Quá trình phát hành stablecoin phức tạp đã dẫn đến sự xuất hiện của các "xưởng đúc" chuyên nghiệp. Bài viết này sẽ khám phá cách các công ty như Paxos và Bridge đứng sau thị trường stablecoin nghìn tỷ trong tương lai. Bài viết này dựa trên một bài viết do Sleepy.txt viết và được biên soạn, biên soạn và viết bởi BlockBeats. (Tóm tắt: Reuters: Trung Quốc xem xét mở "stablecoin nhân dân tệ"! Hội đồng Nhà nước có thể phê duyệt trong tháng này) (Bổ sung cơ bản: stablecoin bước vào "kỷ nguyên chịu lãi": giải thích toàn cảnh các stablecoin thu nhập) Bridge, nền tảng phát hành stablecoin của Stripe, một trong những cơ sở hạ tầng thanh toán trực tuyến lớn nhất thế giới, đã ra mắt stablecoin gốc MetaMask USD cho MetaMask, một ứng dụng ví với hơn 30 triệu người dùng tiền điện tử (mUSD)。 Bridge chịu trách nhiệm về toàn bộ quy trình phát hành, từ lưu ký dự trữ, kiểm tra tuân thủ, đến triển khai hợp đồng thông minh, trong khi MetaMask tập trung vào việc đánh bóng giao diện sản phẩm front-end và trải nghiệm người dùng. Mô hình hợp tác này là một trong những xu hướng tiêu biểu nhất trong ngành công nghiệp stablecoin hiện nay, và ngày càng có nhiều thương hiệu bắt đầu lựa chọn thuê ngoài quy trình phát hành stablecoin phức tạp cho các "xưởng đúc" chuyên nghiệp, giống như Apple bàn giao việc sản xuất iPhone cho Foxconn. Kể từ khi iPhone ra đời, Foxconn hầu như luôn đảm nhận nhiệm vụ sản xuất cốt lõi. Ngày nay, khoảng 80% iPhone trên thế giới đã được lắp ráp tại Trung Quốc, và hơn 70% trong số đó là từ các nhà máy của Foxconn. Trịnh Châu Foxconn từng có hơn 300.000 công nhân trong mùa cao điểm và được gọi là "Thành phố iPhone". Sự hợp tác giữa Apple và Foxconn không phải là mối quan hệ gia công phần mềm đơn giản, mà là một trường hợp điển hình của sự phân công lao động sản xuất hiện đại. Apple tập trung nguồn lực của mình vào phía người dùng, chẳng hạn như thiết kế, trải nghiệm hệ thống, tường thuật thương hiệu và kênh bán hàng. Sản xuất không tạo thành một điểm khác biệt cho nó, mà là một chi phí vốn và rủi ro rất lớn. Do đó, Apple chưa bao giờ có nhà máy riêng, thay vào đó chọn bàn giao sản xuất cho các đối tác chuyên nghiệp. Foxconn đã thiết lập các năng lực cốt lõi trong các liên kết "không cốt lõi" này, xây dựng dây chuyền sản xuất từ đầu, quản lý mua sắm nguyên liệu thô, quy trình quy trình, luân chuyển hàng tồn kho và nhịp vận chuyển, đồng thời không ngừng giảm chi phí sản xuất. Nó thiết lập một bộ quy trình công nghiệp hoàn chỉnh ở ba khía cạnh: ổn định chuỗi cung ứng, độ tin cậy giao hàng và tính linh hoạt của công suất. Đối với khách hàng thương hiệu, điều này có nghĩa là đảm bảo cơ bản về việc mở rộng không ma sát. Logic của mô hình này là phân công lao động. Apple không phải gánh vác gánh nặng cố định của các nhà máy và công nhân, đồng thời có thể tránh được rủi ro sản xuất khi thị trường biến động; Foxconn dựa vào hiệu ứng quy mô và sử dụng năng lực đa thương hiệu để khai thác lợi nhuận tổng thể từ lợi nhuận đơn lẻ cực