Trung tâm của lĩnh vực tài chính Web3: AMM và việc thực hiện của nó trong hệ sinh thái Solana
Trong bối cảnh ngành Web3 hiện tại, các sản phẩm liên quan đến DeFi đang chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tài liệu tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP) trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.
CPMM: Mô hình tích sản cố định cơ bản
Người tạo thị trường theo sản phẩm không đổi (CPMM) là một trong những triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy ví dụ về AMM dựa trên sản phẩm không đổi được phát hành bởi một nền tảng giao dịch, nguyên lý cốt lõi là duy trì sản phẩm của lượng cung cấp hai loại token trong bể là không đổi: X * Y = k.
Khi người dùng thêm thanh khoản vào pool, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh tỷ lệ của người dùng trong pool cụ thể đó. Những LP Token này sẽ bị hủy khi rút thanh khoản.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Khi người dùng thực hiện trao đổi token, các lệnh liên quan đến swap sẽ được kích hoạt. Lấy cặp giao dịch TRUMP-USDC làm ví dụ, hệ thống sẽ tính toán số lượng token có thể trao đổi dựa trên công thức tích không đổi.
Công thức tính là: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Sau khi chuyển đổi toán học, số lượng token mục tiêu có thể hoán đổi được là: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Cần lưu ý rằng, phép tính này không bao gồm phí giao dịch, phí giao dịch đã được trừ trong logic trước đó.
CLMM: Nhà tạo thị trường tập trung tính thanh khoản
Một nền tảng giao dịch đã ra mắt nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM) tương tự như phiên bản V3 của một DEX, cho phép tạo ra nhiều hồ bơi với các mức phí khác nhau cho mỗi cặp token. CLMM kế thừa nhiều khái niệm của một DEX, chẳng hạn như tick, nhiều mức phí và thanh khoản tập trung.
Khác với CPMM, CLMM cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn một khoảng giá cụ thể khi cung cấp vốn, và vốn chỉ được phân bổ trong khoảng đó. Cơ chế này giúp LP kiểm soát việc phân bổ vốn một cách chính xác hơn, tăng cường hiệu suất sử dụng vốn.
CLMM cũng hỗ trợ cung cấp thanh khoản một bên, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống. Trong mô hình này, vốn của LP chỉ được sử dụng khi giá token đạt đến một phạm vi cụ thể, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn.
Đối với các bể có sự biến động giá nhỏ, LP có xu hướng chọn phạm vi giá nhỏ; trong khi đối với các bể có sự biến động mạnh, họ có xu hướng chọn phạm vi lớn hơn. Mục đích của việc này là để tránh càng nhiều càng tốt việc giá hiện tại ra ngoài phạm vi đã chọn, giảm thiểu tổn thất không thường xuyên.
Tuy nhiên, mô hình thanh khoản tập trung đặt ra yêu cầu cao hơn đối với kiến thức tài chính và khả năng quản lý của LP. LP cần quản lý thanh khoản của mình một cách chủ động hơn để đối phó với những rủi ro tiềm ẩn do sự biến động của thị trường.
DLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động
Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động (DLMM) là sản phẩm AMM được ra mắt bởi một nền tảng, cũng áp dụng ý tưởng thiết kế của DEX V3. DLMM giới thiệu khái niệm "Bin", chia pool từ giá cơ bản, mỗi khoảng một bước Bin nhỏ sẽ được phân thành một đơn vị Bin.
Đặc điểm nổi bật của DLMM là nếu giao dịch xảy ra trong cùng một Bin, các nhà giao dịch sẽ được hưởng mức trượt giá bằng không. Cơ chế này giúp tăng khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, lý thuyết có thể mang lại nhiều thu nhập phí giao dịch hơn cho LP.
Trong DLMM, các token trong pool cũng phân bố ở hai bên giá hiện tại. Bin đang kích hoạt hiện có hai loại token, trong khi các Bin khác chỉ có một loại token. Khi một loại token trong Bin đang kích hoạt giảm xuống còn không, hệ thống sẽ tự động chuyển trạng thái kích hoạt sang Bin liền kề, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá của pool.
DLMM cung cấp ba lựa chọn chiến lược cho LP: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot phù hợp với hầu hết các bể thanh khoản; Chiến lược Curve phù hợp hơn với các bể có biến động giá nhỏ, chẳng hạn như cặp stablecoin; Chiến lược Bid Ask thì phù hợp với các bể có biến động giá lớn, nhưng cần LP thường xuyên điều chỉnh vị thế để ứng phó với sự thay đổi của thị trường.
Tóm tắt
Là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, AMM thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế sáng tạo của nó. Khi công nghệ ngày càng tiến bộ và hệ sinh thái hoàn thiện, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống. Tuy nhiên, việc tham gia đầu tư vào AMM vẫn cần phải thận trọng, LP nên hiểu rõ các đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của các chiến lược khác nhau, và đưa ra lựa chọn thông minh dựa trên tình hình của bản thân.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OffchainOracle
· 08-03 18:34
sol vượt trội một cách đáng kể
Xem bản gốcTrả lời0
MemeTokenGenius
· 08-03 18:33
Người cuồng sol sinh thái? Lại đang khoe amm?
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainFortuneTeller
· 08-03 18:30
sol lại bị lag rồi à
Xem bản gốcTrả lời0
Web3Educator
· 08-03 18:25
*điều chỉnh kính* để tôi giải thích điều này cho các sinh viên web3 của tôi...
Cách triển khai AMM trong hệ sinh thái Solana: Phân tích CPMM, CLMM và DLMM
Trung tâm của lĩnh vực tài chính Web3: AMM và việc thực hiện của nó trong hệ sinh thái Solana
Trong bối cảnh ngành Web3 hiện tại, các sản phẩm liên quan đến DeFi đang chiếm ưu thế trên thị trường. Trong đó, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đổi mới tài chính Web3. Bài viết này sẽ giới thiệu một số AMM quan trọng trong hệ sinh thái Solana, nhằm cung cấp tài liệu tham khảo cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP) trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.
