Arbitrum: 從DeFi全棧到RWA基礎設施的演進之路

近年來，Arbitrum不僅持續擴容，還進入了生態探索的獨特階段，參與了一場少有人能涉足的遊戲。這種演進重新定義了加密技術採用的邊界，從DeFi原生階段，到機構逐漸進入，再到金融體系雛形初現。

核心洞察

Arbitrum已進入生態系統成熟階段，在DeFi賽道形成了全方位成熟的細分市場布局。目前，它已實現了幾個關鍵裏程碑：

• 現貨DEX：L2累計交易額達5342億美元，位居榜首
• 永續合約：總交易量創下8020億美元的歷史新高
• 借貸服務：流動性深度超過12億美元
• RWA-Fi：規模增長至2.625億美元的歷史峯值，涵蓋20項資產

Arbitrum的自我可持續增長體現在用戶增長、流動性深度以及各業務線持續活躍這三個方面。

永續合約DEX的繁榮

2021年第三季度，Arbitrum在永續合約DEX領域奠定了基礎。如今，用戶增長已進入穩定成熟期，高用戶留存率在日交易量趨勢中得到明確印證：

• 自2023年第三季度以來，日交易量實現約3倍增長（從10億美元增至40億美元）
• 累計交易量達8025億美元

永續DEX生態實現多元化演進，湧現出多個專業玩家，如Rho Protocol（原生加密貨幣利率衍生品）、Aark Digital（超高槓杆交易）和Ostium（多元資產配置）。生態體系展現出用戶高粘性與產品創新並行的態勢。

RWA-Fi的崛起

截至2024年第三季度，Arbitrum的RWA-Fi板塊總鎖倉量增長至2.627億美元的歷史峯值。多樣且不斷增長的全球基金參與者支持進一步鞏固了Arbitrum在企業級代幣化DeFi領域的地位。

值得注意的是，Spiko Finance發行的$EUTBL在歐盟國債代幣化市場佔據約32%的份額，超越了其他競品。這表明機構級採用已不再停留在理論階段。

生態系統的多元化

Arbitrum子生態系統展現出日益增長的多元性，橫跨RWA整合與DeFi原生創新。這種融合滿足了多種需求：

• 尋求合規創收資產的機構配置者
• 追求無需許可的槓杆、結構化產品或長尾收益策略的加密原生用戶

Arbitrum的Orbit與Stylus成爲多領域增長的核心引擎，爲跨行業的垂直場景提供專屬鏈的構建能力。目前，該技術框架的採用率正快速上升：

• 83家官方生態體系合作方
• 41條主網上線（自2024年4月以來增長32%）
• 測試網21條，開發中21條
• Arbitrum生態系統（不含ArbitrumOne）的總鎖定價值超3.2億美元

機構青睞與基礎設施發展

Arbitrum正獲得越來越多大型機構的青睞，這種關注由實際應用需求和基礎設施層面的雙重驗證所支撐。全球基金如貝萊德、富蘭克林鄧普頓等正在構建RWA-Fi流動性，而Plume Network等基礎設施項目則致力於將現實世界資本橋接至鏈上。

傳統金融的最終發行網路已初露端倪，如Converge正在搭建機構級結算層，Rayls Labs則推出適用於銀行體系的合規鏈。Arbitrum正成爲現實世界機構部署的首選基礎設施。

MEV現象的崛起

MEV現象的激增標志着生態系統邁向下一階段的成熟發展。Arbitrum的Timeboost拍賣機制引入了高效、公平的競爭模式，復制了主網的提議者-構建者分離模型。自推出不到兩個月，使用率已相當高：

• 142萬DAO收入（年化約850萬）
• 超過60%的交易費收入來自Timeboost

MEV原子套利變現的早期跡象已經顯現，主要集中在高交易量交易對。下一階段的成熟標志將是長尾資產在MEV流量中佔據更大份額。

Timeboost快速通道目前佔Arbitrum總交易數量的約5%，並保持穩定上升趨勢。每日約1.75億美元的交易量源於MEV套利，佔Arbitrum過去一個月日均交易量的21.8%。這表明MEV已成爲驅動實質性交易量的核心引擎。

InfoFi應用的發展

Arbitrum通過與Kaito集成的Yapper排行榜展現了對InfoFi敘事的擁抱。該項目附帶爲期3個月的40萬枚$ARB代幣激勵。第二層InfoFi的創新形態正在形成，如Yapyo將自身定位爲去中心化的共識樞紐，融合社交協作與激勵設計。

結語

Arbitrum已突破臨界點，正進入從DeFi邁向更廣泛鏈上應用的新階段。其成熟深度與演變動態表明，Arbitrum正在走出一條獨特的發展道路。