大多數與比特幣掛鉤的去中心化金融資產依賴於橋接或保管人。

最常見的模型：

▸ 將 $BTC 發送到保管人 (BitGo)
▸ 在以太坊上接收1:1的橋接版本($WBTC)
▸ 信任保管人履行贖回

這個設計雖然功能性強，但本質上是基於信任的，並引入了對手方風險。

通過$LBTC，有：

+ 沒有橋接
+ 無托管方
+ 無中心化贖回系統

相反，Lombard依賴於一個基於金庫的發行引擎(，這個系統更接近於MakerDAO而不是$WBTC)，專門爲比特幣資本設計。讓我們來分析一下：

➜ $BTC 如何進入系統

Lombard 的核心是一個非托管的保險庫系統。它的工作原理如下：

1. 用戶通過Babylon的質押協議將本地$BTC存入保險庫

2. 保管庫通過去中心化驗證確認並鎖定$BTC

與包裝的$BTC模型不同，$LBTC不需要鏈外實體來持有或驗證抵押品。

這完全是一個鏈上過程 — 由密碼學證明和協議邏輯主導。

➜ 這是 $LBTC 如何通過過度抵押維持錨定穩定的方式：

$LBTC 依賴於經濟對齊。

1. 存入 $BTC

2. 以 $LBTC 鑄造高達 85% 的價值

3. 如果$BTC下跌，風險庫將被清算

掛鉤並不是保證的——它是通過激勵和清算機制來強制執行的。

這是一個關鍵區別：$LBTC的錨定是由市場驅動的，而不是依賴信任。

➜ 結論

Wrapped $BTC 在去中心化金融 1.0 中發揮了作用。
但它帶來了系統性風險和權衡。

$LBTC代表了一種更加去信任化的演變:

+ 發行是程序化的
+ 贖回是無權限的
+ Peg 是通過抵押和預言機維持的
+ 集成跨越以太坊、Berachain、Sonic、Sui等多個平台