CPMM: Mô hình tích sản cố định cơ bản
Người tạo thị trường theo sản phẩm không đổi (CPMM) là một trong những triển khai AMM cơ bản nhất. Lấy ví dụ về AMM dựa trên sản phẩm không đổi được phát hành bởi một nền tảng giao dịch, nguyên lý cốt lõi là duy trì sản phẩm của lượng cung cấp hai loại token trong bể là không đổi: X * Y = k.
Khi người dùng thêm thanh khoản vào pool, hệ thống sẽ tự động tạo tài khoản liên kết cho người dùng và phát hành LP Token, dùng để chứng minh tỷ lệ của người dùng trong pool cụ thể đó. Những LP Token này sẽ bị hủy khi rút thanh khoản.
Chương trình trên chuỗi của CPMM được phát triển bằng Anchor. Khi người dùng thực hiện trao đổi token, các lệnh liên quan đến swap sẽ được kích hoạt. Lấy cặp giao dịch TRUMP-USDC làm ví dụ, hệ thống sẽ tính toán số lượng token có thể trao đổi dựa trên công thức tích không đổi.
Công thức tính là: (x + Δx)(y - Δy) = xy
Sau khi chuyển đổi toán học, số lượng token mục tiêu có thể hoán đổi được là: Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Cần lưu ý rằng, phép tính này không bao gồm phí giao dịch, phí giao dịch đã được trừ trong logic trước đó.
CLMM: Nhà tạo thị trường tập trung tính thanh khoản
Một nền tảng giao dịch đã ra mắt nhà tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM) tương tự như phiên bản V3 của một DEX, cho phép tạo ra nhiều hồ bơi với các mức phí khác nhau cho mỗi cặp token. CLMM kế thừa nhiều khái niệm của một DEX, chẳng hạn như tick, nhiều mức phí và thanh khoản tập trung.
Khác với CPMM, CLMM cho phép nhà cung cấp thanh khoản chọn một khoảng giá cụ thể khi cung cấp vốn, và vốn chỉ được phân bổ trong khoảng đó. Cơ chế này giúp LP kiểm soát việc phân bổ vốn một cách chính xác hơn, tăng cường hiệu suất sử dụng vốn.
CLMM cũng hỗ trợ cung cấp thanh khoản một bên, tương tự như lệnh giới hạn trong tài chính truyền thống. Trong mô hình này, vốn của LP chỉ được sử dụng khi giá token đạt đến một phạm vi cụ thể, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn.
Đối với các bể có sự biến động giá nhỏ, LP có xu hướng chọn phạm vi giá nhỏ; trong khi đối với các bể có sự biến động mạnh, họ có xu hướng chọn phạm vi lớn hơn. Mục đích của việc này là để tránh càng nhiều càng tốt việc giá hiện tại ra ngoài phạm vi đã chọn, giảm thiểu tổn thất không thường xuyên.
Tuy nhiên, mô hình thanh khoản tập trung đặt ra yêu cầu cao hơn đối với kiến thức tài chính và khả năng quản lý của LP. LP cần quản lý thanh khoản của mình một cách chủ động hơn để đối phó với những rủi ro tiềm ẩn do sự biến động của thị trường.
DLMM: Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động
Nhà tạo lập thị trường thanh khoản động (DLMM) là sản phẩm AMM được ra mắt bởi một nền tảng, cũng áp dụng ý tưởng thiết kế của DEX V3. DLMM giới thiệu khái niệm "Bin", chia pool từ giá cơ bản, mỗi khoảng một bước Bin nhỏ sẽ được phân thành một đơn vị Bin.
Đặc điểm nổi bật của DLMM là nếu giao dịch xảy ra trong cùng một Bin, các nhà giao dịch sẽ được hưởng mức trượt giá bằng không. Cơ chế này giúp tăng khối lượng giao dịch và tỷ lệ thành công, lý thuyết có thể mang lại nhiều thu nhập phí giao dịch hơn cho LP.
Trong DLMM, các token trong pool cũng phân bố ở hai bên giá hiện tại. Bin đang kích hoạt hiện có hai loại token, trong khi các Bin khác chỉ có một loại token. Khi một loại token trong Bin đang kích hoạt giảm xuống còn không, hệ thống sẽ tự động chuyển trạng thái kích hoạt sang Bin liền kề, từ đó thúc đẩy sự thay đổi giá của pool.
DLMM cung cấp ba lựa chọn chiến lược cho LP: Spot, Curve và Bid Ask. Chiến lược Spot phù hợp với hầu hết các bể thanh khoản; Chiến lược Curve phù hợp hơn với các bể có biến động giá nhỏ, chẳng hạn như cặp stablecoin; Chiến lược Bid Ask thì phù hợp với các bể có biến động giá lớn, nhưng cần LP thường xuyên điều chỉnh vị thế để ứng phó với sự thay đổi của thị trường.
Tóm tắt
Là một phần quan trọng trong lĩnh vực tài chính Web3, AMM thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung thông qua cơ chế sáng tạo của nó. Khi công nghệ ngày càng tiến bộ và hệ sinh thái hoàn thiện, AMM có khả năng đóng vai trò lớn hơn trong tương lai, tiếp tục thay đổi cấu trúc tài chính truyền thống. Tuy nhiên, việc tham gia đầu tư vào AMM vẫn cần phải thận trọng, LP nên hiểu rõ các đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của các chiến lược khác nhau, và đưa ra lựa chọn thông minh dựa trên tình hình của bản thân.