Thời điểm "GPT" của Stablecoin: Blockchain được áp dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính và công cộng
Một, Tại sao việc áp dụng Blockchain trên quy mô lớn lại là bây giờ?
Năm 2025 có thể trở thành "thời khắc ChatGPT" cho Blockchain trong các lĩnh vực tài chính và công cộng. Các lý do chính bao gồm:
Quan điểm hỗ trợ của các cơ quan quản lý Mỹ đối với Blockchain dự kiến sẽ trở thành một năm thay đổi cục diện ngành. Điều này có thể dẫn đến việc các đồng tiền dựa trên Blockchain được áp dụng rộng rãi hơn và kích thích sự xuất hiện của các trường hợp sử dụng khác trong các lĩnh vực tài chính và các lĩnh vực khác của khu vực tư nhân và công cộng ở Mỹ.
Một yếu tố kích thích tiềm năng khác là sự chú ý liên tục đến tính minh bạch và trách nhiệm giải trình của chi tiêu công.
Những thay đổi này được xây dựng dựa trên sự phát triển trong 12-15 tháng qua, bao gồm quy định về thị trường tài sản tiền điện tử của Liên minh Châu Âu (MiCA), sự gia tăng nhu cầu của người dùng thể hiện qua việc phát hành ETF tiền điện tử, việc thể chế hóa giao dịch và lưu ký tiền điện tử, cũng như việc chính phủ Mỹ thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược.
Chính phủ về việc áp dụng Blockchain được chia thành hai loại: trao quyền cho các công cụ tài chính mới và hiện đại hóa hệ thống. Hệ thống được nâng cấp thông qua việc tích hợp sổ cái chia sẻ để tăng cường đồng bộ dữ liệu, tính minh bạch và hiệu quả.
1.1 Stablecoin đang nổi lên
Stablecoin là loại tiền điện tử gắn liền với tài sản ổn định ( như đô la ), và yếu tố chính thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi hơn có thể là sự rõ ràng của quy định tại Mỹ. Điều này có thể giúp stablecoin cũng như Blockchain ( hòa nhập tốt hơn vào hệ thống tài chính hiện có từ một góc độ rộng hơn.
Xét thấy vị thế thống trị của đô la Mỹ trong tài chính quốc tế, sự thay đổi của Mỹ đối với stablecoin sẽ ảnh hưởng đến hệ thống toàn cầu rộng lớn hơn.
Chính phủ Mỹ dường như rất nhiệt tình trong việc thúc đẩy sự phát triển của ngành tài sản số trong nước, đây là một trong những trọng điểm nhằm nâng cao sự đổi mới và hiệu quả. Vào tháng 1 năm 2025, lệnh hành pháp của Tổng thống Mỹ có tiêu đề "Tăng cường vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính số", đã thành lập một nhóm làm việc về tài sản số, có trách nhiệm xây dựng khung quy định liên bang cho ngành này.
Trong bối cảnh thân thiện với quy định, tài sản số ngày càng hòa nhập với các tổ chức tài chính hiện có, tạo nền tảng cho sự gia tăng lượng sử dụng Stablecoin, nhu cầu về đô la Mỹ từ các thị trường mới nổi và thị trường tiên phong cùng với các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng hỗ trợ thêm cho xu hướng này.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tính đến cuối tháng 3 năm 2025, tổng giá trị của stablecoin đã vượt qua 2300 tỷ USD, gấp 30 lần so với năm năm trước. Điều này phần nào phản ánh sự gia tăng tổng giá trị của tiền điện tử ) đã tăng 1400% trong năm năm tính đến cuối tháng 3 năm 2025 ( cùng với sự gia tăng nhu cầu từ các tổ chức. Phân tích của chúng tôi cho thấy, trong kịch bản cơ sở, tổng cung của stablecoin có thể đạt 1.6 nghìn tỷ USD, trong khi trong các kịch bản thị trường gấu và thị trường bò lần lượt đạt khoảng 0.5 nghìn tỷ USD đến 3.7 nghìn tỷ USD.
Nhu cầu trái phiếu chính phủ Mỹ: Việc thiết lập khung quy định cho stablecoin ở Mỹ sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản không rủi ro bằng đô la cả trong và ngoài nước. Các nhà phát hành stablecoin phải mua trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc các tài sản có rủi ro thấp tương tự như một chỉ số đo lường sự sở hữu tài sản thế chấp an toàn. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi dự đoán lượng trái phiếu chính phủ Mỹ được mua sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ đô la. Đến năm 2030, số lượng trái phiếu chính phủ Mỹ mà các nhà phát hành stablecoin nắm giữ có thể vượt qua tổng số lượng hiện tại của bất kỳ khu vực tài phán nào.
