ngân hàng thanh toán quốc tế：Stablecoin không đáp ứng tiêu chuẩn tiền tệ

Ngân hàng thanh toán quốc tế trong báo cáo mới nhất đã chỉ ra rằng stablecoin không đáp ứng được ba tiêu chí then chốt cần thiết để trở thành trụ cột của hệ thống tiền tệ: tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn diện.

Cơ quan này, được mệnh danh là "ngân hàng của các ngân hàng trung ương", đã đánh giá công nghệ tài chính thế hệ mới trong báo cáo thường niên của mình. Báo cáo cho rằng, mặc dù vai trò của các đổi mới như Stablecoin trong hệ thống tiền tệ tương lai chưa được xác định rõ, nhưng chúng thể hiện thiếu sót trong việc đo lường ba đặc điểm lý tưởng mà một sắp xếp tiền tệ lành mạnh nên có, do đó không thể trở thành cốt lõi của hệ thống tiền tệ trong tương lai.

Báo cáo thừa nhận rằng Stablecoin thực sự có một số lợi thế, chẳng hạn như khả năng lập trình, tính gần như ẩn danh và cách tiếp cận thân thiện với người dùng mới. Hơn nữa, các đặc tính kỹ thuật của nó có thể mang lại chi phí thấp hơn và tốc độ giao dịch nhanh hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới.

Tuy nhiên, so với tiền tệ do ngân hàng trung ương phát hành và các công cụ do ngân hàng thương mại và các thực thể tư nhân khác phát hành, stablecoin có thể mang lại rủi ro cho hệ thống tài chính toàn cầu bằng cách làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của chính phủ (đôi khi thông qua đô la hóa ngầm) và thúc đẩy các hoạt động bất hợp pháp.

Mặc dù Stablecoin đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử và ngày càng trở nên phổ biến ở những quốc gia có lạm phát cao, có kiểm soát vốn hoặc khó tiếp cận tài khoản đô la Mỹ, nhưng những tài sản này không nên được coi là tương đương với tiền mặt.

Giải thích ba tiêu chí quan trọng

1. Tính linh hoạt: Lấy một stablecoin nổi tiếng làm ví dụ, nó được hỗ trợ bởi "tài sản có giá trị danh nghĩa tương đương", bất kỳ phát hành thêm nào đều cần phải có sự thanh toán trước hoàn toàn từ người nắm giữ, điều này áp đặt "rào cản thanh toán trước". Khác với dự trữ của ngân hàng trung ương, cơ chế này hạn chế tính linh hoạt của nó.

2. Đơn nhất: Stablecoin thường được phát hành bởi các thực thể tập trung, những thực thể này có thể thiết lập các tiêu chuẩn khác nhau và không nhất thiết luôn cung cấp cùng một bảo đảm thanh toán. Báo cáo chỉ ra: "Người nắm giữ stablecoin sẽ ghi chú tên của bên phát hành, giống như các ngân phiếu tư nhân lưu hành trong thời kỳ ngân hàng tự do ở Mỹ vào thế kỷ 19. Do đó, stablecoin thường được giao dịch với các tỷ giá khác nhau, phá vỡ tính đơn nhất của tiền tệ."

3. Tính toàn vẹn: Stablecoin cũng có "khiếm khuyết lớn" trong việc thúc đẩy tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ, vì không phải tất cả các nhà phát hành đều tuân theo các tiêu chuẩn KYC và AML chuẩn hóa, cũng như không thể ngăn chặn hiệu quả tội phạm tài chính.

Tiềm năng của việc token hóa

Mặc dù có những lo ngại về Stablecoin, nhưng ngân hàng thanh toán quốc tế vẫn giữ thái độ tích cực đối với tiềm năng của việc token hóa, cho rằng đây là một "đổi mới cách mạng" từ thanh toán xuyên biên giới đến thị trường chứng khoán.

Báo cáo chỉ ra: "Nền tảng token hóa dựa trên dự trữ ngân hàng trung ương, tiền tệ ngân hàng thương mại và trái phiếu chính phủ có thể tạo nền tảng cho thế hệ tiền tệ và hệ thống tài chính tiếp theo."

Sau khi báo cáo này được phát hành, giá cổ phiếu của một nhà phát hành Stablecoin đã giảm hơn 15% vào ngày hôm sau. Ngày trước đó, cổ phiếu của công ty này đã lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại, tăng hơn 600% so với giá phát hành lần đầu.