Thuế quan tương đương được áp dụng, ảnh hưởng như thế nào?
Một, Tổng quan vĩ mô trong tuần này
1. Tóm tắt thị trường
Trong tuần này, chính sách thuế mới vượt quá kỳ vọng của thị trường, tài sản rủi ro toàn cầu đã giảm mạnh.
Về thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số S&P 500 đã giảm 10% trong hai ngày, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong gần bốn năm. Chỉ số Dow Jones giảm 7,6% trong tuần, trong khi Nasdaq rơi vào thị trường gấu. Quỹ ETF bán dẫn giảm 16% trong tuần, là mức giảm tồi tệ nhất trong hơn hai mươi năm. Chỉ số VIX có lúc tăng vọt lên trên 40, phản ánh tâm lý hoảng loạn ngắn hạn của thị trường đạt đến mức cực điểm.
Tài sản trú ẩn thể hiện sự phân hóa, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 32 điểm cơ bản xuống còn 3,93%, đạt mức thấp nhất trong gần nửa năm. Vàng giao ngay tăng rồi lại giảm, giảm 1,7% trong tuần. Chỉ số đô la Mỹ giảm 1,1% trong tuần.
Thị trường hàng hóa gặp tổn thất nặng nề, giá dầu Brent giảm 10,4% xuống còn 61,8 USD/thùng, bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng sản lượng của OPEC+ và lo ngại về nhu cầu. Giá đồng giảm 13,9%, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một tuần gần đây. Giá quặng sắt giảm 3,1%.
Thị trường tiền điện tử thể hiện sự phức tạp, Bitcoin đã tăng nhẹ sau khi chính sách thuế được ban hành, nhưng sau đó lại giảm theo thị trường toàn cầu, với mức giảm tổng thể nhỏ hơn chứng khoán Mỹ. Điều này phản ánh thuộc tính kép của Bitcoin như một tài sản trú ẩn và tài sản rủi ro.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
2.1 Phân tích chính sách thuế
Chính sách thuế quan lần này có phạm vi và cường độ vượt xa dự đoán của thị trường. Đặt thuế quan cơ bản khoảng 10% đối với các đồng minh truyền thống, áp thuế cao từ 25%-54% đối với các quốc gia châu Á, và Liên minh Châu Âu cũng bị áp thêm 20%.
Chính sách này có màu sắc chính trị mạnh mẽ, nhằm xây dựng tính hợp pháp, tăng thu nhập ngân sách, mở đường cho chính sách giảm thuế, đồng thời tăng cường đòn bẩy trong đàm phán quốc tế và thúc đẩy sản xuất trở lại.
Dù chính sách khá đơn giản và thô bạo, nhưng vẫn để lại không gian cho đàm phán. Hàn Quốc, Nhật Bản và các quốc gia khác đã chủ động tiến hành đàm phán với Mỹ. Các biện pháp phản công của Trung Quốc và Liên minh châu Âu đáng được chú ý, có thể dẫn đến việc kéo dài chu kỳ đối kháng giữa hai bên.
Sau khi chính sách thuế quan được ban hành, lo ngại về rủi ro suy thoái trong tương lai đã gia tăng trên thị trường, và thị trường lãi suất đã bắt đầu dự đoán sẽ có 4 lần cắt giảm lãi suất trong năm.
2.2 Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp có vẻ ổn định, nhưng các vấn đề cấu trúc đã xuất hiện:
Tỷ lệ thất nghiệp chính thức là 4.2%, nhưng tỷ lệ thất nghiệp U6 đạt 7.9%
Số lượng việc làm trong tháng 1 và 2 đã được điều chỉnh giảm 48.000.
Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng liên tiếp trong hai tháng.
Tốc độ tăng lương theo giờ trung bình tiếp tục chậm lại
Tỷ lệ tham gia lao động vẫn ở mức thấp
Mặc dù không thể phủ nhận rằng thị trường lao động cơ bản vẫn ổn định, nhưng các dấu hiệu suy yếu cấu trúc đang tích lũy.
3. Tính thanh khoản và lãi suất
Quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang duy trì ở khoảng 6,1 nghìn tỷ. Thị trường lãi suất đã có sự điều chỉnh mạnh mẽ:
Lãi suất kỳ hạn SOFR giảm mạnh, cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể hạ lãi suất sớm.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đồng loạt giảm nhanh, phản ánh sự bi quan của thị trường về triển vọng kinh tế.
Thị trường tổng thể bước vào giai đoạn "suy giảm định giá"
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell có những phát biểu thận trọng, thừa nhận nguy cơ suy thoái kinh tế, nhưng tạm thời không điều chỉnh lập trường chính sách, vẫn giữ nguyên tắc quan sát.
II. Triển vọng vĩ mô tuần tới
Những rủi ro chính mà thị trường hiện đang đối mặt:
Sự không chắc chắn về việc leo thang trả đũa thuế quan
Mâu thuẫn giữa phản ứng chậm của dữ liệu kinh tế và quyết định chính sách
Thị trường thiếu "đường đi chính sách có thể định giá"
Phân tích tổng hợp cho rằng:
Cơ sở giao dịch: Lạm phát cao cộng với cú sốc thuế quan, dẫn đến việc định giá lại kỳ vọng suy thoái toàn cầu.
