BTC延續反彈走勢，美元指數創三年新低

本週比特幣（BTC）開盤價爲83733.07美元，收盤價爲85177.34美元，全周上漲1.72%，振幅4.06%。這是BTC連續第二周實現反彈，但市場上攻信心不足，成交量明顯萎縮。BTC價格繼續運行在下降通道之外，正在測試200日均線這一重要技術指標。

美國政府的"對等關稅戰"進入第二階段"談判"，但與日本的先行談判結果不及預期，使美國政府面臨困境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家也紛紛轉向強硬態度。這些國家清晰地意識到可以以時間換空間，而當美國在關稅問題上對全世界開戰時，其自身也面臨前所未有的壓力。

联准会主席鮑威爾本週三發表演講，表示在考慮調整政策立場之前，联准会有能力等待更明確的信息。联准会以不變應萬變的態度，使得股市、債市和匯市三方面壓力重新回到華盛頓。

盡管某些政治人物頻繁敦促降息並考慮更換联准会主席，但在這一行動取得實質性突破之前，我們認爲政治、經濟和市場仍將在中長期內沿着理性路徑運行。

在政策和宏觀經濟方面，美國與日本的談判並未取得實質性進展。日本首相在會談前的公開講話態度強硬。在中國強硬反制後，更多國家雖然仍在與美國談判，但也意識到美國的處境並不如其宣稱的那麼有利。

消費者信心持續低迷，企業界對生產計劃感到困惑。在沒有等來政府或联准会的援助的情況下，華爾街繼續拋售多頭頭寸並減少交易。

本週四個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量明顯下降。

債市同樣表現不佳。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處高位。債市風險主要集中在長期國債，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數實現四周連跌，本週低至99.171%。資金正在從美國流向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願意看到的情況。

鲍尔及其他联准会官員的言論基本一致，認爲經濟尚未出現惡化，關稅將給降低通脹和經濟發展帶來巨大不確定性。在情況更明朗之前，联准会將保持現狀。

联准会的"鷹派"言論打破了市場對联准会緊急降息救市的幻想。截至周末，CME FedWatch數據顯示，5月降息概率已降至14.4%。目前市場預期联准会可能在6月進行首次降息，概率爲70.2%，全年將降息4次。

在鏈上數據方面，本週長短期持有者的拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模降至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，長期持有者爲4097.4枚。交易所資金持續流出，本週達到19467.31枚。

目前長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚。隨着價格反彈，短期持有者羣體整體浮虧水平降至8%。

資金流動方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金流入超過1000萬美元，BTC近期表現持續強於納斯達克指數。

根據某數據分析引擎，BTC週期指標爲0.125，表明市場處於上升中繼期。