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⏰ 活动时间:2025年7月20日 17
知名做空投资者 Jim Chanos:做多比特币+放空微策略进行套利
知名做空投资者 Jim Chanos 近期在接受 CNBC 专访时表示,像 Strategy 等利用募资购买比特币,再以「我们拥有比特币」作为理由来提高公司估值的做法极其荒谬,并建议投资人做多比特币,同时放空微策略以进行套利。
知名做空投资者 Jim Chanos
Jim Chanos 是华尔街知名的空头投资者,也是 Chanos & Company 的创办人。
Chanos 早在 2000 年代初期便因为成功预测安隆 (Enron) 倒闭而声名大噪。他专注于找出企业财报中的异常行为,尤其是市场未注意到的高投机性现象。他过去也针对诈欺等行为进行放空操作,但现在更多是观察市场的「非理性热情」。
他目前经营一家家族办公室,并持续为机构投资者提供建议。
Chanos 做多比特币,放空微策略
Jim Chanos 提及:「牛市时,投资人会给承诺加分;熊市时,现实会被打折。」,而他认为当前市场某些领域正回到「为承诺付出溢价」的状态,显示投机情绪再起。
他目前推荐的交易策略是做多比特币,并同时放空微策略 Strategy (原名 MicroStrategy)。这是一种套利策略,利用其股价与比特币净值之间的溢价进行操做。
他批评像 Strategy 那样的公司,利用募资购买比特币,再以「我们拥有比特币」作为理由来提高公司估值。他认为这种做法荒谬,并指出这些公司实际上是向散户「卖出承诺与梦想」。
他表示 Strategy 的市价与净值 (NAV) 之间的溢价,是观察市场投机情绪的重要指标。该溢价在前阵子市场动荡时曾收窄,但近期又回升,显示投机情绪仍然强烈。
而他利用「卖出价差」操作(Short Spread Trade),也就是买入比特币,同时放空 Strategy 股票,来押注溢价的缩小。此种策略并不对比特币的走势进行预测,而是专注于两者之间的价差进行套利,也是避险基金惯用的操作手法。
资料来源:Strategy Tracker
根据 Strategy Tracker 的数据,NAV Premium 在去年 11 月曾一度飙高至 3.4,在今年有所回落,目前的数值在 1.86。
(微策略MSTR成比特币新指标,mNAV溢价比和追踪网站介绍)
Chanos 警告,目前市场仍有不少领域充斥着非理性与过度乐观,投资人应警惕「用梦想估值」的现象。他依然认为,放空仍是一种有效的风险对冲工具,尤其是在这样的环境下。
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