![Báo cáo 20.000 từ của Citibank: "Thời khắc GPT của Stablecoin"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-379b58236aa50c4c1902267695418999.webp(
) 1.2 Thách thức tương lai
Sự phát triển của Stablecoin cũng đối mặt với sức cản và thách thức. Mặc dù vị thế thống trị của đồng đô la có thể sẽ thay đổi theo thời gian, đồng euro hoặc các loại tiền tệ khác có thể sẽ bị thúc đẩy bởi các quy định của các quốc gia, nhưng nhiều nhà hoạch định chính sách không phải của Mỹ có thể coi Stablecoin như là công cụ của sự thống trị đô la.
Tình hình địa chính trị vẫn còn bất ổn. Nếu thế giới tiếp tục tiến tới hệ thống đa cực, các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc và châu Âu rất có thể sẽ nhiệt tình thúc đẩy tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương ###CBDC( hoặc stablecoin được phát hành bằng đồng tiền quốc gia. Các nhà hoạch định chính sách của các thị trường mới nổi và thị trường tiên phong cũng sẽ giữ cảnh giác trước những rủi ro địa phương do việc đô la hóa mang lại.
Do đó, chúng tôi dự đoán thị trường stablecoin trong vài năm tới vẫn sẽ chủ yếu theo đô la Mỹ. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi dự đoán đến năm 2030, khoảng 90% nguồn cung stablecoin sẽ được định giá bằng đô la, mặc dù thấp hơn so với gần 100% hiện tại.
Stablecoin có nguy cơ bị rút tiền và có thể gây ra hiệu ứng lây lan. Năm 2023, stablecoin đã bị mất liên kết khoảng 1900 lần, trong đó khoảng 600 lần là stablecoin lớn. Các sự kiện mất liên kết quy mô lớn có thể kìm hãm tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử, kích hoạt thanh lý tự động, làm yếu khả năng hoàn trả của các nền tảng giao dịch và có thể gây ra hiệu ứng lây lan rộng hơn cho hệ thống tài chính. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2023, tin tức về sự sụp đổ của Silicon Valley Bank đã gây ra sự rút tiền quy mô lớn của USDC.
) 1.3 Các cơ quan công cộng có cần Blockchain không?
Sự tin cậy và minh bạch rất quan trọng để duy trì sự ủng hộ của công chúng đối với chính phủ và các tổ chức.
Blockchain đã giới thiệu một phương pháp quản lý dữ liệu công cộng phi tập trung dựa trên niềm tin. Niềm tin trong các hệ thống truyền thống đến từ các cơ quan có thẩm quyền - chẳng hạn như chính phủ xác minh các hồ sơ của chính mình - trong khi blockchain cho phép chứng minh tính xác thực bằng mã hóa. Niềm tin được gắn liền với chính công nghệ.
Tính không thể thay đổi của Blockchain đảm bảo rằng thông tin một khi được ghi lại sẽ không thể thay đổi, từ đó cung cấp hồ sơ chống giả mạo cho dữ liệu công cộng nhạy cảm ### chẳng hạn như đăng ký đất đai, hệ thống bỏ phiếu và giao dịch tài chính (. Mặc dù các công nghệ khác cũng có thể đạt được tính không thể thay đổi, nhưng chúng thường yêu cầu bên thứ ba đáng tin cậy để thực hiện.
Hoạt động xuyên biên giới, đặc biệt là việc thanh toán quỹ quốc tế thông qua các tổ chức như Ngân hàng Thế giới hoặc các dự án viện trợ nhân đạo, là một trường hợp sử dụng quan trọng của Blockchain. Luồng vốn quốc tế có thể không minh bạch, khó xác minh hiệu quả liệu tài nguyên có đến tay người nhận như mong đợi hay không. Blockchain có thể cung cấp tính minh bạch cho các giao dịch phức tạp, ngay cả ở những khu vực xa xôi hoặc không ổn định nơi các tổ chức tài chính hoạt động không hiệu quả.
Hai, GPT thời điểm của Stablecoin
) 2.1 Stablecoin hoạt động như thế nào?
Stablecoin là một loại tiền điện tử, nhằm mục đích ổn định giá trị của nó bằng cách liên kết giá trị thị trường của nó với tài sản cơ sở. Tài sản cơ sở có thể là tiền tệ pháp định ### chẳng hạn như đô la (, hàng hóa ) chẳng hạn như vàng ( hoặc một rổ công cụ tài chính.
