美國9月CPI數據即將公布，市場反應或將劇烈波動

近期，美國通脹數據引發美股市場大幅波動。核心消費者價格指數(CPI)的環比數據每變化0.1%都可能對市場產生顯著影響。即將於本週四公布的9月美國CPI數據可能再次引發市場震蕩。

CPI數據的重要性

目前，联准会正全力以赴穩定物價，爲降低通脹甚至不惜犧牲就業市場，這凸顯了每一項通脹數據的關鍵作用。

CPI作爲衡量實際通脹的指標，是觀察物價漲的首選工具。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会偏好的通脹指標，但由於其公布時間滯後，CPI實際上成爲了評估物價水平的主要參考。

在CPI的構成中，核心CPI比總體通脹數據更受關注。盡管全球政界對燃油價格變化極爲敏感，但市場和联准会更關注潛在通脹趨勢。自今年3月联准会開始加息以來，CPI的環比變化較同比變化更受矚目。

歐元/美元自2021年以來的變化區間圖也清晰地展示了通脹對市場的影響力。

9月CPI預期及可能情景

據市場預測，美國9月份核心CPI環比可能增長0.5%，雖低於8月的0.6%，但同比增幅或達6.6%，遠超联准会2%的目標，且高於8月的6.3%。联准会希望看到潛在通脹以持續且顯著的方式降至2%或更低水平。

針對即將公布的9月CPI數據，可以預見三種可能的情景：

1. 符合預期： 若核心CPI環比上升0.5%或0.4%，符合預期，可能暗示物價漲和加息週期接近尾聲。然而，即使是0.4%的環比增長，同比增幅仍高達5%，表明通脹仍處高位。市場可能會短暫松口氣，美元多頭或選擇獲利了結。但在初始反應後，投資者可能重新審視數據含義，联准会官員或重申通脹仍高，需進一步加息的立場。這可能爲買入美元創造新機會，11月再度加息75個基點的可能性仍然很大。

2. 低於預期： 若核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發美股大漲和美元大跌，這正符合联准会的期望。這將表明8月0.6%的增幅是一次性現象，債券市場可能開始消化11月僅加息50個基點的預期。但考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，此情況發生的概率中等。

3. 超出預期： 如果核心CPI環比增幅再次達到0.6%或更高，將表明7月的0.3%低增幅是特例。市場可能再次預期11月加息100個基點左右。若數據達到0.7%，可能引發大規模美元買盤和美股崩盤。盡管分析師認爲這種情況可能性較低，但由於其潛在風險最高，不能完全排除。

結語

考慮到市場上周對非農就業數據反應平淡，而前兩次CPI數據公布後都引發了劇烈市場波動，本週四的9月CPI數據公布無疑將成爲市場焦點，其影響力不容小覷。