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm phản ánh không gian chính sách mở ra và kỳ vọng vĩ mô bi quan gia tăng
Biến động của tài sản rủi ro phản ánh sự thiếu tự tin của thị trường vào tương lai
Tài sản thay thế mặc dù có logic phòng ngừa rủi ro, nhưng vẫn khó có thể mạnh lên độc lập do bị hạn chế về tính thanh khoản.
Đối với tiền điện tử, khuyên nên duy trì lập trường trung lập, kiểm soát đòn bẩy, chú ý đến sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bị buộc phải nới lỏng nhanh chóng, Bitcoin có thể một lần nữa trở thành tài sản trung gian thanh khoản.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ApyWhisperer
· 7giờ trước
Chứng khoán Mỹ nổ tung như vậy, tôi còn dám nhìn BTC của mình nữa.
Chính sách thuế mới gây ra chấn động thị trường toàn cầu, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất gia tăng.
Thuế quan tương đương được áp dụng, ảnh hưởng như thế nào?
Một, Tổng quan vĩ mô trong tuần này
1. Tóm tắt thị trường
Trong tuần này, chính sách thuế mới vượt quá kỳ vọng của thị trường, tài sản rủi ro toàn cầu đã giảm mạnh.
Về thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số S&P 500 đã giảm 10% trong hai ngày, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong gần bốn năm. Chỉ số Dow Jones giảm 7,6% trong tuần, trong khi Nasdaq rơi vào thị trường gấu. Quỹ ETF bán dẫn giảm 16% trong tuần, là mức giảm tồi tệ nhất trong hơn hai mươi năm. Chỉ số VIX có lúc tăng vọt lên trên 40, phản ánh tâm lý hoảng loạn ngắn hạn của thị trường đạt đến mức cực điểm.
Tài sản trú ẩn thể hiện sự phân hóa, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 32 điểm cơ bản xuống còn 3,93%, đạt mức thấp nhất trong gần nửa năm. Vàng giao ngay tăng rồi lại giảm, giảm 1,7% trong tuần. Chỉ số đô la Mỹ giảm 1,1% trong tuần.
Thị trường hàng hóa gặp tổn thất nặng nề, giá dầu Brent giảm 10,4% xuống còn 61,8 USD/thùng, bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng sản lượng của OPEC+ và lo ngại về nhu cầu. Giá đồng giảm 13,9%, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một tuần gần đây. Giá quặng sắt giảm 3,1%.
Thị trường tiền điện tử thể hiện sự phức tạp, Bitcoin đã tăng nhẹ sau khi chính sách thuế được ban hành, nhưng sau đó lại giảm theo thị trường toàn cầu, với mức giảm tổng thể nhỏ hơn chứng khoán Mỹ. Điều này phản ánh thuộc tính kép của Bitcoin như một tài sản trú ẩn và tài sản rủi ro.
2. Phân tích dữ liệu kinh tế
2.1 Phân tích chính sách thuế
Chính sách thuế quan lần này có phạm vi và cường độ vượt xa dự đoán của thị trường. Đặt thuế quan cơ bản khoảng 10% đối với các đồng minh truyền thống, áp thuế cao từ 25%-54% đối với các quốc gia châu Á, và Liên minh Châu Âu cũng bị áp thêm 20%.
Chính sách này có màu sắc chính trị mạnh mẽ, nhằm xây dựng tính hợp pháp, tăng thu nhập ngân sách, mở đường cho chính sách giảm thuế, đồng thời tăng cường đòn bẩy trong đàm phán quốc tế và thúc đẩy sản xuất trở lại.
Dù chính sách khá đơn giản và thô bạo, nhưng vẫn để lại không gian cho đàm phán. Hàn Quốc, Nhật Bản và các quốc gia khác đã chủ động tiến hành đàm phán với Mỹ. Các biện pháp phản công của Trung Quốc và Liên minh châu Âu đáng được chú ý, có thể dẫn đến việc kéo dài chu kỳ đối kháng giữa hai bên.
Sau khi chính sách thuế quan được ban hành, lo ngại về rủi ro suy thoái trong tương lai đã gia tăng trên thị trường, và thị trường lãi suất đã bắt đầu dự đoán sẽ có 4 lần cắt giảm lãi suất trong năm.
2.2 Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp có vẻ ổn định, nhưng các vấn đề cấu trúc đã xuất hiện:
Mặc dù không thể phủ nhận rằng thị trường lao động cơ bản vẫn ổn định, nhưng các dấu hiệu suy yếu cấu trúc đang tích lũy.
3. Tính thanh khoản và lãi suất
Quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang duy trì ở khoảng 6,1 nghìn tỷ. Thị trường lãi suất đã có sự điều chỉnh mạnh mẽ:
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell có những phát biểu thận trọng, thừa nhận nguy cơ suy thoái kinh tế, nhưng tạm thời không điều chỉnh lập trường chính sách, vẫn giữ nguyên tắc quan sát.
II. Triển vọng vĩ mô tuần tới
Những rủi ro chính mà thị trường hiện đang đối mặt:
Phân tích tổng hợp cho rằng:
Đối với tiền điện tử, khuyên nên duy trì lập trường trung lập, kiểm soát đòn bẩy, chú ý đến sự thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bị buộc phải nới lỏng nhanh chóng, Bitcoin có thể một lần nữa trở thành tài sản trung gian thanh khoản.