Pump平台發布代幣引市場爭議

近日，知名MEME代幣發射平台Pump.fun宣布推出平台代幣PUMP，引發市場廣泛關注。PUMP代幣最大供應量爲1萬億枚，其中33%將用於首次代幣發行。私募輪和公募輪代幣統一定價爲0.004美元/枚，整體估值達40億美元。這意味着PUMP上市後將面臨約13.2億美元的潛在拋壓。

Pump.fun此舉在當前市場環境下引發諸多質疑。目前加密市場面臨流動性收緊和情緒低迷,而Pump.fun作爲MEME發射平台龍頭,其日收入和用戶活躍度較巔峯時期已大幅下滑,市場份額也被新興競品逐步蠶食。在此背景下,其高估值公募被普遍認爲存在結構性問題:代幣缺乏實際價值支撐、前期拋壓較大、團隊解鎖方案不透明,且在山寨幣下行週期中明顯透支估值。

自2024年1月上線以來,Pump.fun累計收入近6.7億美元,單日手續費峯值接近700萬美元,一度壟斷Solana生態MEME代幣發射平台市場。然而,就在PUMP即將發行之際,競爭對手letsbonk.fun異軍突起。數據顯示,letsbonk.fun以15,600次代幣發行量和49.8%的市場份額,首次超越Pump.fun的11,500次發行量和40.9%的市場份額。這是Pump.fun自2024年1月以來首次在Solana MEME市場份額上被超越,引發市場對其壟斷地位的質疑。

PUMP代幣分配方案顯示,33%用於首次代幣發行,24%分配給社區和生態系統,20%分配給團隊,2.4%用於生態系統基金,2%用於基金會,13%給現有投資者,3%分配給直播,2.6%用於流動性和交易所。值得注意的是,PUMP代幣的唯一用途是推廣Pump.fun平台,不具備股權、收益權、投票權、平台費用分成等權利。

與Pump.fun相比,競爭對手在代幣經濟模型設計上更具優勢。例如,letsbonk.fun的BONK代幣雖然同樣不賦予持有者平台股權,但通過引入經濟循環與通縮模型構建了較強的價值支撐邏輯。該平台將每筆交易1%手續費中的35%用於市場回購並銷毀BONK,同時將30%注入BONK的流動性池,形成自動做市機制,提升流動性深度。

總體而言,Pump.fun此次發幣雖延續其品牌影響力,但在市場競爭加劇、代幣機制缺乏支撐、資金情緒趨於保守的多重壓力下,其高估值與高拋壓結構極易放大市場不確定性。PUMP未來表現將很大程度取決於項目方能否在二級市場壓力釋放後,及時構建更具可持續性的代幣價值體系,並通過產品創新或生態整合,重新強化其市場主導地位與用戶信心。