Các thành phần chính của hệ sinh thái stablecoin bao gồm:
Nhà phát hành Stablecoin: Thực thể phát hành Stablecoin và chịu trách nhiệm quản lý tài sản cơ sở của nó, thường nắm giữ giá trị tương đương với lượng cung lưu thông của Stablecoin trong tài sản cơ sở.
Sổ cái Blockchain: Sau khi Stablecoin được phát hành công khai, giao dịch sẽ được ghi lại trên sổ cái Blockchain. Sổ cái này cung cấp sự minh bạch và an toàn bằng cách theo dõi quyền sở hữu và tình trạng lưu thông của Stablecoin giữa người dùng.
Dự trữ và thế chấp: Dự trữ đảm bảo rằng mỗi token có thể được đổi lại theo giá trị mà nó được gắn kết. Đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định, những dự trữ này thường bao gồm tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn và các tài sản lỏng khác.
Nhà cung cấp ví kỹ thuật số: Cung cấp ví kỹ thuật số, có thể là ứng dụng di động, thiết bị phần cứng hoặc giao diện phần mềm, cho phép người nắm giữ Stablecoin lưu trữ, gửi và nhận tiền tệ của họ.
![Báo cáo 20,000 từ của Citibank: "Thời điểm GPT của Stablecoin"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b3fbca0224a60bd7c674e4dae34fa0.webp(
) 2.2 Các yếu tố thúc đẩy việc sử dụng Stablecoin
Các yếu tố kênh của stablecoin như sau:
Lợi thế thực dụng của Stablecoin ### tốc độ nhanh, chi phí thấp, có sẵn 24/7 ( đang tạo ra nhu cầu ở các nền kinh tế phát triển và nền kinh tế mới nổi.
Nhu cầu vĩ mô) phòng chống lạm phát, tính bao trùm tài chính( đang thúc đẩy việc áp dụng stablecoin ở những khu vực có lạm phát nghiêm trọng.
Sự công nhận và tích hợp của các ngân hàng hiện tại và nhà cung cấp thanh toán là chìa khóa cho việc hợp pháp hóa Stablecoin ), đặc biệt là đối với người dùng tổ chức và doanh nghiệp (, và có thể nhanh chóng mở rộng phạm vi sử dụng và tính khả thi của nó.
Sự rõ ràng về quy định mà mọi người mong đợi đã lâu sẽ cho phép các ngân hàng và ngành dịch vụ tài chính rộng lớn hơn đưa stablecoin vào lĩnh vực bán lẻ và bán buôn.
Trải nghiệm người dùng: Cấu trúc thanh toán toàn cầu đang ngày càng chuyển sang giao dịch kỹ thuật số thời gian thực. Bất kỳ tổ chức nào thành công trong việc nâng cao trải nghiệm khách hàng - cho dù là người dùng bán lẻ hay người dùng tổ chức - sẽ nổi bật trong lĩnh vực của mình và trở thành người dẫn đầu.
Đổi mới và hiệu quả: Các tổ chức phải coi stablecoin là động lực cho việc phát triển sản phẩm linh hoạt hơn, điều này khó đạt được trong thời đại ngày nay. Điều này có nghĩa là cung cấp một phương tiện đơn giản hơn, sáng tạo hơn hoặc hấp dẫn hơn, nhằm tăng cường các khoản gửi ngân hàng truyền thống dưới dạng tạo ra lợi nhuận, lập trình được và có thể kết hợp.
![Báo cáo 20.000 từ của Citibank: "Thời điểm GPT" của stablecoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ba4b0d48fa766db5b6835fafb81db2b6.webp(
) 2.3 Thị trường tiềm năng của Stablecoin
Chúng tôi đã xây dựng phạm vi dự đoán dựa trên sự tăng trưởng nhu cầu về Stablecoin do các yếu tố sau đây thúc đẩy:
Chuyển đổi một phần lượng đô la Mỹ nắm giữ trong nước và ngoài nước từ tiền giấy sang stablecoin
Chuyển đổi một phần tính thanh khoản ngắn hạn của đô la Mỹ mà các hộ gia đình và doanh nghiệp trong nước và quốc tế nắm giữ sang stablecoin, nhằm hỗ trợ quản lý tiền mặt và các hoạt động thanh toán.
