Con đường đến với tài chính phi tập trung thể chế hóa
Tài chính phi tập trung(DeFi) trong lĩnh vực tổ chức dự kiến sẽ tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới dựa trên các nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, và dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và triển vọng tương lai của nó, tập trung vào cách mà nó ảnh hưởng đến dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời nói đầu
Sự tiến hóa của DeFi và tiềm năng ứng dụng của nó trong bối cảnh tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn từ ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự trỗi dậy của mô hình tài chính mới có lý do thuyết phục, mô hình này dựa trên hợp tác, khả năng kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, đồng thời dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường thực hiện các hoạt động tài chính DeFi dưới sự quản lý đang được xây dựng.
Môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đang thay đổi liên tục cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa rộng rãi, sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các hộp cát ươm tạo. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi dành cho tổ chức có khả năng bùng nổ và kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain, hỗ trợ các tổ chức hoạt động theo yêu cầu tuân thủ quy định dưới dạng Global Layer 1 hoặc Interlinking Networks. Các giải pháp cho những vấn đề không chắc chắn chính cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu tuân thủ và yêu cầu về bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công khai. Khi các cuộc thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng, tài chính phi tập trung (DeFi) và trung tâm tài chính (CeFi) không phải là hai đối lập nhị phân; mà việc áp dụng toàn diện ở phía thể chế trong lĩnh vực tài chính có thể chỉ phù hợp với những tổ chức áp dụng mô hình hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được định vị là một hành trình khám phá vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng và nguồn thanh khoản mới chưa được khai thác trước đây, cũng như áp dụng các mô hình hoạt động kỹ thuật số mới và cấu trúc thị trường tiết kiệm chi phí hơn. Chỉ có thời gian ( và sự đổi mới ) mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay không, hay chúng ta sẽ thấy một sự thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể đóng vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của DeFi, cố gắng khám phá một số thuật ngữ thường được sử dụng, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng một số động lực chính trong lĩnh vực DeFi. Cuối cùng, chúng ta sẽ suy nghĩ về những gì cộng đồng dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với Tài chính phi tập trung tổ chức.
Phân tích cảnh quan DeFi
DeFi là gì?
Tâm điểm của DeFi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, chẳng hạn như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này, không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình có thể nhận diện các yếu tố sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình.
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh cho việc lưu trữ tài sản kỹ thuật số.
Sử dụng mã để tính toán và phân phối phần thưởng cho hợp đồng staking dựa trên giá trị gửi và/hoặc biến.
Cho phép một tài sản được trao đổi với một tài sản khác và được sử dụng trong các giao thức trao đổi tài sản trong vay mượn hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX), như một sàn DEX nào đó, đây là một trong những người tham gia sớm của hệ sinh thái DeFi, thực hiện giao dịch thông qua hợp đồng thông minh.
Phát hành các cấu trúc chứng khoán hóa và tái thế chấp khác nhau dựa trên tài sản "được đóng gói" ở cấp độ nền tảng, trong đó tài sản phát hành có thể có giá trị thị trường thứ cấp.
Thế nào là DeFi cho tổ chức?
Tài chính phi tập trung thể chế - Điểm chính của bài viết này - chỉ ra việc các tổ chức áp dụng và thích nghi với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc giải pháp. Bằng cách khám phá chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu suất mới, đồng thời mở đường cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản hữu hình và chứng khoán, cũng như việc tích hợp tính lập trình vào các loại tài sản và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi của tổ chức và DeFi truyền thống như được thể hiện trong hình 1.
DeFi - Lịch sử
Trong môi trường mở, các dự án liên quan đến DeFi đã kích thích thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, DeFi đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE) để đối phó với đại dịch COVID-19, tổng tài sản trong dịch vụ DeFi ( tổng giá trị khóa, TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng các dự án và token liên quan tương đối bão hòa, cố gắng tận dụng cơ hội. Vào cuối năm 2021, tổng số người dùng DeFi tăng vọt, hơn 7,5 triệu người dùng độc nhất đã giao dịch trong hệ sinh thái DeFi, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 theo dữ liệu từ DeFiLlama (. Các thuật ngữ và tên mới như DEX và Yield Farming đã được đưa vào cuộc sống tài chính hàng ngày.
