關稅政策引發動蕩 比特幣反彈山寨幣分化 機構資金小幅流出

加密市場週報：關稅政策引發市場動蕩，SOL獲得支付巨頭青睞

宏觀流動性分析

近期，貨幣流動性出現改善跡象。川普的關稅政策實施引發混亂，無論最終結果如何，都已經迅速削弱了市場對美國經濟的信心，預計未來三個月內可能持續對市場造成幹擾。美國國債和美元重新進入下跌通道，而美股出現歷史性暴漲，值得注意的是，這種現象通常發生在熊市中期。加密貨幣市場緊隨美股出現劇烈波動。

全市場行情概覽

本週比特幣出現超跌反彈，而一些小市值代幣因下架事件紛紛暴跌。市場整體缺乏明確的熱點主線。

市值排名前300的加密貨幣中，漲幅最大的五個分別是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。跌幅最大的五個則是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得關注的是：

1. BERA作爲DeFi公鏈代表，跌破長期震蕩支撐位，創下新低。過去一周，其鏈上穩定幣減少了3億美元。
2. FARTCOIN作爲Solana生態系統中的迷因幣，逆市出現數倍增長，成爲這輪反彈的領頭羊。
3. BABY是比特幣生態中的質押龍頭項目，上市後市值回到了最後一輪機構投資時的8億美元水平。然而，再質押賽道的概念已被市場證僞。

鏈上數據解讀

比特幣市場的資本流入已陷入停滯狀態。流動性快速收縮，導致山寨幣總市值從年初的1萬億美元驟降至6000億美元。此次下跌呈現普遍性特徵，所有板塊均經歷了顯著貶值。

機構資金出現小幅淨流出，全球市場彌漫着恐慌情緒。穩定幣市值小幅下滑，反映出投資者明顯的避險傾向。

長期趨勢指標MVRV-Z Score目前爲1.6，接近底部區間。該指標以市場總成本爲依據，反映市場整體盈利狀況。當指標大於6時，表示處於頂部區間；小於2時，則處於底部區間。MVRV已跌破關鍵水平1，意味着持有者總體上處於虧損狀態。

期貨市場動態

本週期貨資金費率維持在0.00%的較低水平。通常，費率在0.05-0.1%時表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量持續下降，顯示市場主力資金正在撤離。期貨多空比爲1.9，反映出市場情緒偏向貪婪。值得注意的是，散戶情緒通常被視爲反向指標，0.7以下表示較爲恐懼，2.0以上則表示較爲貪婪。然而，多空比數據波動較大，參考意義有所削弱。

現貨市場表現

本週比特幣價格劇烈波動，而山寨幣市場則缺乏新的敘事驅動。受美國關稅政策不確定性加劇的影響，全球金融市場壓力持續增加。這種疲軟態勢已蔓延至幾乎所有資產類別，加密資產市場也難以幸免於這輪熊市。