thấp. Thương hiệu tập trung vào sự sáng tạo và tiếp cận người tiêu dùng, đồng thời xưởng đúc đảm nhận hiệu quả công nghiệp và quản lý chi phí, tạo thành một tình huống đôi bên cùng có lợi. Điều này không chỉ thay đổi ngành công nghiệp điện thoại thông minh. Kể từ những năm 2010, máy tính, tivi, thiết bị gia dụng và thậm chí cả ô tô đã dần chuyển sang chế độ OEM. Foxconn, Quanta, Wistron, Jabil và các nhà sản xuất khác đã trở thành nút quan trọng trong việc tái cấu trúc ngành sản xuất toàn cầu. Sản xuất được mô-đun hóa và đóng gói để trở thành một khả năng có thể được vận hành trên quy mô lớn và bán ra bên ngoài. Hơn một thập kỷ sau, logic này bắt đầu chuyển sang một lĩnh vực dường như không liên quan: stablecoin. Bề ngoài, việc phát hành một stablecoin chỉ cần được đúc trên chuỗi. Nhưng để thực sự làm cho nó hoạt động, công việc liên quan phức tạp hơn nhiều so với thế giới bên ngoài nghĩ. Khung tuân thủ, lưu ký ngân hàng, triển khai hợp đồng thông minh, kiểm tra bảo mật, khả năng tương thích đa chuỗi, truy cập hệ thống tài khoản, tích hợp mô-đun KYC, các liên kết này đòi hỏi đầu tư dài hạn vào sức mạnh tài chính và khả năng kỹ thuật. Chúng tôi đã viết trong Chi phí phát hành một stablecoin là bao nhiêu? Cơ cấu chi phí này đã được tháo dỡ một cách chi tiết: nếu một tổ chức phát hành bắt đầu lại từ đầu, khoản đầu tư ban đầu thường lên đến hàng triệu đô la và hầu hết trong số đó là các khoản chi tiêu cứng nhắc không thể nén được. Sau khi ra mắt, chi phí hoạt động hàng năm thậm chí có thể lên tới hàng chục triệu, bao gồm nhiều mô-đun khác nhau như pháp lý, kiểm toán, bảo trì, bảo mật tài khoản và quản lý dự trữ. Ngày nay, các công ty đang đóng gói các quy trình phức tạp này thành các dịch vụ tiêu chuẩn hóa cung cấp các giải pháp plug-and-play cho các ngân hàng, tổ chức thanh toán và thương hiệu. Bản thân chúng không nhất thiết phải xuất hiện trước sân khấu, nhưng chúng thường có thể được nhìn thấy đằng sau việc phát hành một stablecoin. Trong thế giới stablecoin, Foxconn cũng đã bắt đầu xuất hiện. "Foxconn" trong thế giới stablecoin Trong quá khứ, cố gắng phát hành một stablecoin gần như có nghĩa là đóng ba vai trò cùng một lúc: tổ chức tài chính, công ty công nghệ và nhóm tuân thủ. Các bên dự án cần đàm phán với các ngân hàng giám sát, xây dựng hệ thống hợp đồng chuỗi chéo, hoàn thành kiểm toán tuân thủ và thậm chí giải quyết các vấn đề cấp phép ở các khu vực pháp lý khác nhau. Đối với hầu hết các doanh nghiệp, ngưỡng như vậy là quá cao. Sự xuất hiện của mô hình "xưởng đúc" chính xác là để giải quyết vấn đề này. Cái gọi là "xưởng đúc stablecoin" đề cập đến một tổ chức chuyên cung cấp các dịch vụ phát hành, quản lý và vận hành stablecoin cho các doanh nghiệp khác. Họ không chịu trách nhiệm xây dựng thương hiệu hướng đến người dùng từ đầu đến cuối, mà cung cấp toàn bộ cơ sở hạ tầng cần thiết đằng sau hậu trường. Các công ty này chịu trách nhiệm xây dựng toàn bộ cơ sở hạ tầng từ ví front-end và mô-đun KYC đến các hợp đồng