比特幣區塊空間需求增長對礦工收入的影響

比特幣減半將導致礦工主要收入來源減少。爲應對這一挑戰,礦工正在投資更高效的設備,並爲產量下降做準備。然而,預計交易費用將因比特幣區塊空間的非典型使用而顯著增加,這可能會抵消區塊獎勵減半帶來的收入縮減。

近期,基於比特幣網路的項目(如鏈上市場、收藏品和多層平台)的復興,導致交易需求激增。這些項目還爲礦工提供了新的收入策略,如可提取價值(MEV)和交易加速器,利用了比特幣交易市場的重大變化。

在即將到來的減半期,交易費用很可能成爲礦工收入的主要來源。預計交易需求的增長可能會彌補減半對費用收入影響的近一半(約43%)。

比特幣交易需求的新興趨勢

同質化代幣標準

早期在比特幣上引入新資產的嘗試雖有創意但不夠成熟。Counterparty、Colored Coins和Mastercoin等項目推動了加密貨幣領域的重大創新,但未能在比特幣社區中獲得廣泛採用。

然而,對外部資產的需求再次上升。新的嘗試雖未解決過去的挑戰,但當前的市場環境有所不同。比特幣認知度提高、風險投資增加,以及meme幣投機熱潮都推動了這一趨勢。

新的比特幣代幣項目帶來了顯著的交易需求增長。例如BRC-20資產自2023年3月推出以來,已產生超過1.8億美元的費用用於發行和轉帳。這些交易佔所有比特幣交易的近三分之一,產生的費用佔網絡總費用的17%。

新推出的Runes標準也顯示出強勁的前期需求。對未來Runes代幣的需求市值已超過12億美元。當BRC-20資產首次發行時,費用水平飆升至每筆交易超過16美元,每天超過300 BTC。

如果Runes代幣發布時的交易需求與BRC-20首次發布時相似,那麼費用很可能達到每天150比特幣,這將抵消減半導致的挖礦收入縮減的三分之一。

收藏品

Ordinals協議允許用戶追蹤比特幣的最小單位(聰),並爲其賦予有序編號。用戶還可以通過附加數據文件(稱爲銘文)來增加聰的獨特性。這使得許多微小的比特幣單位被指定爲圖像、文本甚至完整的視頻遊戲文件。

某些聰因數字意義或相關銘文而獲得了高昂的收藏價值。例如,"創世紀貓"銘文以24萬美元的價格售出,而另一個來自比特幣第一個難度期的聰則以165,100美元的價格成交。

鑑於減半是比特幣歷史上一個可預測且稀缺的事件,預計在收集聰和銘刻第一個減半後區塊的銘文方面會出現激烈競爭,這幾乎肯定會導致費用飆升。

隱私交易

交易加速器(如Marathon的Slipstream)爲用戶提供了繞過比特幣內存池的途徑。雖然這些加速器尚未廣泛流行,但它們可能間接提高手續費。如果足夠多的交易流向這些加速器,可能會出現一個公開和一個隱私的雙重手續費市場,導致費用增加。

礦工可提取價值(MEV)

MEV在比特幣中的重要性正在增加。收藏品的高價值、代幣化資產的出現以及比特幣插件的興起,爲礦工提供了通過操縱交易順序賺取額外利潤的機會。隨着區塊獎勵的減少,礦工可能會更積極地探索MEV策略。

交易費市場的演變

比特幣交易需求的多樣化可能成爲挖礦經濟的救星。新的區塊空間用途有望顯著增加交易費用,從而抵消區塊獎勵的損失。

目前,交易費用預計將佔減半後挖礦收入的14%左右,這一數字已經是過去幾年的數倍。如果費用水平達到2023年底兩個月期間的平均值(每天193 BTC),將可以覆蓋減半影響的43%。

在本次減半期,交易費用很可能成爲礦工的主要收入來源。然而,這些非貨幣需求驅動因素的可持續性仍有待觀察,它們是否代表比特幣交易市場的長期轉變,還是僅僅是牛市的短暫現象,尚需時間驗證。