Sự tăng trưởng của thị trường tiền điện tử công cộng, trong đó stablecoin được sử dụng như là người thúc đẩy thanh toán hoặc chấp nhận tiền tệ; một phần là do tỷ lệ chấp nhận tài sản tiền điện tử công cộng của các tổ chức gia tăng và việc sử dụng công nghệ Blockchain trở nên phổ biến.
Chúng tôi ước tính quy mô thị trường stablecoin vào năm 2030 trong kịch bản cơ sở là 1,6 nghìn tỷ USD, kịch bản lạc quan là 3,7 nghìn tỷ USD và kịch bản bi quan là 0,5 nghìn tỷ USD.
![Báo cáo 20.000 từ của Citigroup: "Thời điểm GPT" của Stablecoin"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68f042e830eff44b92eb02668568d9c1.webp(
) 2.4 Triển vọng và ứng dụng của thị trường Stablecoin
Dự đoán lạc quan nhất là, khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch hàng ngày toàn cầu với chi phí thấp, giao dịch nhanh chóng và ít ma sát, quy mô thị trường sẽ mở rộng từ 5-10 lần. Dự đoán tương đối lạc quan là, đến năm 2030, giá trị của stablecoin sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân từ khoảng 200 tỷ USD hiện tại lên 1,5 - 2,0 nghìn tỷ USD, và sẽ thâm nhập vào thanh toán thương mại toàn cầu, chuyển tiền P2P và các dịch vụ ngân hàng chính thống.
Sự lạc quan này phụ thuộc vào một số giả định chính:
Chính sách quản lý lỏng lẻo ở các khu vực quan trọng
Thiết lập niềm tin thực sự giữa các ngân hàng hiện tại và những người mới tham gia, cũng như niềm tin rộng rãi của người tiêu dùng và doanh nghiệp vào tính toàn vẹn của dự trữ Stablecoin.
Phân phối thu nhập hợp lý trong toàn bộ chuỗi giá trị để thúc đẩy sự hợp tác
Sử dụng rộng rãi các công nghệ có thể kết nối cơ sở hạ tầng cũ và mới, từ đó thúc đẩy hiệu quả cấu trúc và quy mô.
Trong kịch bản bi quan, việc sử dụng stablecoin vẫn bị giới hạn trong hệ sinh thái tiền mã hóa và các trường hợp xuyên biên giới cụ thể. Trong trường hợp này, giá trị thị trường của stablecoin có thể ổn định trong khoảng từ 300 đến 500 tỷ đô la và vai trò của nó trong nền kinh tế chính thống sẽ hạn chế.
Các trường hợp sử dụng chính hiện tại và trong tương lai của Stablecoin bao gồm:
Giao dịch tiền điện tử: chiếm 90%~95% khối lượng giao dịch Stablecoin.
B2B thanh toán ### thanh toán doanh nghiệp (: có thể chiếm 20%~25% tổng quy mô thị trường của Stablecoin.
Chuyển tiền của người tiêu dùng: có thể chiếm 10%~20% thị phần.
Giao dịch tổ chức và thị trường vốn: có thể chiếm khoảng 10%~15% thị phần của Stablecoin.
Tính thanh khoản và vốn giữa các ngân hàng: có thể chưa đến 10% tổng quy mô thị trường.
![Báo cáo 20,000 từ của Citigroup: "Thời khắc GPT" của Stablecoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9eaf4e31a48573f3475d85b309ce79a2.webp(
) 2.5 Stablecoin: Thẻ ngân hàng, tiền tệ số của ngân hàng trung ương ### CBDC ( và tự chủ chiến lược
Giống như sự phát triển của thị trường thẻ ngân hàng trong 10~15 năm qua, thị trường stablecoin cũng sẽ thay đổi. Stablecoin có một số điểm tương đồng với ngành thẻ ngân hàng hoặc giao dịch ngân hàng xuyên biên giới. Tất cả các ngành này đều có hiệu ứng mạng / nền tảng mạnh mẽ và chu trình tăng cường mạnh mẽ.
Tuy nhiên, sự phát triển không ngừng của chính trị và công nghệ đã dẫn đến sự gia tăng sự khác biệt của thị trường thẻ tín dụng ), đặc biệt là ở các khu vực ngoài Mỹ (. Liệu tình huống tương tự có xảy ra với stablecoin không?
Nhiều quốc gia đã phát triển các kế hoạch thẻ quốc gia của riêng họ, chẳng hạn như Elo)2 của Brazil.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-e87b21ee
· 3giờ trước
Gì vậy, thời điểm GPT, Ví tiền mới là vua.
