FTX債務重組計劃正式生效首輪分配12億美元即將啓動

2025-08-03 11:16:58

在 SBF 還在監獄服刑期間，FTX 的債務處理卻迎來了新的轉機。

經過近兩年的漫長等待，FTX 債權人終於看到了資金回收的希望。1 月 3 日，FTX 官方宣布債務人重組計劃正式生效。客戶可通過官方渠道提出索賠申請，首輪分配將在計劃生效後 60 天內啓動。初始賠付階段預計約 12 億美元，經過一系列復雜的破產和資產恢復流程，FTX 目前已籌集 147 億至 165 億美元用於償還客戶和其他債權人。

這一消息的公布讓債權人欣喜若狂。盡管現金賠付意味着他們可能承擔一定損失，但漫長的追債過程終於畫上句號，大多數用戶仍感到欣慰。然而，對整個市場而言，這一消息的影響卻是喜憂參半。FTX 的賠付意味着大量資金可能湧入市場，但其爲籌集資金而進行的拋售也給部分加密資產蒙上了陰影。

不得不承認，兩年前這一黑天鵝事件至今仍在對加密市場產生深遠影響。

FTX 事件無疑是加密貨幣短暫歷史中最具負面影響的事件之一。當時，FTX 的崩塌引發了整個加密領域的連鎖反應，影響波及數百家企業，上百家投資機構遭受損失。這不僅導致市場遭受重創，也讓加密貨幣剛剛好轉的公衆認知度蕩然無存。另一方面，SBF 及其團隊的各種不當操作，如濫用資金、財務造假等行爲，引發了用戶強烈的憤怒和不信任。

回顧債務問題，2022 年 11 月 12 日，SBF 在社交媒體上宣布，包括交易平台 FTX.com 和關聯交易公司 Alameda Research 在內的 130 多個關聯實體已根據美國破產法第 11 章申請破產保護，以便"有序評估和處置資產"。最初，媒體報道 FTX 資金缺口約爲 80 億美元。但隨着調查深入，債權總額呈驚人增長，最終索賠超過 36000 項，債權總額約爲 160 億美元。

自那時起，債權人與 FTX 開始了漫長的拉鋸戰，重組計劃的消息頻繁出現，FTT 也一度成爲市場關注的焦點。

早在 23 年 1 月，FTX 新任 CEO John J. Ray III 就曾提出重啓交易所的計劃，但當時在信任崩塌的背景下未受重視。三個月後，FTX 代理律師再次表示正考慮重啓交易業務，由於當時已收回部分欠款，市場開始關注重組計劃。之後，重組進程不斷推進，5 月 John J. Ray III 確認 FTX 2.0 計劃，6 月甚至有消息稱多家知名公司對其有收購意向。

受這些消息影響，盡管進展時有停滯，但市場對重組計劃的信心逐漸增強。直到 23 年 11 月，監管機構負責人提到"在法律框架內重啓 FTX 是可能的"後，市場正式對重組預期進行定價。FTT 在場外交易中一度暴漲 40%，最高達到 5.54 美元。但隨着法院文件披露，FTT 被確認爲無內在價值的代幣，持有者的希望再次破滅。

雖然 FTT 持有者失望而歸，但債權人的賠償卻已成定局。隨着加密市場持續漲，2024 年 2 月，FTX 表示已有足夠資金全額支付所有已批準的索賠。10 月 8 日，法院正式批準 FTX 的重組計劃，允許其首次向債權人還款，涉及金額超過 140 億美元。

賠付計劃幾經推遲，終於在今年 1 月 3 日正式生效。首批債務將在生效後 60 天內開始賠付。根據計劃，債權人需在 1 月 20 日前完成相關程序。首批償還將優先考慮索賠金額 50000 美元或以下的用戶，佔總用戶的 98%，有望獲得申報價值 119% 的償還。預計首批賠付約 12 億美元，剩餘款項尚無具體時間表。數家機構將協助 FTX 進行賠付，相關流程已啓動。

FTX 在債務基礎上還加上了時間利息，看似皆大歡喜，但對債權人而言並非完美結局。賠付將以穩定幣和法定貨幣形式進行，且償付金額以提交索賠時的價值爲準，集中於 22 年 11 月前後。當時加密市場大幅下跌，比特幣曾跌至 16000 美元，而現在已升至 9.5 萬美元，漲幅超過 4 倍，遠超 119% 的償還比例。

