất quán gần như là điều không thể. Lời khuyên "chỉ cần giữ vững là người chiến thắng" về cơ bản là không thể sao chép. Trong cuộc thi cuốn hút theo kiểu phong kiến công nghệ (technofeudalist) này, ý nghĩa và giá trị cảm nhận ngày càng có xu hướng đi về cấu trúc "người thắng tất cả". Mọi thứ lại trở về với chính "ý nghĩa". Có thể, điều chúng ta thực sự cần là một sự trở lại của "tôn giáo mới" - một thứ có thể hòa quyện các giáo lý tinh thần cổ xưa với thực tế công nghệ hiện đại trong một "sự trở lại lần thứ hai".

Kitô giáo đã từng có khả năng lan tỏa rộng rãi vì nó hứa hẹn: bất kỳ ai cũng có thể đạt được sự cứu rỗi. Phật giáo được phổ biến rộng rãi dựa trên niềm tin rằng: bất kỳ ai cũng có thể đạt được giác ngộ. Nếu muốn xây dựng một hệ thống tương tự hiện đại, nó cũng phải làm được điều này - cung cấp cho tất cả mọi người sự tôn trọng, mục tiêu, và một con đường thay thế dẫn tới tương lai, để họ không phải tự hủy hoại bản thân khi theo đuổi "giải thưởng lớn".

Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
Không có bình luận
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)