Xem bản gốcTrả lời0
NFTDreamer
· 3giờ trước
Ôi chao, lần này thật sự khác rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatorFlash
· 3giờ trước
Ngưỡng rủi ro 0.87, thị trường bán phá giá lớn không thể tránh khỏi, mọi người chú ý đến quản lý vị trí.
Xem bản gốcTrả lời0
BridgeNomad
· 3giờ trước
đã trải qua 3 vụ hack cầu... tin tôi đi, quy định sẽ không khắc phục được mã xấu smh
Xem bản gốcTrả lời0
PrivateKeyParanoia
· 3giờ trước
Lại là nói suông, hãy xem ví tiền tăng lên đã rồi hãy nói.
Cách mạng tài chính Blockchain: Phân tích sự phát triển của stablecoin và dự đoán thị trường nghìn tỷ vào năm 2030
Thời điểm "GPT" của Stablecoin: Blockchain được áp dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính và công cộng
Một, Tại sao việc áp dụng Blockchain trên quy mô lớn lại là bây giờ?
Năm 2025 có thể trở thành "thời khắc ChatGPT" cho Blockchain trong các lĩnh vực tài chính và công cộng. Các lý do chính bao gồm:
Quan điểm hỗ trợ của các cơ quan quản lý Mỹ đối với Blockchain dự kiến sẽ trở thành một năm thay đổi cục diện ngành. Điều này có thể dẫn đến việc các đồng tiền dựa trên Blockchain được áp dụng rộng rãi hơn và kích thích sự xuất hiện của các trường hợp sử dụng khác trong các lĩnh vực tài chính và các lĩnh vực khác của khu vực tư nhân và công cộng ở Mỹ.
Một yếu tố kích thích tiềm năng khác là sự chú ý liên tục đến tính minh bạch và trách nhiệm giải trình của chi tiêu công.
Những thay đổi này được xây dựng dựa trên sự phát triển trong 12-15 tháng qua, bao gồm quy định về thị trường tài sản tiền điện tử của Liên minh Châu Âu (MiCA), sự gia tăng nhu cầu của người dùng thể hiện qua việc phát hành ETF tiền điện tử, việc thể chế hóa giao dịch và lưu ký tiền điện tử, cũng như việc chính phủ Mỹ thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược.
Chính phủ về việc áp dụng Blockchain được chia thành hai loại: trao quyền cho các công cụ tài chính mới và hiện đại hóa hệ thống. Hệ thống được nâng cấp thông qua việc tích hợp sổ cái chia sẻ để tăng cường đồng bộ dữ liệu, tính minh bạch và hiệu quả.
1.1 Stablecoin đang nổi lên
Stablecoin là loại tiền điện tử gắn liền với tài sản ổn định ( như đô la ), và yếu tố chính thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi hơn có thể là sự rõ ràng của quy định tại Mỹ. Điều này có thể giúp stablecoin cũng như Blockchain ( hòa nhập tốt hơn vào hệ thống tài chính hiện có từ một góc độ rộng hơn.
Xét thấy vị thế thống trị của đô la Mỹ trong tài chính quốc tế, sự thay đổi của Mỹ đối với stablecoin sẽ ảnh hưởng đến hệ thống toàn cầu rộng lớn hơn.
Chính phủ Mỹ dường như rất nhiệt tình trong việc thúc đẩy sự phát triển của ngành tài sản số trong nước, đây là một trong những trọng điểm nhằm nâng cao sự đổi mới và hiệu quả. Vào tháng 1 năm 2025, lệnh hành pháp của Tổng thống Mỹ có tiêu đề "Tăng cường vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính số", đã thành lập một nhóm làm việc về tài sản số, có trách nhiệm xây dựng khung quy định liên bang cho ngành này.
Trong bối cảnh thân thiện với quy định, tài sản số ngày càng hòa nhập với các tổ chức tài chính hiện có, tạo nền tảng cho sự gia tăng lượng sử dụng Stablecoin, nhu cầu về đô la Mỹ từ các thị trường mới nổi và thị trường tiên phong cùng với các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng hỗ trợ thêm cho xu hướng này.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tính đến cuối tháng 3 năm 2025, tổng giá trị của stablecoin đã vượt qua 2300 tỷ USD, gấp 30 lần so với năm năm trước. Điều này phần nào phản ánh sự gia tăng tổng giá trị của tiền điện tử ) đã tăng 1400% trong năm năm tính đến cuối tháng 3 năm 2025 ( cùng với sự gia tăng nhu cầu từ các tổ chức. Phân tích của chúng tôi cho thấy, trong kịch bản cơ sở, tổng cung của stablecoin có thể đạt 1.6 nghìn tỷ USD, trong khi trong các kịch bản thị trường gấu và thị trường bò lần lượt đạt khoảng 0.5 nghìn tỷ USD đến 3.7 nghìn tỷ USD.
