⚡️Các bạn bạn trẻ, Ether bây giờ đang bị L2 hút máu, trong khi chúng ta trở thành công cụ, giá trị của lớp an toàn dần bị suy giảm.
L2 kiếm tiền đầy đủ, chi phí, MEV, thanh khoản đều bị chúng nó chiếm đoạt, trong khi người giao dịch ETH chỉ biết nhìn chằm chằm. Mô hình này thực sự hơi lệch lạc, ETH cung cấp an ninh nhưng L2 gần như không trả tiền thuê, chỉ việc ngồi đó và hưởng thành quả.
Ví dụ, Base đã kiếm được 2,5 triệu USD tháng trước, nhưng chỉ trả cho Ether chưa đến 1,1 nghìn USD; Optimism quá đáng, mỗi đô la trả cho Ether, họ có thể kiếm được 321 đô la. Mô hình này nghe có vẻ không ổn.
Mô hình phân phối lợi nhuận không cân đối như vậy, đang khiến cho Ether đang làm việc cho L2 với giá trị an toàn của chính mình. Đừng nói đến việc nâng cấp EIP-4844 trong tương lai (giảm chi phí dữ liệu L1 thông qua các blobs), có thể làm giảm thêm chi phí L1 của Ether, vấn đề chỉ sẽ trở nên tồi tệ hơn.
Sự thịnh vượng của L2 tất nhiên không thể tách rời khỏi sự bảo đảm an toàn từ Ether, nhưng chi phí và lợi nhuận mà họ trả không tương xứng. Trong tương lai, không chỉ kích thích kinh tế của Ether bị suy yếu, mà còn có thể đe dọa vị trí cốt lõi, trở thành một lớp an toàn ngốc nghếch, trong khi L2 vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ. Tình hình này rõ ràng không thể bền vững.
Để thay đổi tình hình hiện tại, Ether cần phải hành động tích cực để đảm bảo họ có thể chia sẻ giá trị từ sự thịnh vượng của L2. Làm thế nào? Một số ý tưởng:
1、 ETH đặt cọc: Yêu cầu bộ sắp xếp L2 đặt cọc một lượng ETH nhất định như tài sản thế chấp, tham gia hoạt động mạng. Điều này không chỉ tăng cường sự đóng góp an toàn của L2 đối với ETH mà còn mở rộng tính an toàn của ETH đến tất cả L2 thông qua cơ chế đặt cọc lại.
2、 Phân chia chi phí thanh toán: Quy định một phần (ví dụ 5-10%) của chi phí giao dịch L2 được trực tiếp giao cho người thế chấp ETH, hoặc thiết lập một kho tiền ETH, L2 sẽ đóng góp token hoặc chi phí để lấp đầy kho tiền này, làm lớp tài chính của hệ sinh thái L2.
3、Phân phối lại MEV: MEV được tạo ra bởi L2 (như thu nhập bổ sung từ việc sắp xếp giao dịch) nên được chuyển trả lại vào mạng lưới ETH, tăng cường độ khích lệ kinh tế của L1. Ví dụ, một phần thu nhập MEV được phân phối cho các nhà xác minh ETH qua cơ chế hợp đồng thông minh.
4、Cơ chế thuê: Giới thiệu khái niệm thanh toán tiền thuê khi sử dụng L2, tiền thuê có thể được tính dựa trên khối lượng giao dịch của L2, TVL (tổng giá trị khóa) hoặc sự tích cực của người dùng, đảm bảo Ethereum nhận được lợi nhuận hợp lý. Ví dụ, Base có thể trả tiền thuê hàng tháng 10% theo doanh thu của mình.
Việc triển khai những biện pháp này đòi hỏi sự cân nhắc giữa khả năng sinh lời của L2 và sự phát triển bền vững của Ether. Ví dụ, việc buộc đặt cọc ETH có thể tăng chi phí vận hành của L2, trong khi việc phân chia chi phí cần xem xét trải nghiệm người dùng và sức cạnh tranh của L2.
Dưới đây là so sánh giữa chi phí L1 và doanh thu ước lượng của L2 từ ngày 16 tháng 2 năm 2025 đến ngày 17 tháng 3 năm 2025 (dựa trên dữ liệu từ L2Beat và giả định rằng chi phí triển khai L2 chiếm 10% tổng chi phí):
Mối quan hệ giữa L2 và ETH không cân bằng, L2 phụ thuộc vào sự an toàn của ETH nhưng chi phí thanh toán không tương xứng với lợi nhuận, dẫn đến nguy cơ ETH trở thành công cụ. Lợi nhuận của L2 mạnh mẽ, nhưng đóng góp cho ETH không đủ, đe dọa tính bền vững dài hạn của nó.
Hiện tại là cửa sổ phản công của Ether. Nếu không hành động, có thể bị L2 lãng quên, nhưng nếu hành động đúng đắn thì có thể bảo vệ vị trí, tăng thu nhập và củng cố hệ sinh thái. L2 không cần thay đổi toàn bộ mô hình, nhưng Ether cần phải cứng rắn hơn, đề ra quy tắc, thu hồi lợi nhuận, để L2 trả giá cho giá trị an toàn, nếu không ngày L2 chủ đạo sẽ không còn xa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
⚡️Các bạn bạn trẻ, Ether bây giờ đang bị L2 hút máu, trong khi chúng ta trở thành công cụ, giá trị của lớp an toàn dần bị suy giảm.