thông minh back-end, ký quỹ và kiểm toán. Khách hàng chỉ cần làm rõ loại tiền tệ nào sẽ phát hành và thị trường nào sẽ ra mắt, và các liên kết khác có thể được giao cho xưởng đúc. Paxos đóng vai trò như vậy khi hợp tác với PayPal để phát hành PYUSD: lưu trữ dự trữ đô la Mỹ, chịu trách nhiệm phát hành on-chain và hoàn thành docking tuân thủ, trong khi PayPal chỉ cần hiển thị tùy chọn "stablecoin" trong giao diện sản phẩm. Giá trị cốt lõi của mô hình này được phản ánh ở ba khía cạnh. Đầu tiên là giảm chi phí. Nếu một tổ chức tài chính muốn tự xây dựng một hệ thống stablecoin từ đầu, khoản đầu tư trả trước thường là hàng triệu đô la. Cấp phép tuân thủ, nghiên cứu và phát triển công nghệ, kiểm toán bảo mật, hợp tác ngân hàng, mỗi mắt xích đều yêu cầu đầu tư cá nhân. Bằng cách tiêu chuẩn hóa các quy trình, các xưởng đúc có thể nén chi phí cận biên của một khách hàng thấp hơn nhiều so với mô hình tự xây dựng. Thứ hai là rút ngắn thời gian. Chu kỳ ra mắt các sản phẩm tài chính truyền thống thường được đo bằng "năm", trong khi các dự án stablecoin có thể mất 12–18 tháng để hạ cánh nếu chúng đi theo con đường tự nghiên cứu hoàn toàn. Mô hình xưởng đúc cho phép khách hàng tung ra sản phẩm chỉ trong vài tháng. Những người đồng sáng lập của Stably đã công khai tuyên bố rằng mô hình truy cập API của họ cho phép một công ty tung ra một stablecoin hộp trắng trong vài tuần. Thứ ba là rủi ro chuyển nhượng. Thách thức lớn nhất đối với stablecoin không phải là công nghệ, mà là tuân thủ và quản lý dự trữ. Văn phòng Kiểm soát viên (OCC) tiền tệ và Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) có các yêu cầu quy định cực kỳ nghiêm ngặt đối với việc lưu ký và dự trữ. Đối với hầu hết các doanh nghiệp muốn thử nghiệm, việc chịu hoàn toàn trách nhiệm về việc tuân thủ là không thực tế. Paxos đã giành được sự ủng hộ của các khách hàng lớn như PayPal và Nubank chính xác vì họ có giấy phép ủy thác của bang New York, cho phép họ nắm giữ hợp pháp dự trữ đô la Mỹ và đảm nhận các nghĩa vụ tiết lộ theo quy định. Do đó, sự xuất hiện của các xưởng đúc stablecoin đã thay đổi ngưỡng gia nhập của ngành ở một mức độ nào đó. Khoản đầu tư trả trước cao mà chỉ một số gã khổng lồ có thể chi trả giờ đây có thể được chia nhỏ, đóng gói và bán cho nhiều tổ chức tài chính hoặc thanh toán có nhu cầu hơn. Paxos: Biến quy trình thành sản phẩm, tuân thủ vào kinh doanh Định hướng kinh doanh của Paxos được thiết lập sớm. Nó không nhấn mạnh thương hiệu hoặc thị phần, nhưng xây dựng khả năng xung quanh một điều: biến việc phát hành stablecoin thành một quy trình tiêu chuẩn hóa mà những người khác có thể mua. Điểm khởi đầu của câu chuyện là New York, nơi vào năm 2015, Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) giấy phép tài sản kỹ thuật số mở và Paxos trở thành một trong những công ty ủy thác có mục đích hữu hạn được cấp phép đầu tiên. Biển số xe đó không chỉ là một biểu tượng...
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Các nhà máy gia công stablecoin triệu đô trong tương lai, thời đại chuyên môn hóa sản xuất blockchain
