香港數字資產金融的新篇章：探索 Ensemble 項目下的 RWA 代幣化願景

從2022年10月底正式公布虛擬資產政策宣言以來，香港成爲全球國際金融中心中最積極擁抱Web3與數字資產的地區之一。港府從政策承諾到執行層面的制度支持，都在大步邁向數字資產金融的創新前沿。

在這一戰略中，現實世界資產(RWA)代幣化是關鍵環節。2024年8月底，香港金管局正式啓動"Ensemble"沙盒計劃，聚焦研究代幣化資產交易，展示了香港成爲全球RWA代幣化中心的決心。

據研究數據顯示，目前RWA總市場規模超130億美元。更樂觀的預測認爲，到2030年代幣化資產市值可能達到10萬億美元，意味着未來7年潛在增長空間高達75倍以上。

這一巨大增量空間爲香港成爲全球RWA代幣化樞紐奠定了市場基礎。值得注意的是，在最近的香港金融科技週期間，一家平台宣布與基金公司合作，在Ensemble項目框架內推出面向香港零售投資者的代幣化基金項目，並與另一家資產管理公司合作驗證分銷鏈上理財產品。

"Ensemble"項目：香港的數字資產金融戰略

"Ensemble"項目是香港布局數字資產金融、鞏固國際金融中心地位的深遠戰略，而非一時興起。

早在2024年3月，香港金管局就正式宣布"Ensemble"項目，明確支持香港代幣化市場發展，首先聚焦代幣化存款。隨後的沙盒計劃進一步研究和測試代幣化用例，包括代幣化現實世界資產的交收，有望發展成新的金融市場基礎設施，連接代幣化現實世界資產與代幣化貨幣。

"Ensemble"項目是香港打造的數字資產金融試驗平台，爲建立合規導向的測試體系和未來數字資產創新業務提供試水機會。

RWA代幣化將實物資產轉化爲區塊鏈上的數字資產，帶來獨特優勢：

1. 提高費效比：消除中間經紀商，降低交易成本，提升效率。
2. 增強可訪問性：資產可小額分割，提高可及性和流動性。

這使RWA成爲鏈上數字資產增量的主要驅動力，將Web3與傳統市場的龐大資產池連接起來。通過代幣化，這些實物資產不僅可進入鏈上交易生態，還能通過借貸和質押獲取DeFi收益。

隨着RWA代幣化普及，鏈上世界將迎來深層變革。傳統金融與數字金融的界限將更加模糊，鏈上資產體系不僅規模將大幅擴張，還將在合規性與透明度方面實現突破，爲全球投資者帶來更多元化選擇。

"Ensemble"項目正是爲數字資產金融生態的深度融合進行前瞻性探索，爲香港作爲全球RWA代幣化樞紐提供動力。一些金融機構的合作，正推動傳統金融與數字資產金融的融合，增強鏈上合規性和透明度，爲未來數字資產市場擴展奠定基礎。

RWA代幣化：香港的數字時代機遇

香港對RWA代幣化的需求源於其國際金融中心的深厚背景。RWA代幣化爲數字資產與傳統金融融合提供新契機，使基金、債券、股權等通過區塊鏈技術實現代幣化，提高資產流動性和可及性。

同時，RWA市場所需的龐大成熟資產標的和規模，正是香港作爲國際金融中心的優勢所在。香港擁有豐富的金融服務業態、多年積累的經驗、成熟的風控體系、完善的交易基礎設施和龐大的客戶羣體。

這些優勢有助香港快速將RWA資產上鏈，提供合規、安全的交易解決方案，成爲Web2與Web3的橋梁。

在"Ensemble"項目框架下，香港爲RWA代幣化實驗性測試設置了四大主題：固定收益、投資基金、證券化與貿易融資，其中固定收益和投資基金被視爲初步實驗重點。

以某平台與資產管理公司合作進行代幣化基金產品的概念驗證爲例，此舉有望推動固定收益類產品的鏈上化和透明化，爲資產管理領域帶來創新變革：

1. 合規性與安全性：依托金管局的合規測試平台，確保代幣化基金符合監管標準。
2. 流動性與透明性提升：代幣化使基金產品在區塊鏈上透明交易，資產可小額分割，增加流動性。
3. 效率提升與成本優化：簡化傳統基金管理流程，降低中間成本，使基金產品更加普惠。

這種合作不僅能大幅提升結算速度和效率，還通過允許小額投資降低了進入門檻，爲市場帶來新的流動性來源，有望進一步推動RWA市場發展和普及。

零售型產品：RWA的潛在引爆點

過去5年，全球範圍內最成功的數字資產金融產品是穩定幣。具備RWA屬性，面向普通用戶的穩定幣已成爲數字資產廣泛接受的用例之一，極大拓寬深化了Web3與數字資產的用戶基礎。

多家主要傳統金融機構也聚焦於此類產品，旨在進一步擴展數字資產在日常金融生活中的應用。目前由某些機構領銜的流通代幣化國債基金規模已近10億美元，爲RWA代幣化產品在零售市場的應用奠定了基礎。

零售型RWA代幣化產品具備吸引更多普通投資者參與的普惠性優勢：通過RWA代幣化，傳統高門檻資產得以分割爲更小的交易單位，大大降低投資門檻。

更重要的是，零售型RWA產品通過區塊鏈的透明特性增強了風控能力，爲投資者帶來更高信任度，推進數字資產在日常金融生活中的進一步應用和普及。在香港RWA代幣化領域也有一批數字資產企業在推動合規的RWA創新和推廣。

某些平台作爲香港首批持牌虛擬資產平台，在這一進程中發揮了關鍵作用。它們深知零售型RWA產品對香港數字資產生態的戰略意義，因此積極致力於將代幣化資產引入大衆市場，包括依托自身作爲合規平台的政策優勢，拓展傳統金融機構合作夥伴，爲客戶提供合規的RWA交易服務。

這些平台的布局不僅幫助香港強化了Web3和傳統金融的連接，還通過合規的資產管理與風險控制，爲投資者帶來更高的信任度和便捷的參與體驗。

結語

對香港數字資產金融的探索而言，RWA代幣化確實是值得期待的"範式轉變"。如果能找到將鏈上數字資產和現實世界資產合法性地結合的方法，並得到零售形式的推廣嘗試，不排除會成爲數字資產金融的下一個"起爆點"。

香港作爲國際金融中心擁有豐富的傳統金融資源，無論是成熟的風控體系、完善的交易基礎設施還是龐大的客戶羣體，都支持其通過RWA形式將基金、股票、黃金等引入鏈上，釋放其流動性。我們有理由期待這一願景的早日實現。