SEC phê duyệt stablecoin tính lãi đầu tiên YLDS, mở ra kỷ nguyên mới về lợi nhuận từ stablecoin
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã phê duyệt Figure Markets phát hành đồng stablecoin có lãi suất đầu tiên YLDS. Hành động này không chỉ phản ánh sự công nhận của các cơ quan quản lý Mỹ đối với đổi mới tài chính tiền điện tử, mà còn báo hiệu rằng stablecoin đang chuyển từ công cụ thanh toán đơn thuần sang tài sản sinh lợi tuân thủ quy định. Điều này có thể mở ra không gian phát triển rộng rãi hơn cho lĩnh vực stablecoin, khiến nó trở thành một lĩnh vực đổi mới khác có khả năng thu hút nguồn vốn thể chế quy mô lớn sau Bitcoin.
Phân tích lý do SEC phê duyệt YLDS
Năm 2024, một nhà phát hành stablecoin lớn ghi nhận lợi nhuận cả năm lên tới 13,7 tỷ USD, thậm chí vượt qua mức lợi nhuận của các ông lớn tài chính truyền thống (khoảng 12,9 tỷ USD). Những lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi tức đầu tư của tài sản dự trữ (chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ), nhưng không liên quan đến người nắm giữ stablecoin, người dùng cũng không thể nhận được gia tăng tài sản và lợi tức đầu tư thông qua việc nắm giữ stablecoin. Đây chính là điểm đột phá mà stablecoin có lãi hướng đến, có khả năng làm thay đổi cục diện hiện tại.
Cốt lõi của stablecoin tích lũy lãi suất nằm ở "tái phân phối quyền lợi tài sản": trong khi duy trì sự ổn định, thông qua việc token hóa quyền lợi thu nhập từ tài sản cơ sở, cho phép người nắm giữ trực tiếp hưởng lợi nhuận. Mô hình này giải quyết được nỗi đau của "đa số im lặng": mặc dù stablecoin truyền thống cũng có thể thu được lợi nhuận thông qua việc thế chấp, nhưng các thao tác phức tạp và rủi ro an toàn, tuân thủ đã cản trở việc sử dụng của nhiều người dùng. Trong khi đó, các stablecoin như YLDS với hình thức "nắm giữ coin là có lãi" đã giúp loại bỏ rào cản về thu nhập vốn, thực sự đạt được "dân chủ hóa lợi nhuận".
YLDS có thể nhận được sự chấp thuận của SEC chủ yếu là do nó phù hợp với quy định chứng khoán hiện hành của Hoa Kỳ. Do chưa có khung pháp lý hệ thống cho stablecoin, việc quản lý stablecoin ở Hoa Kỳ hiện chủ yếu dựa trên các luật hiện hành. Các stablecoin có lãi suất như YLDS, có cấu trúc tương tự như các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống, rõ ràng thuộc về phạm trù "chứng khoán", không có tranh cãi. Đây là điều kiện tiên quyết để YLDS được SEC đưa vào quản lý.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là những khó khăn về quy định mà các stablecoin truyền thống đang đối mặt có thể được giải quyết trong ngắn hạn. Nhiều thay đổi thực chất có thể phải chờ đến khi Quốc hội Hoa Kỳ chính thức thông qua dự luật quản lý stablecoin. Ngành công nghiệp dự đoán rằng dự luật quản lý stablecoin của Hoa Kỳ có thể được triển khai dần dần trong vòng 1 đến 1,5 năm tới.
YLDS phân phối lợi tức từ tài sản cơ bản cho người nắm giữ thông qua hợp đồng thông minh và liên kết phân phối lợi tức với danh tính hợp pháp thông qua cơ chế xác minh KYC nghiêm ngặt. Những thiết kế tuân thủ này sẽ cung cấp bài học cho các dự án tương tự tìm kiếm giấy phép quản lý trong tương lai. Trong 1-2 năm tới, chúng ta có thể thấy nhiều sản phẩm stablecoin có lãi suất tuân thủ xuất hiện, điều này cũng sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia và khu vực xem xét sự phát triển và vấn đề quản lý của stablecoin có lãi suất.