Quá trình phát hành stablecoin phức tạp đã dẫn đến sự xuất hiện của các "xưởng đúc" chuyên nghiệp. Bài viết này sẽ khám phá cách các công ty như Paxos và Bridge đứng sau thị trường stablecoin nghìn tỷ trong tương lai. Bài viết này dựa trên một bài viết do Sleepy.txt viết và được biên soạn, biên soạn và viết bởi BlockBeats. (Tóm tắt: Reuters: Trung Quốc xem xét mở "stablecoin nhân dân tệ"! Hội đồng Nhà nước có thể phê duyệt trong tháng này) (Bổ sung cơ bản: stablecoin bước vào "kỷ nguyên chịu lãi": giải thích toàn cảnh các stablecoin thu nhập) Bridge, nền tảng phát hành stablecoin của Stripe, một trong những cơ sở hạ tầng thanh toán trực tuyến lớn nhất thế giới, đã ra mắt stablecoin gốc MetaMask USD cho MetaMask, một ứng dụng ví với hơn 30 triệu người dùng tiền điện tử (mUSD)。 Bridge chịu trách nhiệm về toàn bộ quy trình phát hành, từ lưu ký dự trữ, kiểm tra tuân thủ, đến triển khai hợp đồng thông minh, trong khi MetaMask tập trung vào việc đánh bóng giao diện sản phẩm front-end và trải nghiệm người dùng. Mô hình hợp tác này là một trong những xu hướng tiêu biểu nhất trong ngành công nghiệp stablecoin hiện nay, và ngày càng có nhiều thương hiệu bắt đầu lựa chọn thuê ngoài quy trình phát hành stablecoin phức tạp cho các "xưởng đúc" chuyên nghiệp, giống như Apple bàn giao việc sản xuất iPhone cho Foxconn. Kể từ khi iPhone ra đời, Foxconn hầu như luôn đảm nhận nhiệm vụ sản xuất cốt lõi. Ngày nay, khoảng 80% iPhone trên thế giới đã được lắp ráp tại Trung Quốc, và hơn 70% trong số đó là từ các nhà máy của Foxconn. Trịnh Châu Foxconn từng có hơn 300.000 công nhân trong mùa cao điểm và được gọi là "Thành phố iPhone". Sự hợp tác giữa Apple và Foxconn không phải là mối quan hệ gia công phần mềm đơn giản, mà là một trường hợp điển hình của sự phân công lao động sản xuất hiện đại. Apple tập trung nguồn lực của mình vào phía người dùng, chẳng hạn như thiết kế, trải nghiệm hệ thống, tường thuật thương hiệu và kênh bán hàng. Sản xuất không tạo thành một điểm khác biệt cho nó, mà là một chi phí vốn và rủi ro rất lớn. Do đó, Apple chưa bao giờ có nhà máy riêng, thay vào đó chọn bàn giao sản xuất cho các đối tác chuyên nghiệp. Foxconn đã thiết lập các năng lực cốt lõi trong các liên kết "không cốt lõi" này, xây dựng dây chuyền sản xuất từ đầu, quản lý mua sắm nguyên liệu thô, quy trình quy trình, luân chuyển hàng tồn kho và nhịp vận chuyển, đồng thời không ngừng giảm chi phí sản xuất. Nó thiết lập một bộ quy trình công nghiệp hoàn chỉnh ở ba khía cạnh: ổn định chuỗi cung ứng, độ tin cậy giao hàng và tính linh hoạt của công suất. Đối với khách hàng thương hiệu, điều này có nghĩa là đảm bảo cơ bản về việc mở rộng không ma sát. Logic của mô hình này là phân công lao động. Apple không phải gánh vác gánh nặng cố định của các nhà máy và công nhân, đồng thời có thể tránh được rủi ro sản xuất khi thị trường biến động; Foxconn dựa vào hiệu ứng quy mô và sử dụng năng