Trong năm này, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cộng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, DeFi đã trải qua khá nhiều vấn đề, bao gồm một số sự cố sụp đổ nổi tiếng. Điều này có nghĩa là toàn bộ thị trường buộc phải lùi lại một bước, bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí của nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, vì với việc chi phí tài chính tăng lên, nguồn tài chính tư nhân trong lĩnh vực công nghệ tài chính DeFi đã cạn kiệt, phản ánh trong hoạt động giao dịch của Fintech Global Research) từ đầu năm đến nay giảm 69% so với năm trước tính đến quý 1 năm 2023. Điều này dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền mã hóa" trong cùng thời kỳ ( tức là sự sụt giảm giá trị tài sản mã hóa ), cộng đồng DeFi vẫn giữ được nền tảng vững chắc, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì không từ bỏ, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Vào cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự tích hợp sâu hơn của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã chứng kiến sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
( thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử nguyên sinh, phong trào DeFi đã dẫn đến cấu trúc mã hóa, cho thấy DeFi hoạt động như thế nào mà không có sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ DeFi đã nhanh chóng được chấp nhận trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các quỹ tài sản hiệu quả và giảm phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung cấp và giá cả.
Những lợi thế mới này được thực hiện vì DeFi thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và biến đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi ) tức là DApps ### là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Hoạt động DeFi của các tổ chức tiên phong
Từ không gian DeFi có thể rút ra nhiều trường hợp ứng dụng của các tổ chức, sử dụng token hóa tài sản thực và chứng khoán.
Dưới đây là một số ví dụ, cố gắng tóm tắt mối liên hệ giữa sản phẩm dịch vụ tài chính và sự kết hợp của công nghệ và quy định để tạo ra giá trị mới; minh chứng cho lý do tại sao DeFi thể chế lại hấp dẫn.
Trường hợp 1: Tính tương tác, 2023
Thông qua việc sử dụng cấu trúc DeFi trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể thực hiện mô hình lưu trữ tài sản phân phối, đồng thời cung cấp tài khoản kỹ thuật số độc lập và toàn diện ( địa chỉ ), có thể được sử dụng cho lưu lượng giao dịch, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau để đạt được khả năng tương tác và tránh sự phân mảnh do lựa chọn blockchain mang lại.
Tính ứng dụng: Là điểm kết nối giữa các mạng công cộng, có giấy phép công cộng và mạng riêng, nhằm giảm thiểu phân mảnh, đồng thời cho phép truy cập và tham gia cao.
Trường hợp 2: Sử dụng stablecoin để tái cấp vốn cho các công cụ tài chính được token hóa, 2023
Hệ thống DeFi cũng có thể được sử dụng để tài trợ cho các ngành công nghiệp truyền thống, mặc dù hiện tại chưa được áp dụng rộng rãi. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho thông minh" và nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Trường hợp 3: Quỹ mã hóa trong quản lý tài sản, 2023
Đơn vị quỹ được mã hóa hoặc token có thể được phân phối qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép sử dụng stablecoin được quản lý để thực hiện việc mua và bán nhanh chóng hoặc gần như ngay lập tức. Hơn nữa, các đơn vị quỹ mã hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Sự phát triển của cấu trúc thị trường các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do DeFi thúc đẩy đã đề xuất một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên bản của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến về cách mà DeFi sẽ tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể áp dụng.
( Quản trị, niềm tin và Phi tập trung
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của DeFi, nhưng nhiều người cho rằng, đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các bên tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường hiện tại của chúng ta, điều này là do hoạt động trung gian của tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ) AML ( cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì sự giảm bớt các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
) Tiềm năng của các vai trò và hoạt động mới
Hệ sinh thái DeFi của tổ chức Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong Mục 1.4 nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường ngày nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, chuỗi khối công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt sản phẩm chuỗi khối của các tổ chức trên chuỗi khối công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa. Hoặc quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
Tham gia thị trường Tài chính phi tập trung hoạt động trên các mạng blockchain công cộng, riêng tư hoặc được cấp phép
Đối với các tổ chức, bản chất của DeFi vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm DeFi cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống, trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và các đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ tiết lộ và kiểm tra cần thiết. Đây cũng là một trong những lý do cho đến nay, nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain tư nhân hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", những người sở hữu có trách nhiệm phê duyệt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OvertimeSquid
· 07-30 18:23
Tin tưởng vào sự chuyển đổi tài chính của các tổ chức
Sự trỗi dậy của DeFi trong các tổ chức mở ra một khuôn mẫu tài chính mới
Con đường đến với tài chính phi tập trung thể chế hóa
Tài chính phi tập trung(DeFi) trong lĩnh vực tổ chức dự kiến sẽ tạo ra một mô hình tài chính hoàn toàn mới dựa trên các nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, và dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này đi sâu vào quá trình phát triển của DeFi và triển vọng tương lai của nó, tập trung vào cách mà nó ảnh hưởng đến dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời nói đầu
Sự tiến hóa của DeFi và tiềm năng ứng dụng của nó trong bối cảnh tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn từ ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự trỗi dậy của mô hình tài chính mới có lý do thuyết phục, mô hình này dựa trên hợp tác, khả năng kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, đồng thời dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường thực hiện các hoạt động tài chính DeFi dưới sự quản lý đang được xây dựng.
Môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đang thay đổi liên tục cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa rộng rãi, sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các hộp cát ươm tạo. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi dành cho tổ chức có khả năng bùng nổ và kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain, hỗ trợ các tổ chức hoạt động theo yêu cầu tuân thủ quy định dưới dạng Global Layer 1 hoặc Interlinking Networks. Các giải pháp cho những vấn đề không chắc chắn chính cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu tuân thủ và yêu cầu về bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công khai. Khi các cuộc thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng, tài chính phi tập trung (DeFi) và trung tâm tài chính (CeFi) không phải là hai đối lập nhị phân; mà việc áp dụng toàn diện ở phía thể chế trong lĩnh vực tài chính có thể chỉ phù hợp với những tổ chức áp dụng mô hình hỗn hợp trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được định vị là một hành trình khám phá vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng và nguồn thanh khoản mới chưa được khai thác trước đây, cũng như áp dụng các mô hình hoạt động kỹ thuật số mới và cấu trúc thị trường tiết kiệm chi phí hơn. Chỉ có thời gian ( và sự đổi mới ) mới có thể chứng minh liệu DeFi có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay không, hay chúng ta sẽ thấy một sự thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể đóng vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bài viết này xem xét lịch sử gần đây của DeFi, cố gắng khám phá một số thuật ngữ thường được sử dụng, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng một số động lực chính trong lĩnh vực DeFi. Cuối cùng, chúng ta sẽ suy nghĩ về những gì cộng đồng dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường đến với Tài chính phi tập trung tổ chức.
Phân tích cảnh quan DeFi
DeFi là gì?
Tâm điểm của DeFi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, chẳng hạn như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này, không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình có thể nhận diện các yếu tố sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình.
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh cho việc lưu trữ tài sản kỹ thuật số.
Sử dụng mã để tính toán và phân phối phần thưởng cho hợp đồng staking dựa trên giá trị gửi và/hoặc biến.
Cho phép một tài sản được trao đổi với một tài sản khác và được sử dụng trong các giao thức trao đổi tài sản trong vay mượn hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX), như một sàn DEX nào đó, đây là một trong những người tham gia sớm của hệ sinh thái DeFi, thực hiện giao dịch thông qua hợp đồng thông minh.
Phát hành các cấu trúc chứng khoán hóa và tái thế chấp khác nhau dựa trên tài sản "được đóng gói" ở cấp độ nền tảng, trong đó tài sản phát hành có thể có giá trị thị trường thứ cấp.
Thế nào là DeFi cho tổ chức?
Tài chính phi tập trung thể chế - Điểm chính của bài viết này - chỉ ra việc các tổ chức áp dụng và thích nghi với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc giải pháp. Bằng cách khám phá chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao những lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu suất mới, đồng thời mở đường cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản hữu hình và chứng khoán, cũng như việc tích hợp tính lập trình vào các loại tài sản và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Sự khác biệt giữa DeFi của tổ chức và DeFi truyền thống như được thể hiện trong hình 1.
DeFi - Lịch sử
Trong môi trường mở, các dự án liên quan đến DeFi đã kích thích thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, DeFi đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn (QE) để đối phó với đại dịch COVID-19, tổng tài sản trong dịch vụ DeFi ( tổng giá trị khóa, TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD vào đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng các dự án và token liên quan tương đối bão hòa, cố gắng tận dụng cơ hội. Vào cuối năm 2021, tổng số người dùng DeFi tăng vọt, hơn 7,5 triệu người dùng độc nhất đã giao dịch trong hệ sinh thái DeFi, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 theo dữ liệu từ DeFiLlama (. Các thuật ngữ và tên mới như DEX và Yield Farming đã được đưa vào cuộc sống tài chính hàng ngày.
Trong năm này, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cộng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, DeFi đã trải qua khá nhiều vấn đề, bao gồm một số sự cố sụp đổ nổi tiếng. Điều này có nghĩa là toàn bộ thị trường buộc phải lùi lại một bước, bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí của nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, vì với việc chi phí tài chính tăng lên, nguồn tài chính tư nhân trong lĩnh vực công nghệ tài chính DeFi đã cạn kiệt, phản ánh trong hoạt động giao dịch của Fintech Global Research) từ đầu năm đến nay giảm 69% so với năm trước tính đến quý 1 năm 2023. Điều này dẫn đến việc TVL trong hệ thống DeFi giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền mã hóa" trong cùng thời kỳ ( tức là sự sụt giảm giá trị tài sản mã hóa ), cộng đồng DeFi vẫn giữ được nền tảng vững chắc, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án DeFi kiên trì không từ bỏ, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Vào cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự tích hợp sâu hơn của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã chứng kiến sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào các hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản cần thiết cho lĩnh vực này.
( thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử nguyên sinh, phong trào DeFi đã dẫn đến cấu trúc mã hóa, cho thấy DeFi hoạt động như thế nào mà không có sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ DeFi đã nhanh chóng được chấp nhận trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các quỹ tài sản hiệu quả và giảm phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung cấp và giá cả.
Những lợi thế mới này được thực hiện vì DeFi thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và biến đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi ) tức là DApps ### là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện tại có thể thay đổi.
Hoạt động DeFi của các tổ chức tiên phong
Từ không gian DeFi có thể rút ra nhiều trường hợp ứng dụng của các tổ chức, sử dụng token hóa tài sản thực và chứng khoán.
Dưới đây là một số ví dụ, cố gắng tóm tắt mối liên hệ giữa sản phẩm dịch vụ tài chính và sự kết hợp của công nghệ và quy định để tạo ra giá trị mới; minh chứng cho lý do tại sao DeFi thể chế lại hấp dẫn.
Trường hợp 1: Tính tương tác, 2023 Thông qua việc sử dụng cấu trúc DeFi trong lĩnh vực tổ chức, ví tự quản có thể thực hiện mô hình lưu trữ tài sản phân phối, đồng thời cung cấp tài khoản kỹ thuật số độc lập và toàn diện ( địa chỉ ), có thể được sử dụng cho lưu lượng giao dịch, thanh toán và báo cáo. Một ứng dụng quan trọng là cầu hợp đồng thông minh, kết nối các blockchain khác nhau để đạt được khả năng tương tác và tránh sự phân mảnh do lựa chọn blockchain mang lại.
Tính ứng dụng: Là điểm kết nối giữa các mạng công cộng, có giấy phép công cộng và mạng riêng, nhằm giảm thiểu phân mảnh, đồng thời cho phép truy cập và tham gia cao.
Trường hợp 2: Sử dụng stablecoin để tái cấp vốn cho các công cụ tài chính được token hóa, 2023 Hệ thống DeFi cũng có thể được sử dụng để tài trợ cho các ngành công nghiệp truyền thống, mặc dù hiện tại chưa được áp dụng rộng rãi. Ví dụ, các token bảo mật đại diện cho một số công cụ tài chính thế giới thực có thể được đặt làm tài sản thế chấp trong "kho thông minh" và nhận stablecoin, sau đó chuyển đổi thành tiền tệ pháp định.
Trường hợp 3: Quỹ mã hóa trong quản lý tài sản, 2023 Đơn vị quỹ được mã hóa hoặc token có thể được phân phối qua blockchain, mở cửa trực tiếp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, và duy trì hồ sơ nhà đầu tư trên chuỗi, trong khi các cơ sở hợp đồng thông minh cho phép sử dụng stablecoin được quản lý để thực hiện việc mua và bán nhanh chóng hoặc gần như ngay lập tức. Hơn nữa, các đơn vị quỹ mã hóa đại diện cho các công cụ tài chính truyền thống có tính thanh khoản cao có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Sự phát triển của cấu trúc thị trường các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do DeFi thúc đẩy đã đề xuất một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là động và mở, thiết kế nguyên bản của nó sẽ thách thức các quy chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến về cách mà DeFi sẽ tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể áp dụng.
( Quản trị, niềm tin và Phi tập trung
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của DeFi, nhưng nhiều người cho rằng, đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các bên tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng những dịch vụ mới này. Tình huống này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn so với cấu trúc thị trường hiện tại của chúng ta, điều này là do hoạt động trung gian của tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ) AML ( cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì sự giảm bớt các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
) Tiềm năng của các vai trò và hoạt động mới
Hệ sinh thái DeFi của tổ chức Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong Mục 1.4 nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường ngày nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, chuỗi khối công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt sản phẩm chuỗi khối của các tổ chức trên chuỗi khối công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt là trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa. Hoặc quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
Tham gia thị trường Tài chính phi tập trung hoạt động trên các mạng blockchain công cộng, riêng tư hoặc được cấp phép
Đối với các tổ chức, bản chất của DeFi vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm DeFi cung cấp có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc tư nhân của tài chính truyền thống, trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và các đối tác là những người đã được biết đến, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ tiết lộ và kiểm tra cần thiết. Đây cũng là một trong những lý do cho đến nay, nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain tư nhân hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", những người sở hữu có trách nhiệm phê duyệt.