Sự trỗi dậy của stablecoin tính lãi sẽ thúc đẩy sự thể chế hóa của thị trường tiền điện tử
SEC phê duyệt YLDS không chỉ thể hiện thái độ cởi mở hiện tại của cơ quan quản lý Mỹ, mà còn báo hiệu rằng stablecoin có thể chuyển từ "thay thế tiền mặt" sang một loại tài sản mới mang cả hai thuộc tính "công cụ thanh toán" và "công cụ sinh lợi" trong bối cảnh tài chính chính thống, và sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa và đô la hóa của thị trường tiền điện tử.
Stablecoin tính lãi không chỉ có thể tạo ra lợi nhuận ổn định, mà còn có thể cải thiện tỷ lệ quay vòng vốn thông qua giao dịch trên chuỗi không trung gian và 24/7, có ưu thế đáng kể về hiệu quả vốn và khả năng thanh toán ngay lập tức. Một số tổ chức nghiên cứu chỉ ra rằng các quỹ đầu cơ và tổ chức quản lý tài sản đã bắt đầu đưa stablecoin vào chiến lược quản lý tiền mặt của họ. Sau khi YLDS được SEC phê duyệt, sẽ further loại bỏ lo ngại về sự tuân thủ của các tổ chức, tăng cường sự chấp nhận và tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đối với loại stablecoin này.
Sự đổ bộ mạnh mẽ của vốn từ các tổ chức sẽ thúc đẩy thị trường stablecoin có lãi phát triển nhanh chóng, biến nó thành một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Các tổ chức nghiên cứu lạc quan dự đoán rằng stablecoin có lãi sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ trong 3-5 năm tới và chiếm khoảng 10-15% thị trường stablecoin, trở thành một loại tài sản tiền điện tử khác thu hút sự quan tâm và đầu tư lớn từ các tổ chức, sau Bitcoin.
Sự trỗi dậy của Stablecoin tính lãi cũng sẽ củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong thế giới tiền điện tử. Mặc dù thế giới vật lý đang nhanh chóng tiến tới phi đô la hóa, nhưng thế giới chuỗi số hóa vẫn tiếp tục hướng về đồng đô la. Dù là việc ứng dụng rộng rãi Stablecoin đô la hay làn sóng mã hóa do các tổ chức phố Wall khởi xướng, Mỹ đang không ngừng tăng cường ảnh hưởng của tài sản đô la trong thị trường tiền điện tử, xu hướng đô la hóa này đang được củng cố.
Xu hướng này khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn, vì từ góc độ thanh khoản, ổn định và sự chấp nhận của thị trường, hiện tại không có nhiều lựa chọn thay thế cho sự đổi mới token hóa và thị trường tài chính tiền điện tử ngoài tài sản đô la Mỹ, đại diện là trái phiếu chính phủ Mỹ. Việc SEC phê duyệt YLDS cho thấy các cơ quan quản lý của Mỹ đã bật đèn xanh cho các stablecoin lãi suất giống như trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này chắc chắn sẽ thu hút nhiều dự án ra mắt sản phẩm tương tự.
Kết luận
Việc phê duyệt YLDS không chỉ là một bước đột phá hợp pháp trong đổi mới tiền mã hóa, mà còn là một cột mốc trong việc dân chủ hóa tài chính. Nó tiết lộ một chân lý đơn giản: trong điều kiện rủi ro có thể kiểm soát, nhu cầu của thị trường về "tiền sinh tiền" luôn tồn tại. Với sự hoàn thiện của khung quy định và dòng vốn từ các tổ chức đổ vào, stablecoin có lãi suất có khả năng tái định hình thị trường stablecoin và củng cố xu hướng đô la hóa trong đổi mới tài chính tiền mã hóa. Tuy nhiên, quá trình này cũng cần phải cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, tránh lặp lại sai lầm trong quá khứ. Chỉ khi đó, stablecoin có lãi suất mới có thể thực sự đạt được mục tiêu "để mọi người đều có thể dễ dàng thu lợi".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC phê duyệt stablecoin sinh lãi đầu tiên YLDS, mở ra kỷ nguyên mới cho lợi nhuận từ stablecoin
SEC phê duyệt stablecoin tính lãi đầu tiên YLDS, mở ra kỷ nguyên mới về lợi nhuận từ stablecoin
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã phê duyệt Figure Markets phát hành đồng stablecoin có lãi suất đầu tiên YLDS. Hành động này không chỉ phản ánh sự công nhận của các cơ quan quản lý Mỹ đối với đổi mới tài chính tiền điện tử, mà còn báo hiệu rằng stablecoin đang chuyển từ công cụ thanh toán đơn thuần sang tài sản sinh lợi tuân thủ quy định. Điều này có thể mở ra không gian phát triển rộng rãi hơn cho lĩnh vực stablecoin, khiến nó trở thành một lĩnh vực đổi mới khác có khả năng thu hút nguồn vốn thể chế quy mô lớn sau Bitcoin.