lực đa thương hiệu để khai thác lợi nhuận tổng thể từ lợi nhuận đơn lẻ cực thấp. Thương hiệu tập trung vào sự sáng tạo và tiếp cận người tiêu dùng, đồng thời xưởng đúc đảm nhận hiệu quả công nghiệp và quản lý chi phí, tạo thành một tình huống đôi bên cùng có lợi. Điều này không chỉ thay đổi ngành công nghiệp điện thoại thông minh. Kể từ những năm 2010, máy tính, tivi, thiết bị gia dụng và thậm chí cả ô tô đã dần chuyển sang chế độ OEM. Foxconn, Quanta, Wistron, Jabil và các nhà sản xuất khác đã trở thành nút quan trọng trong việc tái cấu trúc ngành sản xuất toàn cầu. Sản xuất được mô-đun hóa và đóng gói để trở thành một khả năng có thể được vận hành trên quy mô lớn và bán ra bên ngoài. Hơn một thập kỷ sau, logic này bắt đầu chuyển sang một lĩnh vực dường như không liên quan: stablecoin. Bề ngoài, việc phát hành một stablecoin chỉ cần được đúc trên chuỗi. Nhưng để thực sự làm cho nó hoạt động, công việc liên quan phức tạp hơn nhiều so với thế giới bên ngoài nghĩ. Khung tuân thủ, lưu ký ngân hàng, triển khai hợp đồng thông minh, kiểm tra bảo mật, khả năng tương thích đa chuỗi, truy cập hệ thống tài khoản, tích hợp mô-đun KYC, các liên kết này đòi hỏi đầu tư dài hạn vào sức mạnh tài chính và khả năng kỹ thuật. Chúng tôi đã viết trong Chi phí phát hành một stablecoin là bao nhiêu? Cơ cấu chi phí này đã được tháo dỡ một cách chi tiết: nếu một tổ chức phát hành bắt đầu lại từ đầu, khoản đầu tư ban đầu thường lên đến hàng triệu đô la và hầu hết trong số đó là các khoản chi tiêu cứng nhắc không thể nén được. Sau khi ra mắt, chi phí hoạt động hàng năm thậm chí có thể lên tới hàng chục triệu, bao gồm nhiều mô-đun khác nhau như pháp lý, kiểm toán, bảo trì, bảo mật tài khoản và quản lý dự trữ. Ngày nay, các công ty đang đóng gói các quy trình phức tạp này thành các dịch vụ tiêu chuẩn hóa cung cấp các giải pháp plug-and-play cho các ngân hàng, tổ chức thanh toán và thương hiệu. Bản thân chúng không nhất thiết phải xuất hiện trước sân khấu, nhưng chúng thường có thể được nhìn thấy đằng sau việc phát hành một stablecoin. Trong thế giới stablecoin, Foxconn cũng đã bắt đầu xuất hiện. "Foxconn" trong thế giới stablecoin Trong quá khứ, cố gắng phát hành một stablecoin gần như có nghĩa là đóng ba vai trò cùng một lúc: tổ chức tài chính, công ty công nghệ và nhóm tuân thủ. Các bên dự án cần đàm phán với các ngân hàng giám sát, xây dựng hệ thống hợp đồng chuỗi chéo, hoàn thành kiểm toán tuân thủ và thậm chí giải quyết các vấn đề cấp phép ở các khu vực pháp lý khác nhau. Đối với hầu hết các doanh nghiệp, ngưỡng như vậy là quá cao. Sự xuất hiện của mô hình "xưởng đúc" chính xác là để giải quyết vấn đề này. Cái gọi là "xưởng đúc stablecoin" đề cập đến một tổ chức chuyên cung cấp các dịch vụ phát hành, quản lý và vận hành stablecoin cho các doanh nghiệp khác. Họ không chịu trách nhiệm xây dựng thương hiệu hướng đến người dùng từ đầu đến cuối, mà cung cấp toàn bộ cơ sở hạ tầng cần thiết đằng sau hậu trường. Các công ty này chịu trách nhiệm xây