Tài chính phi tập trung sinh thái 2024 năm triển vọng: Xu hướng và hướng phát triển chính

Trong những năm gần đây, lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) đã trải qua sự phát triển và chuyển mình nhanh chóng. Từ những dự án thử nghiệm ban đầu, DeFi đã trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Trong quá trình này, nhiều dự án đã nổi bật, nhưng sự cạnh tranh cũng ngày càng gay gắt. Các dự án liên tục ra mắt sản phẩm mới, giảm phí, nâng cao hiệu quả để giành được thị phần lớn hơn. Vậy, vào năm 2024, lĩnh vực DeFi có thể xuất hiện những xu hướng nào? Hãy cùng nhau khám phá một vài hướng phát triển chính.

Xu hướng nền tảng hóa giao thức

Với sự trưởng thành của thị trường Tài chính phi tập trung, các giao thức chính đang chuyển đổi từ chức năng đơn lẻ sang nền tảng dịch vụ tổng hợp. Trong năm qua, chúng tôi đã thấy nhiều dự án Tài chính phi tập trung nổi tiếng mở rộng phạm vi kinh doanh của mình:

• Một sub-DAO của một giao thức cho vay đã ra mắt trên Ethereum, TVL đạt 16,5 tỷ USD
• Một DEX và một nền tảng cho vay lần lượt ra mắt stablecoin của riêng họ.
• Một DEX hàng đầu đã ra mắt ứng dụng ví và mua lại nền tảng NFT.
• Dự án trên chuỗi công khai mới đã phát triển một cách toàn diện các chức năng như stablecoin, DEX, Launchpad và nhiều tính năng khác.

Xu hướng nền tảng này rất có thể sẽ tiếp tục được tăng cường trong tương lai, phản ánh sự trưởng thành và mức độ cạnh tranh ngày càng tăng của ngành Tài chính phi tập trung.

Lợi thế của các dự án hàng đầu vẫn tiếp tục

Các giao thức DeFi hàng đầu được sinh ra trước đợt tăng giá trước đó đã củng cố vị thế của mình trong quá trình biến đổi của thị trường. Chúng thể hiện hiệu ứng mạng mạnh mẽ và sức ảnh hưởng thương hiệu, đồng thời liên tục cập nhật và nâng cấp. Trong ngắn hạn, những dự án này có thể tiếp tục duy trì vị thế thống trị:

• Một DEX hàng đầu công bố phiên bản v4, giới thiệu tính năng "hook" để tăng cường tính tùy chỉnh.
• Phiên bản v3 của một nền tảng cho vay nâng cao hiệu quả vốn, mở rộng trên nhiều chuỗi.

Dữ liệu cho thấy, một DEX hàng đầu vẫn chiếm khoảng 55% thị phần trên các chuỗi EVM chính.

Khai thác thanh khoản suy giảm, vốn tìm kiếm hiệu quả

Trong các chuỗi công khai có hệ sinh thái trưởng thành, khai thác thanh khoản đang dần trở thành quá khứ. Các dự án ngày càng phụ thuộc vào "lợi nhuận thực" để thu hút vốn, trong khi đó vốn cũng có xu hướng chảy vào các kênh hiệu quả hơn.

Lấy một chuỗi công cộng mới nổi làm ví dụ, DEX trong hệ sinh thái của nó thể hiện hiệu suất vốn rất cao. Dữ liệu cho thấy, cặp giao dịch có tính thanh khoản cao nhất trên chuỗi đó, chỉ nhờ vào doanh thu phí giao dịch hàng ngày gần hoặc vượt quá 0,5%. So với đó, doanh thu hàng ngày của các cặp giao dịch chính ETH/coin ổn định trên Ethereum chỉ dao động từ 0,068% đến 0,127%.

Trong bối cảnh sự chênh lệch lợi nhuận lớn như vậy, các nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp có thể chuyển sang các nền tảng mới nổi hiệu quả hơn. Điều này không có nghĩa là các dự án hàng đầu sẽ bị thay thế, chúng vẫn có các yếu tố cơ bản và độ an toàn tốt hơn. Nhưng trong thời kỳ bùng nổ, các dự án mới nổi có thể duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh hơn.

LST dẫn dắt sự tăng trưởng TVL của chuỗi công cộng mới

Mặc dù khái niệm token thế chấp thanh khoản (LST) đã tồn tại từ lâu, nhưng chỉ đến trước bản nâng cấp Shanghai của Ethereum nó mới được chú ý rộng rãi. Hiện nay, một dự án LST đã trở thành giao thức DeFi có TVL cao nhất. Xu hướng này cũng đã lan rộng sang các chuỗi công khai khác:

• Hai dự án LST trên một chuỗi công khai nào đó chiếm vị trí hai hàng đầu về TVL trong hệ sinh thái.
• Tại DEX của một chuỗi công khai mới nổi khác, APR của các cặp giao dịch liên quan đến LST cao tới 49%
• Trong hệ sinh thái của một blockchain công khai, các đầu mối cho vay cũng đã phát triển dịch vụ LST, TVL liên quan đã vượt qua dịch vụ cho vay.

LST đang trở thành phương thức quan trọng giúp các chuỗi công cộng mới nâng cao TVL.

Perp DEX có thể đạt được bước đột phá

Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX) luôn thu hút sự chú ý, nhưng các dự án hiện tại vẫn còn nhiều vấn đề. Ví dụ, một loại Perp DEX của pool thanh khoản không cân bằng giữa bên mua và bên bán trong thị trường đơn chiều, không thân thiện với những người cung cấp thanh khoản; dự án khác mặc dù đã đưa vào trượt giá giao dịch để cân bằng bên mua và bên bán, nhưng đã mang lại sự không chắc chắn cho người dùng.

Gần đây, một số DEX Perp mới nổi đã thể hiện những đặc điểm hấp dẫn. Chẳng hạn như hồ DLP của một dự án cung cấp tỷ suất hoàn vốn lên tới 2000% trong 30 ngày (mặc dù rủi ro cũng rất cao). Còn một số dự án khác đã đề xuất các giải pháp hiệu quả về vốn hơn. Lĩnh vực này có thể xuất hiện nhiều dự án cạnh tranh hơn trong tương lai.

Khám phá và tranh cãi về tài sản thế giới thực

Các dự án tài sản thế giới thực (RWA) đang gây tranh cãi nhất định, vì chúng có thể dựa vào một thực thể duy nhất hoặc đối mặt với sự quản lý, không hoàn toàn phù hợp với đặc tính phi tập trung của Tài chính phi tập trung. Hiện tại, trái phiếu Mỹ dường như là hướng RWA duy nhất có thể áp dụng quy mô lớn.

Tuy nhiên, với khả năng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn dự kiến sẽ giảm, điều này sẽ ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của các sản phẩm RWA. Đồng thời, nếu thị trường tiền điện tử bước vào thị trường tăng giá, nhu cầu đối với stablecoin tăng lên, cũng có thể làm suy yếu sức cạnh tranh của các sản phẩm RWA.

Mặc dù vậy, sự quan tâm của các doanh nhân đối với việc khám phá lĩnh vực RWA không hề giảm sút. Quá trình này có thể sẽ thu hút các tổ chức tài chính truyền thống làm đối tác, ít nhất sẽ trở thành một câu chuyện hấp dẫn.