Nhu cầu trái phiếu chính phủ Mỹ: Việc thiết lập khung quy định cho stablecoin ở Mỹ sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản không rủi ro bằng đô la cả trong và ngoài nước. Các nhà phát hành stablecoin phải mua trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc các tài sản có rủi ro thấp tương tự như một chỉ số đo lường sự sở hữu tài sản thế chấp an toàn. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi dự đoán lượng trái phiếu chính phủ Mỹ được mua sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ đô la. Đến năm 2030, số lượng trái phiếu chính phủ Mỹ mà các nhà phát hành stablecoin nắm giữ có thể vượt qua tổng số lượng hiện tại của bất kỳ khu vực tài phán nào.
![Báo cáo 20.000 từ của Citibank: "Thời khắc GPT của Stablecoin"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-379b58236aa50c4c1902267695418999.webp(
) 1.2 Thách thức tương lai
Sự phát triển của Stablecoin cũng đối mặt với sức cản và thách thức. Mặc dù vị thế thống trị của đồng đô la có thể sẽ thay đổi theo thời gian, đồng euro hoặc các loại tiền tệ khác có thể sẽ bị thúc đẩy bởi các quy định của các quốc gia, nhưng nhiều nhà hoạch định chính sách không phải của Mỹ có thể coi Stablecoin như là công cụ của sự thống trị đô la.
Tình hình địa chính trị vẫn còn bất ổn. Nếu thế giới tiếp tục tiến tới hệ thống đa cực, các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc và châu Âu rất có thể sẽ nhiệt tình thúc đẩy tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương ###CBDC( hoặc stablecoin được phát hành bằng đồng tiền quốc gia. Các nhà hoạch định chính sách của các thị trường mới nổi và thị trường tiên phong cũng sẽ giữ cảnh giác trước những rủi ro địa phương do việc đô la hóa mang lại.
Do đó, chúng tôi dự đoán thị trường stablecoin trong vài năm tới vẫn sẽ chủ yếu theo đô la Mỹ. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi dự đoán đến năm 2030, khoảng 90% nguồn cung stablecoin sẽ được định giá bằng đô la, mặc dù thấp hơn so với gần 100% hiện tại.
Stablecoin có nguy cơ bị rút tiền và có thể gây ra hiệu ứng lây lan. Năm 2023, stablecoin đã bị mất liên kết khoảng 1900 lần, trong đó khoảng 600 lần là stablecoin lớn. Các sự kiện mất liên kết quy mô lớn có thể kìm hãm tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử, kích hoạt thanh lý tự động, làm yếu khả năng hoàn trả của các nền tảng giao dịch và có thể gây ra hiệu ứng lây lan rộng hơn cho hệ thống tài chính. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2023, tin tức về sự sụp đổ của Silicon Valley Bank đã gây ra sự rút tiền quy mô lớn của USDC.
) 1.3 Các cơ quan công cộng có cần Blockchain không?
Sự tin cậy và minh bạch rất quan trọng để duy trì sự ủng hộ của công chúng đối với chính phủ và các tổ chức.
Blockchain đã giới thiệu một phương pháp quản lý dữ liệu công cộng phi tập trung dựa trên niềm tin. Niềm tin trong các hệ thống truyền thống đến từ các cơ quan có thẩm quyền - chẳng hạn như chính phủ xác minh các hồ sơ của chính mình - trong khi blockchain cho phép chứng minh tính xác thực bằng mã hóa. Niềm tin được gắn liền với chính công nghệ.
Tính không thể thay đổi của Blockchain đảm bảo rằng thông tin một khi được ghi lại sẽ không thể thay đổi, từ đó cung cấp hồ sơ chống giả mạo cho dữ liệu công cộng nhạy cảm ### chẳng hạn như đăng ký đất đai, hệ thống bỏ phiếu và giao dịch tài chính (. Mặc dù các công nghệ khác cũng có thể đạt được tính không thể thay đổi, nhưng chúng thường yêu cầu bên thứ ba đáng tin cậy để thực hiện.
