Từ vinh quang đến bán phá giá lớn: Độ sâu phân tích sự thịnh suy của Olympus DAO

Trong lĩnh vực tiền điện tử, Olympus DAO từng là một ngôi sao mới nổi sáng chói, giá của token gốc OHM đã nhanh chóng tăng lên hơn 1000 đô la từ ban đầu, và bây giờ là sự giảm mạnh, phản ánh hiệu suất của mô hình kinh tế độc đáo của dự án này trong thị trường năng động. Bài viết này sẽ đi sâu vào các cơ chế cốt lõi của Olympus DAO, bao gồm staking, reset và chiến lược trái phiếu, để hiểu rõ hơn về nguyên lý hoạt động của nó cũng như những thách thức và cơ hội mà các giao thức tương tự phải đối mặt trong thị trường tiền điện tử.

Giới thiệu Olympus DAO

Token bản địa của giao thức Olympus, OHM, nhằm trở thành một loại tiền tệ dự trữ ổn định về giá trị. Khác với stablecoin được neo trực tiếp vào đô la Mỹ, OHM cam kết mỗi token ít nhất được hỗ trợ bởi 1 DAI như một dự trữ. Mục tiêu của nó là đạt được sự ổn định bằng cách duy trì sức mua ổn định thay vì giá trị trao đổi cố định, giảm sự phụ thuộc vào thị trường truyền thống và các nhà cung cấp thanh khoản.

Cơ chế cốt lõi của Olympus

trái phiếu (Bonding)

Cơ chế trái phiếu là một biện pháp quan trọng của Olympus để bảo vệ mức giá tối thiểu. Người dùng khóa tài sản cụ thể trong giao thức thông qua trái phiếu và đổi lấy token OHM. Những tài sản bị khóa này tăng cường dự trữ của giao thức, cung cấp sự hỗ trợ thực tế cho giá trị của OHM.

Trái phiếu thực chất là một loại trái phiếu không lãi suất siêu ngắn hạn, cho phép người dùng nhận được OHM với mức giá thấp hơn giá thị trường. Các token OHM nhận được sẽ được phát hành dần dần trong một khoảng thời gian nhất định, nhằm cân bằng cung và ổn định giá thị trường.

Đặt cọc (Staking) và Khôi phục (Rebase)

Người đặt cọc sẽ khóa OHM trong giao thức để nhận sOHM và nhận "thưởng thiết lập lại" thông qua việc đặt cọc. Nếu giá trị thị trường của OHM cao hơn giá trị mục tiêu, cơ chế thiết lập lại sẽ tăng số lượng OHM và phân phối các token mới này cho những người tham gia đặt cọc. Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của cơ chế thưởng này đã từng đạt hơn 8000%.

Cơ chế thưởng và trái phiếu được liên kết chặt chẽ với nhau. Khi trái phiếu được bán ra, giao thức sẽ đúc OHM mới dựa trên doanh thu và phân phối cho những người đã đặt cọc. Cơ chế này nhằm bảo vệ những người đặt cọc khỏi ảnh hưởng pha loãng của việc phát hành trái phiếu, là chiến lược tích lũy giá trị chính và chống pha loãng của Olympus DAO.

Vấn đề then chốt của Olympus DAO

Tại sao giá OHM có thể tăng lên trên 1400 đô la?

1. Cơ chế đặt cọc và trái phiếu giảm áp lực bán tháo.
2. APY cao thu hút một lượng lớn dòng tiền.
3. (3,3) Chiến lược tiếp thị lý thuyết trò chơi đã làm cho việc staking trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư.
4. Nhu cầu gia tăng liên tục thúc đẩy giá tăng.

gây ra sự sụp đổ của OHM

1. APY siêu cao không bền vững gây ra áp lực lạm phát.
2. Sự thay đổi tâm lý thị trường và sự hoài nghi về tính bền vững của giao thức dẫn đến dòng tiền chảy ra.
3. Bán phá giá lớn do bán tháo quy mô lớn.
4. Sự thất bại của chiến lược lý thuyết trò chơi, việc staking không còn là lựa chọn tối ưu.

Tóm tắt

Các chiến lược thành công ngắn hạn của các giao thức tương tự như Olympus DAO bao gồm:

1. Cung cấp APY cao để thu hút vốn.
2. Kiểm soát nguồn cung token thông qua cơ chế staking và trái phiếu, giảm áp lực bán.

Chiến lược của người tham gia có thể bao gồm:

1. Tham gia sớm để nhận được lợi nhuận cao hơn.
2. Sử dụng biến động thị trường để đầu tư, nhưng cần lưu ý đến rủi ro.

Sự thành công của các loại hợp đồng này phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa cam kết lợi nhuận cao và tính bền vững lâu dài. Các nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá các rủi ro và lợi ích tiềm năng.