RWA代幣化市場2025年上半年大幅增長，但挑戰猶存

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日，全球RWA市場總市值（不含穩定幣）已達233.9億美元，較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場主導，合計佔比近90%。

私人信貸以135億美元的規模成爲最熱門資產類型，佔比57.7%。某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首，主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）業務。然而，該平台採用的區塊鏈是一個公共但有權限的L1鏈，這種設計雖有利於資產管理，但限制了資產在市場上的廣泛流通。

美國國債是第二大資產類別。某大型資產管理公司發行的代幣化美國國債產品BUIDL目前發行總量約29億美元，爲該類別最大發行量。BUIDL已擴展到多個區塊鏈網路，但93%的資產仍在以太坊上。這類產品相比傳統國債交易方式提供了更好的靈活性和流動性，但投資門檻較高。

在公鏈方面，以太坊仍是RWA資產的首選網路，市值佔比55%。令人驚訝的是，某Layer網路以22.5億美元的資產發行量成爲第二大RWA公鏈，主要歸功於一家資產管理公司的貢獻。然而，該公司的資產上鏈實際金額存在一定疑問。

某老牌公鏈也意外成爲第三大RWA網路，發行量約4.98億美元，但過度依賴單一機構發行。另一熱門公鏈雖排名第四，但增長速度較快，半年內增長101%。

盡管數據亮眼，RWA市場仍面臨諸多挑戰：

1. 資產類別集中，主要項目透明度和流動性不足。
2. 國債類RWA產品面臨穩定幣的競爭壓力。
3. 資產類別過於單一，商品、股票、基金類產品佔比仍低。
4. 市場規模僅233億美元，遠低於穩定幣市場，與萬億規模想象相去甚遠。
5. 目前主要面向機構和大玩家，普通投資者參與難度較大。

總體而言，RWA市場潛力巨大，但要成爲真正的主流賽道，仍需在透明度、流動性和生態融合等方面實現突破。