美監管高官：鏈上證券將重塑市場 呼籲制定明確規則

近日，在代幣化圓桌會議上，一位高級監管人士發表了關於加密貨幣市場監管的重要講話。

演講者指出，證券正在從傳統數據庫向基於區塊鏈的分布式帳本系統遷移。這種轉變可能會徹底改變證券市場的各個方面，帶來全新的證券發行、交易、持有和使用方式。例如，鏈上證券可以利用智能合約定期透明地向股東分配股息。代幣化還可以通過將相對缺乏流動性的資產轉化爲流動性投資機會來促進資本形成。

爲了使美國成爲全球加密領域的領導者，監管機構必須跟上創新的步伐，並考慮是否需要進行監管改革以適應鏈上證券和其他加密資產。爲傳統證券設計的規則可能與鏈上資產不兼容或沒有必要，並會抑制區塊鏈技術的發展。

演講者強調，制定合理的監管框架是一項重要任務，這包括爲加密資產的發行、托管和交易制定明確的規則，同時持續阻止不良行爲者違法。明確的規則對於保護投資者免受欺詐至關重要，尤其有助於他們識別那些不合法的騙局。

在發行方面，監管機構應爲屬於證券或受投資合同約束的加密資產的發行制定清晰合理的指導方針。目前，發行機構在很大程度上避免了此類發行，部分原因是難以滿足相關的披露要求。監管機構需要考慮是否需要額外的指導、註冊豁免和安全港，以便爲在美國境內發行加密資產開闢途徑。

關於托管，演講者支持爲註冊人提供更多自主權，讓他們自主決定如何托管加密資產。有必要明確哪些類型的托管人符合相關法律規定的"合格托管人"資格，並明確合格托管要求的合理例外情況，以適應加密資產市場中的某些常見做法。

在交易方面，演講者支持允許註冊者在其平台上交易更多種類的產品，並響應市場需求，開展此前禁止的活動。例如，一些經紀交易商試圖通過"超級應用程序"進入市場，該應用程序提供證券、非證券及其他金融服務的一體化交易。

演講者表示，在監管機構致力於制定全面的加密資產監管框架的同時，證券市場參與者不應被迫前往海外進行區塊鏈技術創新。他希望探討對於尋求將新產品和服務推向市場的註冊人和非註冊人，如果這些產品和服務可能與現行規則不兼容，則有條件的豁免是否合適。

最後，演講者表示希望與政府和國會同事們協調，使美國成爲世界上參與加密資產市場的最佳地點。