美國9月CPI數據即將公布，市場或將迎來新一輪波動

近期，美國股市因通脹數據而出現顯著波動。其中，消費者價格指數(CPI)的核心部分尤爲關鍵，每0.1%的變動都可能對市場產生重大影響。本週四即將發布的9月美國CPI數據，預計將再次引發市場震蕩。

CPI數據的重要性

目前，联准会正全力以赴穩定物價，甚至不惜以犧牲就業市場爲代價來抑制通脹，這凸顯了每一項通脹數據的關鍵作用。

CPI作爲衡量實際通脹的直接指標，比預測性的物價漲調查更具參考價值。盡管個人消費支出指數(PCE)是联准会優先考慮的通脹指標，但由於其發布時間較晚，CPI實際上成爲了評估物價水平的首要參考。

在CPI的各項指標中，核心CPI較總體數據更受重視。雖然政界人士普遍關注燃油價格變化，但市場和联准会更關注潛在的通脹趨勢。自今年3月联准会開始加息以來，CPI的環比變化比同比變化更受關注。

歐元/美元匯率自2021年以來的波動也反映了通脹對市場的深遠影響。

9月CPI預期及可能出現的三種情況

市場預計美國9月份核心CPI環比增長0.5%，低於8月份的0.6%，但同比增幅可能達到6.6%，遠超联准会2%的目標，且高於8月份6.3%的同比增幅。

联准会期望看到潛在通脹數據以明顯且可持續的方式降至2%或更低水平。以下是三種可能的情況及其潛在影響：

1. 符合預期

如果核心CPI環比上升0.5%或0.4%，符合市場預期，這可能表明物價漲和联准会加息週期接近尾聲。然而，即使是0.4%的環比增長，仍意味着同比增幅達5%，通脹依然處於高位。

市場可能會暫時松一口氣，美元多頭可能會獲利了結。但在初步反應後，投資者可能會重新審視數據含義。联准会官員可能會重申通脹仍然過高，需要進一步加息的立場。

因此，CPI公布後可能成爲買入美元的新機會，联准会11月可能再次加息75個基點。

2. 低於預期

如果核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發股市大漲和美元大跌，這符合联准会的期望。這將表明8月0.6%的增幅是一次性現象，債券市場可能會消化11月联准会僅加息50個基點的預期。

然而，考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，核心CPI數據低於預期的可能性爲中等。

3. 超出預期

若核心CPI數據環比增幅再次達到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低漲幅是特例。市場可能會預期11月加息幅度接近100個基點。

如果核心CPI上升0.7%，可能引發大規模美元買盤和股市下跌。雖然分析師認爲這種情況可能性較低，但由於潛在風險較高，不能完全排除。

結語

鑑於上周市場對非農就業數據反應平淡，而前兩次CPI數據公布後都引發了顯著市場波動，本週四的9月CPI數據公布將格外重要，可能對市場走向產生決定性影響。