Phân tích lý do SEC phê duyệt YLDS
Năm 2024, một nhà phát hành stablecoin lớn ghi nhận lợi nhuận cả năm lên tới 13,7 tỷ USD, thậm chí vượt qua mức lợi nhuận của các ông lớn tài chính truyền thống (khoảng 12,9 tỷ USD). Những lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi tức đầu tư của tài sản dự trữ (chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ), nhưng không liên quan đến người nắm giữ stablecoin, người dùng cũng không thể nhận được gia tăng tài sản và lợi tức đầu tư thông qua việc nắm giữ stablecoin. Đây chính là điểm đột phá mà stablecoin có lãi hướng đến, có khả năng làm thay đổi cục diện hiện tại.
Cốt lõi của stablecoin tích lũy lãi suất nằm ở "tái phân phối quyền lợi tài sản": trong khi duy trì sự ổn định, thông qua việc token hóa quyền lợi thu nhập từ tài sản cơ sở, cho phép người nắm giữ trực tiếp hưởng lợi nhuận. Mô hình này giải quyết được nỗi đau của "đa số im lặng": mặc dù stablecoin truyền thống cũng có thể thu được lợi nhuận thông qua việc thế chấp, nhưng các thao tác phức tạp và rủi ro an toàn, tuân thủ đã cản trở việc sử dụng của nhiều người dùng. Trong khi đó, các stablecoin như YLDS với hình thức "nắm giữ coin là có lãi" đã giúp loại bỏ rào cản về thu nhập vốn, thực sự đạt được "dân chủ hóa lợi nhuận".
YLDS có thể nhận được sự chấp thuận của SEC chủ yếu là do nó phù hợp với quy định chứng khoán hiện hành của Hoa Kỳ. Do chưa có khung pháp lý hệ thống cho stablecoin, việc quản lý stablecoin ở Hoa Kỳ hiện chủ yếu dựa trên các luật hiện hành. Các stablecoin có lãi suất như YLDS, có cấu trúc tương tự như các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống, rõ ràng thuộc về phạm trù "chứng khoán", không có tranh cãi. Đây là điều kiện tiên quyết để YLDS được SEC đưa vào quản lý.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là những khó khăn về quy định mà các stablecoin truyền thống đang đối mặt có thể được giải quyết trong ngắn hạn. Nhiều thay đổi thực chất có thể phải chờ đến khi Quốc hội Hoa Kỳ chính thức thông qua dự luật quản lý stablecoin. Ngành công nghiệp dự đoán rằng dự luật quản lý stablecoin của Hoa Kỳ có thể được triển khai dần dần trong vòng 1 đến 1,5 năm tới.
YLDS phân phối lợi tức từ tài sản cơ bản cho người nắm giữ thông qua hợp đồng thông minh và liên kết phân phối lợi tức với danh tính hợp pháp thông qua cơ chế xác minh KYC nghiêm ngặt. Những thiết kế tuân thủ này sẽ cung cấp bài học cho các dự án tương tự tìm kiếm giấy phép quản lý trong tương lai. Trong 1-2 năm tới, chúng ta có thể thấy nhiều sản phẩm stablecoin có lãi suất tuân thủ xuất hiện, điều này cũng sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia và khu vực xem xét sự phát triển và vấn đề quản lý của stablecoin có lãi suất.
