加密風投大額押注TON，創始人遭拘留引發波瀾

Telegram創始人在法國被拘留一事在加密風投領域引起震動，多家投資機構已經投資了與該應用程序相關的數字代幣Toncoin。

據悉，包括Pantera Capital Management、Animoca Brands和Mirana Ventures在內的十餘家機構已投資Toncoin。Telegram利用其區塊鏈處理即時支付等業務。消息人士透露，作爲最大加密風險投資基金之一，Pantera今年早些時候向Toncoin投資超過1億美元。

投資者被一個誘人的加密願景所吸引:Telegram將發展成爲類似微信的數字資產"超級應用"，其9億用戶將依賴Toncoin進行從支付到區塊鏈遊戲等各種活動。今年2月到7月初，該代幣價格飆升了四倍，其區塊鏈TON上的總鎖定價值一度超過10億美元。

然而，創始人因被指控在平台上打擊犯罪力度不夠而被拘留，暴露了潛在風險。8月29日，創始人被控參與傳播兒童色情內容以及在應用上涉及毒品交易等違法行爲。Telegram方面表示遵守歐洲法律。

創始人8月24日在巴黎郊外被捕後，Toncoin暴跌約20%，隨後部分回升。根據數據平台顯示，TON的總鎖定價值已降至5.73億美元。

一家加密風投機構創始人表示，多數投資者認爲該應用本身將大力推動Toncoin網路的採用。但目前公司及其創始人面臨的突發事件，可能引發人們對未來的質疑。

那些大額投資Toncoin的風險投資者(通常籤訂了至少一年內不出售代幣的協議)，正在評估法國對創始人的行動是否會導致用戶流失。該應用在加密圈廣受歡迎，很大程度上歸因於其寬松的監管方式，而這也使其陷入了法律糾紛。

Pantera稱Toncoin是其最大的一筆投資，但未透露具體金額。負責管理區塊鏈的基金會表示從未籌集過資金。部分機構未就投資事宜發表評論。

一些Toncoin支持者看到了機會。一家加密做市商在Toncoin價格暴跌後，在公開市場上花費了"數百萬"美元購買該代幣。

風投公司對TON等項目的場外投資被稱爲"代幣交易"，投資者獲得代幣而非傳統股票。爲此，風險投資者通常設立獨立工具來短期持有資產。由於許多交易是一對一進行的，因此難以準確估計代幣的流行程度。

對風投公司及其投資者而言，代幣具有幾個優勢，最明顯的是更快退出。常見結構是代幣在12個月後開始解鎖，之後投資者可逐步出售。代幣的波動也讓支持者能全面了解項目進展。

代幣交易可能涉及大幅折扣。據悉，Pantera當時以低於市場價40%的價格收購了Toncoin。以5月份宣布交易時6.32美元的平均價格計算，這筆投資目前仍處於盈利狀態。

據了解，Pantera的鎖倉期爲一年，之後可在幾年內分批出售Toncoin。

代幣投資的另一特點是資產極不穩定:一旦投資出現問題，就會立即顯現。基金通常定期按市值計價其持有的資產，這意味着價格大幅下跌會立即反映在給投資人的報告中。

2022年5月某穩定幣項目崩潰事件充分說明了這種風險。就在幾個月前，多家投資機構購買了超10億美元的相關代幣。當穩定幣崩潰時，這些代幣變得一文不值。隨後，部分投資機構破產，引發了整個加密行業的連鎖反應。