DeFi領域的真實收益協議：7個值得關注的項目

近年來，許多DeFi項目通過高額代幣激勵吸引用戶，但這種模式存在潛在風險。過度發行代幣而缺乏實際價值創造可能導致系統崩潰，同時用戶忠誠度低下。因此，市場開始關注能夠產生實際收益的協議。

真實收益協議應具備以下特徵：

1. 產品市場契合度高，不依賴代幣激勵也能吸引用戶
2. 通過產品產生鏈上收入
3. 收入超過運營成本和代幣排放
4. 使用穩健的貨幣（如ETH和穩定幣）支付收益

以下是7個符合這些條件的DeFi協議：

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本，正從稀釋性模式轉向真實收益模式。用戶可通過鎖定BTRFLY賺取ETH分配的收入，這些收益來自其資金和產品生態系統。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化槓杆交易平台，爲加密貨幣、股票和外匯提供高達150倍槓杆。目前提供DAI Vault和GNS-Dai LP，單幣GNS質押即將推出。

3. Umami (Arbitrum)

提供兩種產品：

1. mUMAMI：存入UMAMI可賺取約5%年利率的WETH被動收入
2. GLP/TCR USDC池：年化收益率約20%，通過GMX收取費用並對沖市場波動

4. Kujira (Cosmos L1)

提供多種產品，包括Orca（折扣購買資產）、Fin（去中心化訂單簿交易）、Blue（生態系統核心）和USK（去中心化穩定幣）。質押KUJI可賺取部分平台收入。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。將JOE質押爲sJOE可獲得USDC獎勵。平台對每次交換收取0.05%費用，轉換爲穩定幣後分發給sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

允許用戶創建合成資產，在鏈上交易現實世界資產。質押SNX可獲得：

1. 來自交易者的sUSD（平台原生穩定幣）
2. SNX的通脹獎勵

7. GMX (Arbitrum / Avax)

去中心化合約交易所，提供高達30倍槓杆。平台從交換和槓杆交易中抽取30%費用，轉換爲ETH/AVAX後分發給質押的GMX代幣持有者。GMX是Arbitrum上排名第一的DApp，使用率持續上升。

研究項目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees：查找收入來源
• Dune Analytics：提供GMX和Gains等協議的儀表板
• Messari：獲取代幣供應信息
• 協議內部儀表板：了解項目具體數據

評估項目時，需要考慮以下問題：

• 收益來源
• 協議收入規模
• 原生代幣供應和排放量
• 支付收益的代幣類型
• 網路吸引力

風險提示

1. 部分協議可能面臨監管風險，尤其是那些採用收入分享模式的項目
2. 許多項目基於復雜的金融工程，如合約和期權，存在潛在風險

在投資這些協議時，請務必進行充分的研究和風險評估。