對此，部分債權人表示不滿，特別是大額債權持有者。例如，FTX 最大債權人集團代表曾要求以比特幣實物形式賠付而非現金等值。但 FTX 顯然無法滿足這一要求，清算團隊曾表示接手時比特幣僅剩帳面數額的 0.1%。

總體而言，多數債權人對賠付結果表示滿意，畢竟能收回資金已屬不易。另一方面，如此大規模的賠付也引發市場關注。160 億美元的資金來源和流向成爲焦點。

FTX 的資金主要來自其加密資產持倉。2023 年 8 月底的報告顯示，10 大幣種佔 FTX 加密資產總持倉的 72%，當時總價值約 32 億美元。其中 SOL 持倉最多，達 5500 萬枚，BTC 約 21000 枚，ETH 11.3 萬枚。

自重組計劃啓動以來，FTX 持續出售加密資產以籌集資金。2024 年初，FTX 清算了全部 GBTC 持倉，約 20000 枚 BTC。10 月和 12 月，FTX 又分別出售和解除質押了大量 SOL。

目前，FTX 已完成大部分主流幣的拋售，加密資產總持倉價值爲 13.43 億美元。持倉價值超過百萬美元的幣種有 20 種，其中 FTT 持倉最多，總額 6.26 億美元，OXY 次之，爲 3.01 億美元，MAPS 和 Media 也超過 1 億美元。

這些拋售無疑會在短期內影響相關幣種價格，特別是流動性較小或 FTX 持倉集中度高的幣種。FTT 首當其衝，這一已淪爲投機對象的代幣可能難有買家。OXY、MAPS、MEDIA、FIDA、BOBA、SRM、AMPL 等幣種由於 FTX 持有比例較大，也可能受到較大影響。

目前，FTX 正在準備償付流程，每日有資金轉移至交易所，但尚未對市場造成顯著影響。短期影響仍存，但市場已開始從長遠角度評估拋壓影響。

160 億美元償付到位後，是否會流入加密市場？加上 1 月 20 日川普上任的特殊時點，部分行業人士樂觀地認爲，這可能推動 2025 年加密貨幣市場的下一輪漲，促使比特幣再創新高。

這一觀點並非空穴來風。以往的案例如門頭溝債權人就是一個參考。2024 年 7 月 30 日的披露顯示，Mt.Gox 完成了 41.5% 的比特幣向債權人分配，共計 59000 枚。數據顯示，盡管債權人收到了近 40 億美元的比特幣，但多數人並未出售，反而成爲了長期持有者。

當然，經歷重創的債權人是否選擇持有，取決於個人偏好，不能一概而論。值得注意的是，由於債務追討過程漫長，大部分原始債權人可能已將債權出售給專業機構，以盡早獲得資金。這部分資金回流的可能性較小。

但無論如何，從加密領域流出的資金，必然有一部分會重新流入。對於經常面臨流動性壓力的加密市場而言，這仍是一個利好消息。

回到當前市場，不確定性仍在持續。宏觀數據走高、地緣局勢動蕩、美國債務問題等因素增加了市場避險情緒，風險資產承壓。近期美國的自然災害更加劇了市場對流動性的擔憂。

1 月 7 日，美國加州發生山火。雖然山火是當地常見事件，但今年受創紀錄的高溫和幹旱影響，情況格外嚴重。據最新數據，山火已造成 24 人死亡、16 人失蹤。過火面積超過 160 平方公裏，大於舊金山市區。分析師預計經濟損失在 1350 億至 1500 億美元之間。美國政府表示將承擔災難導致的全部費用，並尋求國會提供更多財政援助。

這場天災給經濟帶來巨大打擊，無論是保險評估的長期影響，還是個人避險需求，亦或更長遠的通脹與債務擔憂，都可能加劇流動性趨緊。更值得關注的是，風險市場情緒波動可能進一步加劇。

災害發生後，州長將責任歸咎於地方政府，而候任總統則指責現任政府應負責。兩黨在面對災難時的對立和爭執，可能動搖全球對美國金融市場穩定性的信心。