公司一季報顯示穩健經營，靜待需求變化

公司發布2024年第一季度報告，實現營收2.2億元，同比增長17.5%，環比下滑14.7%。歸屬母公司淨利潤爲3175萬元，同比增長10.8%，環比下滑36.8%。整體表現符合預期，但環比尚未出現明確拐點，市場靜待人工智能需求變化。

從一季度情況來看，收入和利潤均實現同比增長，但環比並未呈現出頭部光模塊廠商的趨勢。這可能與光纖連接器相關產品的節奏相對滯後有關，同時也受到海外大客戶採購節奏以及新客戶產品進展的影響。隨着上遊器件環節的緊張，公司的MT插芯類產品和MPO類產品有望受益。結合海外頭部雲廠商資本開支的上調，整體需求量有望釋放，公司後續訂單收入可能迎來變化。

公司在光通信領域布局多年，基於陶瓷插芯、PLC晶圓及芯片等基礎，開發了高密度光纖連接器、常規光纖連接器及波分復用器、PLC光分路器、集成功能模塊等光無源產品，並逐步拓展至光纖模塊、AOC、DAC等光有源產品。基於FBG技術，公司還開發出一系列傳感器及監測系統，適用於各類橋工程應用場景。公司產品品類拓展進展良好，下遊應用領域持續擴大，爲未來成長奠定基礎。

隨着人工智能的發展，光連接需求等級和市場空間均隨通信升級而提升。公司光互聯產品品類豐富，技術指標出色，產品良率穩定性高，在北美市場口碑良好。在人工智能驅動下，海外科技公司紛紛布局，資本開支上行，公司海外傳統大客戶需求有望持續增長，潛在新客戶進展可能加速。

2023年公司業績表現相對平淡，主要是人工智能需求暫未釋放，而傳統雲計算受客戶調整影響出現一定程度回調。進入2024年，隨着海外科技巨頭加碼人工智能，光連接相關需求將確定性釋放。預計公司2024-2026年歸屬母公司淨利潤分別爲2.5億元、3.3億元和4.0億元。

需注意的風險包括新品拓展不達預期以及市場競爭加劇。