Hoạt động xuyên biên giới, đặc biệt là việc thanh toán quỹ quốc tế thông qua các tổ chức như Ngân hàng Thế giới hoặc các dự án viện trợ nhân đạo, là một trường hợp sử dụng quan trọng của Blockchain. Luồng vốn quốc tế có thể không minh bạch, khó xác minh hiệu quả liệu tài nguyên có đến tay người nhận như mong đợi hay không. Blockchain có thể cung cấp tính minh bạch cho các giao dịch phức tạp, ngay cả ở những khu vực xa xôi hoặc không ổn định nơi các tổ chức tài chính hoạt động không hiệu quả.
Hai, GPT thời điểm của Stablecoin
) 2.1 Stablecoin hoạt động như thế nào?
Stablecoin là một loại tiền điện tử, nhằm mục đích ổn định giá trị của nó bằng cách liên kết giá trị thị trường của nó với tài sản cơ sở. Tài sản cơ sở có thể là tiền tệ pháp định ### chẳng hạn như đô la (, hàng hóa ) chẳng hạn như vàng ( hoặc một rổ công cụ tài chính.
Các thành phần chính của hệ sinh thái stablecoin bao gồm:
Nhà phát hành Stablecoin: Thực thể phát hành Stablecoin và chịu trách nhiệm quản lý tài sản cơ sở của nó, thường nắm giữ giá trị tương đương với lượng cung lưu thông của Stablecoin trong tài sản cơ sở.
Sổ cái Blockchain: Sau khi Stablecoin được phát hành công khai, giao dịch sẽ được ghi lại trên sổ cái Blockchain. Sổ cái này cung cấp sự minh bạch và an toàn bằng cách theo dõi quyền sở hữu và tình trạng lưu thông của Stablecoin giữa người dùng.
Dự trữ và thế chấp: Dự trữ đảm bảo rằng mỗi token có thể được đổi lại theo giá trị mà nó được gắn kết. Đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định, những dự trữ này thường bao gồm tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn và các tài sản lỏng khác.
Nhà cung cấp ví kỹ thuật số: Cung cấp ví kỹ thuật số, có thể là ứng dụng di động, thiết bị phần cứng hoặc giao diện phần mềm, cho phép người nắm giữ Stablecoin lưu trữ, gửi và nhận tiền tệ của họ.
![Báo cáo 20,000 từ của Citibank: "Thời điểm GPT của Stablecoin"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b3fbca0224a60bd7c674e4dae34fa0.webp(
) 2.2 Các yếu tố thúc đẩy việc sử dụng Stablecoin
Các yếu tố kênh của stablecoin như sau:
Lợi thế thực dụng của Stablecoin ### tốc độ nhanh, chi phí thấp, có sẵn 24/7 ( đang tạo ra nhu cầu ở các nền kinh tế phát triển và nền kinh tế mới nổi.
Nhu cầu vĩ mô) phòng chống lạm phát, tính bao trùm tài chính( đang thúc đẩy việc áp dụng stablecoin ở những khu vực có lạm phát nghiêm trọng.
Sự công nhận và tích hợp của các ngân hàng hiện tại và nhà cung cấp thanh toán là chìa khóa cho việc hợp pháp hóa Stablecoin ), đặc biệt là đối với người dùng tổ chức và doanh nghiệp (, và có thể nhanh chóng mở rộng phạm vi sử dụng và tính khả thi của nó.
Sự rõ ràng về quy định mà mọi người mong đợi đã lâu sẽ cho phép các ngân hàng và ngành dịch vụ tài chính rộng lớn hơn đưa stablecoin vào lĩnh vực bán lẻ và bán buôn.
Trải nghiệm người dùng: Cấu trúc thanh toán toàn cầu đang ngày càng chuyển sang giao dịch kỹ thuật số thời gian thực. Bất kỳ tổ chức nào thành công trong việc nâng cao trải nghiệm khách hàng - cho dù là người dùng bán lẻ hay người dùng tổ chức - sẽ nổi bật trong lĩnh vực của mình và trở thành người dẫn đầu.
Đổi mới và hiệu quả: Các tổ chức phải coi stablecoin là động lực cho việc phát triển sản phẩm linh hoạt hơn, điều này khó đạt được trong thời đại ngày nay. Điều này có nghĩa là cung cấp một phương tiện đơn giản hơn, sáng tạo hơn hoặc hấp dẫn hơn, nhằm tăng cường các khoản gửi ngân hàng truyền thống dưới dạng tạo ra lợi nhuận, lập trình được và có thể kết hợp.
