代幣化股權：開啓全球投資者價值捕獲新時代

隨着實物資產代幣化(RWA)從行業概念迅速發展爲華爾街巨頭爭相布局的萬億級市場,一個更深層次的問題浮出水面:除了債券、基金等傳統資產外,那些真正定義未來十年科技走向的頂級未上市公司股權,能否也被"代幣化",並讓更廣泛的投資者參與其中?

Jarsy正在將這一願景變爲現實。這家由前科技巨頭核心成員創立、並獲頂級風投支持的平台,正致力於將SpaceX、xAI、Stripe等優質未上市股權向全球投資者開放。

近日,Jarsy創始人Han Qin接受了一場深度訪談,探討了這家公司如何在巨頭環伺的賽道中找到自己獨特的生態位,並爲全球投資者開啓一個全新的價值捕獲時代。

Han Qin認爲,代幣化股票市場的潛力遠超傳統加密貨幣,其本質是將數萬億的真實股權價值帶給全球投資者。在這一巨大機遇中,Jarsy的定位是成爲連接機構和新世代投資者的橋梁。他強調,代幣化市場不是加密的"子集",區塊鏈技術是實現未上市股權市場巨量增長的唯一路徑,而Jarsy的最終目標是讓每一個合格的投資者都能擁有"第一份真正屬於未來的未上市股權"。

Jarsy希望成爲普通投資者接觸高質量長期資產的"第一站"。當他們想投資OpenAI、SpaceX這樣的項目,不再只能"看看新聞"或"等上市",而是可以用鏈上身分、合規額度、真實憑證,參與其中。Jarsy希望用戶不只是持有代幣,而是真正擁有和這個時代最有價值的公司一起成長的機會。

讓普通投資者合規參與到一級市場

過去幾個月,Jarsy在多個關鍵維度上都取得了實質性進展。

業務規模上,平台已促成數百萬美元的未上市股權代幣投資交易,覆蓋了SpaceX、xAI、Anthropic、Stripe等全球最受關注的一級市場資產。Jarsy正與多家基金及頂級VC緊密合作,並計劃在下季度上線更多獨角獸標的。

合規架構方面,Jarsy基於現有法規構建交易框架,確保美國與全球投資者均可在清晰、合規的法律體系內參與。他們正與全球領先律所深度合作,確保每一個代幣都映射真實、清晰的經濟權益,而非單純的"概念幣"。

團隊方面,Jarsy的核心成員來自一線科技公司,也匯聚了來自華爾街、硅谷和新加坡的一級市場投資專家。同時,他們獲得了具有深厚跨境金融與科技投資經驗的戰略投資人支持,這些投資人在產品結構、監管布局與全球化策略上持續爲Jarsy賦能。

Han Qin認爲,大金融機構入場並不意味着挑戰,而是表明代幣化市場開始具備真正的系統性價值。對Jarsy來說,這更是巨大的合作機遇。

大機構往往專注於基礎設施與服務高淨值客戶,難以像Jarsy那樣快速響應二級市場的產品需求。Jarsy的優勢是生於合規、成長於鏈上,能夠用極致的產品效率與透明度將高質量未上市資產結構化、代幣化,並通過鏈上通道快速完成撮合與清結算。

Jarsy並不把自己定位爲"替代機構",而是要連接機構與Web3投資者的橋梁。他們與多家基金、券商、信托機構有良好的合作關係,甚至部分機構投資者有意願通過Jarsy進行未上市投資組合的代幣化管理。

Jarsy最引以爲傲的案例之一,是幫助投資者抓住xAI的未上市投資機會。xAI由埃隆·馬斯克創辦,目標是打造與OpenAI並駕齊驅的通用人工智能平台。它與特斯拉、X深度協同,已獲頂級基金投資,被市場視爲下一個OpenAI級別的IPO項目。然而,這樣的機會在傳統一級市場中幾乎只對頂級基金和少數戰略投資人開放,普通投資者很難觸及。

Jarsy正是在這樣的背景下,通過與原始投資人和二級份額轉讓方合作,搭建出一套基於Reg D和Reg S的合法權益結構,使合格投資者能夠通過他們的平台,以代幣形式合規參與xAI的未上市權益。

xAI項目尤其具備戰略價值,它不僅驗證了Jarsy對一級市場趨勢的捕捉能力,也展示了他們在高敏感度項目中快速完成盡調、結構設計、代幣構造與鏈上發行的執行效率。

未來1-2年,美國關於代幣化的監管環境有望出現三大方向性的變化:

首先,政策趨於清晰化。隨着相關法案的推進,加密資產將被細分爲不同監管類別,SEC與CFTC的分工邊界會更明確,行業將逐步走出"模糊地帶"。

其次,合規參與通道逐漸開放。預計SEC會允許更多基於Reg D、Reg S等合規路徑與鏈上發行結合,合規與流動性將不再對立。

最後,反洗錢與身分合規會更受重視。鏈上身分、KYC/AML機制將成爲參與代幣化資產市場的"入場券",這會提高行業準入門檻,但也將提升機構參與的信心。

面對這樣的變化,Jarsy的合規架構始終採取"前置合規 + 模塊化應對"的策略。所有交易均基於SEC Reg D與Reg S架構,並與頂級律所長期合作,在產品上線前就完成法律結構設計與合法性論證。Jarsy始終將自己定位爲監管建設的參與者與推動者,他們相信,未來真正具備穿越週期能力的公司,一定不是"監管套利者",而是能夠幫助監管理解技術、幫助市場理解監管的橋梁型平台。