Sự trỗi dậy của stablecoin tính lãi sẽ thúc đẩy sự thể chế hóa của thị trường tiền điện tử
SEC phê duyệt YLDS không chỉ thể hiện thái độ cởi mở hiện tại của cơ quan quản lý Mỹ, mà còn báo hiệu rằng stablecoin có thể chuyển từ "thay thế tiền mặt" sang một loại tài sản mới mang cả hai thuộc tính "công cụ thanh toán" và "công cụ sinh lợi" trong bối cảnh tài chính chính thống, và sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa và đô la hóa của thị trường tiền điện tử.
Stablecoin tính lãi không chỉ có thể tạo ra lợi nhuận ổn định, mà còn có thể cải thiện tỷ lệ quay vòng vốn thông qua giao dịch trên chuỗi không trung gian và 24/7, có ưu thế đáng kể về hiệu quả vốn và khả năng thanh toán ngay lập tức. Một số tổ chức nghiên cứu chỉ ra rằng các quỹ đầu cơ và tổ chức quản lý tài sản đã bắt đầu đưa stablecoin vào chiến lược quản lý tiền mặt của họ. Sau khi YLDS được SEC phê duyệt, sẽ further loại bỏ lo ngại về sự tuân thủ của các tổ chức, tăng cường sự chấp nhận và tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đối với loại stablecoin này.
Sự đổ bộ mạnh mẽ của vốn từ các tổ chức sẽ thúc đẩy thị trường stablecoin có lãi phát triển nhanh chóng, biến nó thành một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Các tổ chức nghiên cứu lạc quan dự đoán rằng stablecoin có lãi sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ trong 3-5 năm tới và chiếm khoảng 10-15% thị trường stablecoin, trở thành một loại tài sản tiền điện tử khác thu hút sự quan tâm và đầu tư lớn từ các tổ chức, sau Bitcoin.
Sự trỗi dậy của Stablecoin tính lãi cũng sẽ củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong thế giới tiền điện tử. Mặc dù thế giới vật lý đang nhanh chóng tiến tới phi đô la hóa, nhưng thế giới chuỗi số hóa vẫn tiếp tục hướng về đồng đô la. Dù là việc ứng dụng rộng rãi Stablecoin đô la hay làn sóng mã hóa do các tổ chức phố Wall khởi xướng, Mỹ đang không ngừng tăng cường ảnh hưởng của tài sản đô la trong thị trường tiền điện tử, xu hướng đô la hóa này đang được củng cố.
Xu hướng này khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn, vì từ góc độ thanh khoản, ổn định và sự chấp nhận của thị trường, hiện tại không có nhiều lựa chọn thay thế cho sự đổi mới token hóa và thị trường tài chính tiền điện tử ngoài tài sản đô la Mỹ, đại diện là trái phiếu chính phủ Mỹ. Việc SEC phê duyệt YLDS cho thấy các cơ quan quản lý của Mỹ đã bật đèn xanh cho các stablecoin lãi suất giống như trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này chắc chắn sẽ thu hút nhiều dự án ra mắt sản phẩm tương tự.
Kết luận
Việc phê duyệt YLDS không chỉ là một bước đột phá hợp pháp trong đổi mới tiền mã hóa, mà còn là một cột mốc trong việc dân chủ hóa tài chính. Nó tiết lộ một chân lý đơn giản: trong điều kiện rủi ro có thể kiểm soát, nhu cầu của thị trường về "tiền sinh tiền" luôn tồn tại. Với sự hoàn thiện của khung quy định và dòng vốn từ các tổ chức đổ vào, stablecoin có lãi suất có khả năng tái định hình thị trường stablecoin và củng cố xu hướng đô la hóa trong đổi mới tài chính tiền mã hóa. Tuy nhiên, quá trình này cũng cần phải cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, tránh lặp lại sai lầm trong quá khứ. Chỉ khi đó, stablecoin có lãi suất mới có thể thực sự đạt được mục tiêu "để mọi người đều có thể dễ dàng thu lợi".