![Báo cáo 20.000 từ của Citibank: "Thời điểm GPT" của stablecoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ba4b0d48fa766db5b6835fafb81db2b6.webp(
) 2.3 Thị trường tiềm năng của Stablecoin
Chúng tôi đã xây dựng phạm vi dự đoán dựa trên sự tăng trưởng nhu cầu về Stablecoin do các yếu tố sau đây thúc đẩy:
Chuyển đổi một phần lượng đô la Mỹ nắm giữ trong nước và ngoài nước từ tiền giấy sang stablecoin
Chuyển đổi một phần tính thanh khoản ngắn hạn của đô la Mỹ mà các hộ gia đình và doanh nghiệp trong nước và quốc tế nắm giữ sang stablecoin, nhằm hỗ trợ quản lý tiền mặt và các hoạt động thanh toán.
Sự tăng trưởng của thị trường tiền điện tử công cộng, trong đó stablecoin được sử dụng như là người thúc đẩy thanh toán hoặc chấp nhận tiền tệ; một phần là do tỷ lệ chấp nhận tài sản tiền điện tử công cộng của các tổ chức gia tăng và việc sử dụng công nghệ Blockchain trở nên phổ biến.
Chúng tôi ước tính quy mô thị trường stablecoin vào năm 2030 trong kịch bản cơ sở là 1,6 nghìn tỷ USD, kịch bản lạc quan là 3,7 nghìn tỷ USD và kịch bản bi quan là 0,5 nghìn tỷ USD.
![Báo cáo 20.000 từ của Citigroup: "Thời điểm GPT" của Stablecoin"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68f042e830eff44b92eb02668568d9c1.webp(
) 2.4 Triển vọng và ứng dụng của thị trường Stablecoin
Dự đoán lạc quan nhất là, khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch hàng ngày toàn cầu với chi phí thấp, giao dịch nhanh chóng và ít ma sát, quy mô thị trường sẽ mở rộng từ 5-10 lần. Dự đoán tương đối lạc quan là, đến năm 2030, giá trị của stablecoin sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân từ khoảng 200 tỷ USD hiện tại lên 1,5 - 2,0 nghìn tỷ USD, và sẽ thâm nhập vào thanh toán thương mại toàn cầu, chuyển tiền P2P và các dịch vụ ngân hàng chính thống.
Sự lạc quan này phụ thuộc vào một số giả định chính:
Trong kịch bản bi quan, việc sử dụng stablecoin vẫn bị giới hạn trong hệ sinh thái tiền mã hóa và các trường hợp xuyên biên giới cụ thể. Trong trường hợp này, giá trị thị trường của stablecoin có thể ổn định trong khoảng từ 300 đến 500 tỷ đô la và vai trò của nó trong nền kinh tế chính thống sẽ hạn chế.
Các trường hợp sử dụng chính hiện tại và trong tương lai của Stablecoin bao gồm:
Giao dịch tiền điện tử: chiếm 90%~95% khối lượng giao dịch Stablecoin.
B2B thanh toán ### thanh toán doanh nghiệp (: có thể chiếm 20%~25% tổng quy mô thị trường của Stablecoin.
Chuyển tiền của người tiêu dùng: có thể chiếm 10%~20% thị phần.
Giao dịch tổ chức và thị trường vốn: có thể chiếm khoảng 10%~15% thị phần của Stablecoin.
Tính thanh khoản và vốn giữa các ngân hàng: có thể chưa đến 10% tổng quy mô thị trường.
![Báo cáo 20,000 từ của Citigroup: "Thời khắc GPT" của Stablecoin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9eaf4e31a48573f3475d85b309ce79a2.webp(
) 2.5 Stablecoin: Thẻ ngân hàng, tiền tệ số của ngân hàng trung ương ### CBDC ( và tự chủ chiến lược
Giống như sự phát triển của thị trường thẻ ngân hàng trong 10~15 năm qua, thị trường stablecoin cũng sẽ thay đổi. Stablecoin có một số điểm tương đồng với ngành thẻ ngân hàng hoặc giao dịch ngân hàng xuyên biên giới. Tất cả các ngành này đều có hiệu ứng mạng / nền tảng mạnh mẽ và chu trình tăng cường mạnh mẽ.
Tuy nhiên, sự phát triển không ngừng của chính trị và công nghệ đã dẫn đến sự gia tăng sự khác biệt của thị trường thẻ tín dụng ), đặc biệt là ở các khu vực ngoài Mỹ (. Liệu tình huống tương tự có xảy ra với stablecoin không?
Nhiều quốc gia đã phát triển các kế hoạch thẻ quốc gia của riêng họ, chẳng hạn như Elo)2 của Brazil.