專訪 One Satoshi 創始人兼 CEO Roger Li：香港穩定幣條例落地後 OTC 門店何去何從？

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時間：2025 年 8 月 4 日主題：香港穩定幣條例實施對 OTC 行業的影響及 One Satoshi 的應對策略採訪者：Alma（Techub News 創始人）受訪者：Roger Li（One Satoshi 創始人兼 CEO） 2025 年 8 月 1 日，香港正式實施《穩定幣監管條例》，將 USDT、USDC 等「指明穩定幣」納入監管範圍。條例明確禁止在無牌照情況下的穩定幣要約、推廣與售賣，並未提供過渡期，部分 OTC 門店被迫暫停業務，引發行業熱議。Techub News 專訪了 OTC 門店 One Satoshi 創始人兼 CEORogerLi，深度探討這一條例帶來的實際影響、業務應對及對未來合規路徑的判斷。 業務暫停，是主動選擇還是無奈應對？ RogerLi：我們是 2021 年開始做 OTC 的，三年多的時間，從一個小門店拓展到遍布香港各區的多家門店。我們原本的業務中，有 50%-60% 是法幣對 USDT、USDC 等穩定幣的兌換。但 8 月 1 日條例落地後，我們就第一時間下架了這部分業務。 我們決定暫停，是出於對法律的尊重，也基於對公司員工與用戶風險的考量。因爲新條例裏寫得非常清楚：如果在業務過程中提供、要約、報價、宣傳指明穩定幣，即屬於受監管的活動，一經查實將面臨罰款甚至監禁。 尤其是條例強調「業務過程中」的要約行爲，不管是企業名義，還是個人名義代爲操作，都可能觸法。如果員工代爲交易，個人也有刑責風險。因此我們選擇在沒有拿到牌照前，停止相關業務。 那麼 OTC 業務是不是就「死」了？ RogerLi：並沒有。我們目前仍提供法幣兌換主流加密貨幣的服務，比如 BTC、ETH、BNB 和 SOL 等。條例目前並未限制這些幣種的兌換活動，只要不是穩定幣，而且不是通過交易所撮合、不是發行商，就不在當前穩定幣條例的約束範圍內。 我們選擇的幣種也都是在香港持牌交易所對散戶開放的主流幣種，這代表它們在合規性、流動性上都相對可靠。我們並未暫停全部業務，而是將業務聚焦在目前仍允許的範圍之內。 那未來是不是必須要拿牌才能繼續？所謂的 VA Dealing 牌照是怎麼回事？ RogerLi：我們理解，接下來整個行業將走向牌照化。政府正在就所謂的 VA Dealing（虛擬資產交易中介）牌照進行公衆諮詢，8 月底結束。 VA Dealing 牌照可以理解爲 OTC 專屬的合規牌照，不再是過去由海關發放的 MSO（貨幣兌換）牌照，而是由證監會統一監管。這個改變反映了政府希望將加密資產交易納入類似證券市場的監管框架。 這個牌照的申請門檻不低。需要 500 萬港幣的註冊資本，300 萬的流動資金，加上 12 個月運營資金儲備。如果一個公司每月運營成本是 200 萬，那至少要準備 2,000 萬港幣。除此之外，業務模式必須清晰透明，還要避免托管客戶資產，需要與持牌交易所進行背對背交易。 VA Dealing 牌照會不會像穩定幣條例一樣「突然生效」？有沒有過渡期？ RogerLi：目前諮詢文件顯示，VA Dealing 牌照不會設過渡期，也不會有「視同已發牌」的安排。這意味着一旦法例通過，未持牌者必須立即停止相關業務。 所以我們正在積極準備申請相關牌照，同時也與監管機構保持緊密溝通，希望在政策明確落地前完成準備，減少業務中斷的影響。 你們是否認爲監管太嚴了？比如現在連散戶持有穩定幣都要 KYC RogerLi：我們認爲監管方向是對的，關鍵是執行速度。香港政府的策略是「先嚴後松」，他們目前認爲技術手段尚不足以支撐 AML（反洗錢）要求的實時監控，因此選擇強制 KYC。 我們支持這個思路。過去幾年我們主動要求客戶做 KYC，雖然有些流失客戶，但換來了風控安全。我們甚至拒絕過洗錢嫌疑的客戶，因爲我們認爲長期穩健經營更重要。 穩定幣是虛擬資產生態中很關鍵的一環，它既有支付屬性，也具備清算和交易媒介的功能。要讓它走向合規、服務更多實體場景，就必須接受監管。 那你們怎麼看未來香港本地的合規穩定幣？是希望港元穩定幣、美元穩定幣，還是離岸人民幣？ RogerLi：我們歡迎任何合規穩定幣。不論是港元、美元還是離岸人民幣，只要背後有合法的用途場景、有實際業務支撐，One Satoshi 都願意作爲其二級市場的流通方去參與。 我們希望它們能接入我們已有的交易網路，實現全球不同幣種之間的互換。這樣發行方能快速獲取市場流動性，我們也能拓展服務範圍。 線下和線上業務，有何不同？ RogerLi：香港本地我們只做線下 OTC 門店。線上部分目前主要是海外業務，比如我們在東南亞幫一些公司提供幣兌法幣服務，這部分業務目前不受影響。 我們的線下門店除了交易功能外，還承擔了大量用戶教育工作。新用戶往往對加密貨幣毫無了解，我們會手把手教他們怎麼開錢包、怎麼做自托管、怎麼避免詐騙。我們還舉辦了很多免費的課程，也會請來講者開設進階課程。 你對那些「仍在營業」的 OTC 門店怎麼看？ RogerLi：條例實施才幾天，執法還有一個過程。我們不評論其他門店的合規性，但我們不願承擔那樣的法律風險。 我們也不會因爲別人違法而跟着去觸法。我們堅守底線，不僅是爲了自己，也是爲了保護員工和客戶。 你會給監管機構什麼建議？ RogerLi：我們希望監管部門可以加快立法進度。這行業發展太快了，如果監管遲緩，很可能讓香港錯失建立國際虛擬資產中心的機會。 很多 Web3 企業觀望香港，是因爲政策方向明確，但真正落地的速度仍稍慢。立法越快，越能留住項目和資金，也能更早建立起一個有序、安全的市場環境。 最後，如果要給新入圈的用戶一點建議，你會說什麼？ Roger：第一，永遠要學會自托管。把幣放在交易所裏只是「看到」而不是「擁有」，一旦平台出事，後果難以承擔。 第二，別盲目追熱點。很多用戶喜歡買 meme coin 或新發行的代幣，但缺乏對其基本價值的判斷。我們希望通過課程和教育，讓大家學會研究項目、理解鏈上邏輯，而不是被情緒帶節奏。 Web3 的本質是去中心化和用戶主權，掌握知識和工具，才能真正參與其中。 採訪總結： 在這場與 RogerLi 的長談中，我們看到一家合規意識極強的本地 OTC 企業正在積極適應監管變化，也在探索香港作爲全球 Web3 樞紐的新路徑。One Satoshi 的選擇，是很多從業者的縮影。 正如 Roger 所說：「堅守底線，是長期主義的體現。」