L2 kiếm tiền đầy đủ, chi phí, MEV, thanh khoản đều bị chúng nó chiếm đoạt, trong khi người giao dịch ETH chỉ biết nhìn chằm chằm. Mô hình này thực sự hơi lệch lạc, ETH cung cấp an ninh nhưng L2 gần như không trả tiền thuê, chỉ việc ngồi đó và hưởng thành quả.
Ví dụ, Base đã kiếm được 2,5 triệu USD tháng trước, nhưng chỉ trả cho Ether chưa đến 1,1 nghìn USD; Optimism quá đáng, mỗi đô la trả cho Ether, họ có thể kiếm được 321 đô la. Mô hình này nghe có vẻ không ổn.
Mô hình phân phối lợi nhuận không cân đối như vậy, đang khiến cho Ether đang làm việc cho L2 với giá trị an toàn của chính mình. Đừng nói đến việc nâng cấp EIP-4844 trong tương lai (giảm chi phí dữ liệu L1 thông qua các blobs), có thể làm giảm thêm chi phí L1 của Ether, vấn đề chỉ sẽ trở nên tồi tệ hơn.
Sự thịnh vượng của L2 tất nhiên không thể tách rời khỏi sự bảo đảm an toàn từ Ether, nhưng chi phí và lợi nhuận mà họ trả không tương xứng. Trong tương lai, không chỉ kích thích kinh tế của Ether bị suy yếu, mà còn có thể đe dọa vị trí cốt lõi, trở thành một lớp an toàn ngốc nghếch, trong khi L2 vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ. Tình hình này rõ ràng không thể bền vững.
Để thay đổi tình hình hiện tại, Ether cần phải hành động tích cực để đảm bảo họ có thể chia sẻ giá trị từ sự thịnh vượng của L2. Làm thế nào? Một số ý tưởng:
1、 ETH đặt cọc: Yêu cầu bộ sắp xếp L2 đặt cọc một lượng ETH nhất định như tài sản thế chấp, tham gia hoạt động mạng. Điều này không chỉ tăng cường sự đóng góp an toàn của L2 đối với ETH mà còn mở rộng tính an toàn của ETH đến tất cả L2 thông qua cơ chế đặt cọc lại.
2、 Phân chia chi phí thanh toán: Quy định một phần (ví dụ 5-10%) của chi phí giao dịch L2 được trực tiếp giao cho người thế chấp ETH, hoặc thiết lập một kho tiền ETH, L2 sẽ đóng góp token hoặc chi phí để lấp đầy kho tiền này, làm lớp tài chính của hệ sinh thái L2.
3、Phân phối lại MEV: MEV được tạo ra bởi L2 (như thu nhập bổ sung từ việc sắp xếp giao dịch) nên được chuyển trả lại vào mạng lưới ETH, tăng cường độ khích lệ kinh tế của L1. Ví dụ, một phần thu nhập MEV được phân phối cho các nhà xác minh ETH qua cơ chế hợp đồng thông minh.
4、Cơ chế thuê: Giới thiệu khái niệm thanh toán tiền thuê khi sử dụng L2, tiền thuê có thể được tính dựa trên khối lượng giao dịch của L2, TVL (tổng giá trị khóa) hoặc sự tích cực của người dùng, đảm bảo Ethereum nhận được lợi nhuận hợp lý. Ví dụ, Base có thể trả tiền thuê hàng tháng 10% theo doanh thu của mình.
Việc triển khai những biện pháp này đòi hỏi sự cân nhắc giữa khả năng sinh lời của L2 và sự phát triển bền vững của Ether. Ví dụ, việc buộc đặt cọc ETH có thể tăng chi phí vận hành của L2, trong khi việc phân chia chi phí cần xem xét trải nghiệm người dùng và sức cạnh tranh của L2.
Dưới đây là so sánh giữa chi phí L1 và doanh thu ước lượng của L2 từ ngày 16 tháng 2 năm 2025 đến ngày 17 tháng 3 năm 2025 (dựa trên dữ liệu từ L2Beat và giả định rằng chi phí triển khai L2 chiếm 10% tổng chi phí):
Mối quan hệ giữa L2 và ETH không cân bằng, L2 phụ thuộc vào sự an toàn của ETH nhưng chi phí thanh toán không tương xứng với lợi nhuận, dẫn đến nguy cơ ETH trở thành công cụ. Lợi nhuận của L2 mạnh mẽ, nhưng đóng góp cho ETH không đủ, đe dọa tính bền vững dài hạn của nó.
Hiện tại là cửa sổ phản công của Ether. Nếu không hành động, có thể bị L2 lãng quên, nhưng nếu hành động đúng đắn thì có thể bảo vệ vị trí, tăng thu nhập và củng cố hệ sinh thái. L2 không cần thay đổi toàn bộ mô hình, nhưng Ether cần phải cứng rắn hơn, đề ra quy tắc, thu hồi lợi nhuận, để L2 trả giá cho giá trị an toàn, nếu không ngày L2 chủ đạo sẽ không còn xa.