Boros平台：將永續合約資金費率轉化爲可交易工具

2025年8月6日，一個名爲Boros的新型鏈上協議問世，它專門將永續合約的資金費率轉換爲可交易的收益工具。這一創新工具旨在解決永續合約資金費率不穩定的問題。

永續合約是一種沒有到期日的期貨合約。由於缺少到期日機制來使期貨和現貨價格趨同，交易所引入了資金費率機制。這一機制通過調節多空雙方的持倉成本，使合約價格圍繞現貨價格波動。

然而，資金費率的劇烈波動給交易者和協議帶來了巨大不確定性。以收益型穩定幣爲例，其主要收益來源是做空永續合約獲取的資金費率。但一旦資金費率轉負，原本的收入來源就變成了成本支出。

Boros的核心創新在於引入"Yield Units"（簡稱YU）概念。YU將未來一段時間的資金費率收益打包成可交易資產。例如，5 YU-ETHUSDT代表一個5 ETH規模的ETHUSDT永續合約在特定時間內的資金費率收益權。

交易YU涉及兩個關鍵概念：隱含年化利率（Implied APR）和底層實際年化利率（Underlying APR）。前者是市場給YU定的價格，反映了對未來資金費率的平均預期；後者是底層永續合約實際產生的資金費率收益，會隨市場波動。

Boros爲DeFi用戶和協議提供了多種實用場景：

1. 多頭對沖資金費率成本：在牛市中，多頭可通過做多利率鎖定固定成本，提高策略確定性。

2. 穩定資金費率收入：做空永續賺取資金費率的策略可通過做空利率，將浮動收入置換爲固定收益。

3. Delta中性鎖定收益：套利者可結合現貨、永續合約和Boros，在開倉時就鎖定收益，不再擔心資金費率波動。

Boros的推出使其母公司成爲完整的鏈上利率產品平台，能夠交易鏈上借貸利率、質押收益等固定收益產品，以及永續合約等衍生品的浮動資金利率。這不僅開闢了新的手續費收入渠道，也鞏固了其在DeFi利率市場的核心地位。

對整個DeFi生態而言，Boros完善了鏈上衍生品市場的風險管理工具，有望降低DeFi永續合約市場的系統性風險，吸引更多機構和穩健資金參與。

未來，Boros計劃支持更多資產市場和衍生品平台。這一創新將永續合約資金費率轉化爲可交易、可對沖的標準化利率產品，爲推動加密金融與傳統金融接軌邁出了關鍵一步。隨着這類工具的普及，DeFi有望承載更龐大的交易量和更復雜的金融業務，實現"任何收益都可獲取、交易和對沖"的願景。