dựng toàn bộ cơ sở hạ tầng từ ví front-end và mô-đun KYC đến các hợp đồng thông minh back-end, ký quỹ và kiểm toán. Khách hàng chỉ cần làm rõ loại tiền tệ nào sẽ phát hành và thị trường nào sẽ ra mắt, và các liên kết khác có thể được giao cho xưởng đúc. Paxos đóng vai trò như vậy khi hợp tác với PayPal để phát hành PYUSD: lưu trữ dự trữ đô la Mỹ, chịu trách nhiệm phát hành on-chain và hoàn thành docking tuân thủ, trong khi PayPal chỉ cần hiển thị tùy chọn "stablecoin" trong giao diện sản phẩm. Giá trị cốt lõi của mô hình này được phản ánh ở ba khía cạnh. Đầu tiên là giảm chi phí. Nếu một tổ chức tài chính muốn tự xây dựng một hệ thống stablecoin từ đầu, khoản đầu tư trả trước thường là hàng triệu đô la. Cấp phép tuân thủ, nghiên cứu và phát triển công nghệ, kiểm toán bảo mật, hợp tác ngân hàng, mỗi mắt xích đều yêu cầu đầu tư cá nhân. Bằng cách tiêu chuẩn hóa các quy trình, các xưởng đúc có thể nén chi phí cận biên của một khách hàng thấp hơn nhiều so với mô hình tự xây dựng. Thứ hai là rút ngắn thời gian. Chu kỳ ra mắt các sản phẩm tài chính truyền thống thường được đo bằng "năm", trong khi các dự án stablecoin có thể mất 12–18 tháng để hạ cánh nếu chúng đi theo con đường tự nghiên cứu hoàn toàn. Mô hình xưởng đúc cho phép khách hàng tung ra sản phẩm chỉ trong vài tháng. Những người đồng sáng lập của Stably đã công khai tuyên bố rằng mô hình truy cập API của họ cho phép một công ty tung ra một stablecoin hộp trắng trong vài tuần. Thứ ba là rủi ro chuyển nhượng. Thách thức lớn nhất đối với stablecoin không phải là công nghệ, mà là tuân thủ và quản lý dự trữ. Văn phòng Kiểm soát viên (OCC) tiền tệ và Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) có các yêu cầu quy định cực kỳ nghiêm ngặt đối với việc lưu ký và dự trữ. Đối với hầu hết các doanh nghiệp muốn thử nghiệm, việc chịu hoàn toàn trách nhiệm về việc tuân thủ là không thực tế. Paxos đã giành được sự ủng hộ của các khách hàng lớn như PayPal và Nubank chính xác vì họ có giấy phép ủy thác của bang New York, cho phép họ nắm giữ hợp pháp dự trữ đô la Mỹ và đảm nhận các nghĩa vụ tiết lộ theo quy định. Do đó, sự xuất hiện của các xưởng đúc stablecoin đã thay đổi ngưỡng gia nhập của ngành ở một mức độ nào đó. Khoản đầu tư trả trước cao mà chỉ một số gã khổng lồ có thể chi trả giờ đây có thể được chia nhỏ, đóng gói và bán cho nhiều tổ chức tài chính hoặc thanh toán có nhu cầu hơn. Paxos: Biến quy trình thành sản phẩm, tuân thủ vào kinh doanh Định hướng kinh doanh của Paxos được thiết lập sớm. Nó không nhấn mạnh thương hiệu hoặc thị phần, nhưng xây dựng khả năng xung quanh một điều: biến việc phát hành stablecoin thành một quy trình tiêu chuẩn hóa mà những người khác có thể mua. Điểm khởi đầu của câu chuyện là New York, nơi vào năm 2015, Bộ Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) giấy phép tài sản kỹ thuật số mở và Paxos trở thành một trong những công ty ủy thác có mục đích hữu hạn được cấp phép đầu tiên. Biển số xe đó không chỉ là một biểu tượng...