讓長期主義者投到真東西

Jarsy的核心客戶是一羣具備特殊特徵的"新世代全球投資者":年齡集中在25到40歲,大多來自科技、金融等高認知密度行業;分布在全球主要金融與科技中心城市,擁有跨境資產配置的強烈意願;他們本身是高收入的加密投資者、創業公司早期員工或VC/PE從業者。

這批用戶與傳統高淨值人羣、家族辦公室或券商客戶最大的不同在於三個維度:

1. 投資理念更主動、更去中介化。

2. 風險偏好不是盲目激進,而是"理解之後的集中押注"。

3. 對產品體驗和流動性的要求遠高於傳統投資者。

爲滿足這類用戶,Jarsy在產品上做了很多專門設計:結構上,他們堅持每一個代幣都基於真實資產權益構建,保障"所見即所投";交互上,他們支持Web3原生操作,也爲非加密用戶提供便利的Web2入口;風險提示上,他們提供全套盡調報告、結構圖示與退出路徑分析,幫助用戶"看得懂、判斷快"。

Jarsy的一位早期用戶,是在硅谷從事AI算法研究的工程師。他長期關注SpaceX,但作爲個體投資者從未有機會參與。去年他通過朋友介紹了解了Jarsy。當Jarsy上線了SpaceX未上市股權代幣項目時,他第一時間完成了合規認證,並做了幾乎"研究員級別"的盡調。他說,他願意爲馬斯克的長期願景下注,但前提是:"我得知道我投的是真東西。"

當他看到Jarsy提供的結構圖、原始股權持有人來源、退出路徑邏輯和法律框架時,他才真正安心。他最終用USDC投了1萬美金,並表示這是他"人生第一次能以個人身分參與真正一級市場的頂級資產",而且整個體驗"像是在用Robinhood,而不是在填SEC表格"。

這個故事讓Jarsy印象非常深刻。他代表着一整代新型投資人------高認知、高流動性偏好、高透明度要求------而這正是Jarsy產品存在的意義。

與某些平台相比,Jarsy的定位和核心優勢非常清晰,也非常不同:

1. 從一開始就"生於鏈上",合規透明結構領先。Jarsy的每一個代幣都基於SEC Reg D / Reg S結構設計,並與鏈上合約直接掛鉤,具備完全的可組合性與流動性潛力。

2. 資產端更聚焦,質量更高。Jarsy專注於少量但優質的未上市資產,如SpaceX、xAI等,每一個項目都經過深度盡調和結構設計。

3. 爲全球合格投資者設計,而非只服務美國散戶。Jarsy的合規結構從第一天起就面向全球,並配套多語言、跨幣種、鏈上身分系統。

4. 團隊背景與技術產品能力更靈活、深入。他們的團隊來自頂級科技公司及頂級基金,能在數周內完成高質量項目的盡調、結構化、代幣化與上鏈交付。

總結來說,某些平台是一級市場教育的大衆化入口,而Jarsy更像是爲數字時代的全球投資者打造的下一代私募資產基礎設施。

從長遠角度來看,區塊鏈不僅僅是實現"金融普惠"和構建"下一代金融基礎設施"的更優選擇,而是必要的技術路徑。傳統系統存在三個根本問題,是它永遠無法解決的:

缺乏資產的全球可驗證性:中心化系統裏,用戶只能"相信平台"。而鏈上的代幣是程序化生成、可審計、可追蹤的,信任來源從"相信機構"向"驗證結構"發展。

缺乏流動性基礎設施:中心化代幣難以在不同平台間流轉;而鏈上資產未來可以在整個開放生態中自由組合與遷移。

缺乏"身分層+合規層"組合機制:Web3中的合規模塊可以嵌入協議中,形成"規則即代碼"的自動監管機制,這是未來跨境資產自由流通的基礎。

這不是"區塊鏈vs數據庫"的問題,而是:"你想要的是一個app,還是一套可以連接世界的資產協議層?"這就是爲什麼Jarsy從第一天起就是全鏈部署。他們相信:區塊鏈不是一個"更優的技術選擇",它是實現長期目標的唯一路徑。

代幣化市場不是加密"子集"

長期來看,代幣化股票市場的潛力將遠遠超過傳統加密貨幣市場。

傳統加密貨幣市場主要是由原生協議資產和應用型代幣構成。而代幣化股票市場,本質上是把全球幾十萬億美元的股權、債權、基金份額等真實價值資產搬到鏈上。

具體到Jarsy所專注的未上市股權代幣化,他們看到的是一個高度優質但缺乏流動性的市場:當前全球一級市場資產池總規模超過10萬億美元,其中未上市階段的資產保守估計也在3-4萬億美元;但今天,幾乎所有這些資產都只在少數機構間流轉。如果哪怕只有一小部分被結構化爲鏈上資產,這就已經是一個萬億美金的市場。

所以Jarsy相信,未上市市場正是這場演化的起點------它既具備早期高成長性,又具備清晰的退出路徑,是代幣化天然適配的第一類優質資產。Jarsy的願景就是:將這數萬億規模的"封閉市場",變成一個開放、透明、可流動的新金融系統。

Jarsy目前的戰略重心非常清晰:專注於高增長科技公司的未上市股權代幣化。原因有三:這是代幣化最天然契合的一類資產;退出路徑清晰;監管相對友好。

從更長遠的視角來看,他們也在持續關注其他潛力資產類型的代幣化可能性,包括風險投資份額(VC LP interest)、商業地產或基礎建設、知識產權類資產等。

總的來說,Jarsy不是"什麼都想做"的平台,而是明確從未上市股權出發、逐步構建一套支持高質量