以太坊未平仓合约两年首超比特币，BitMine 持仓破 30 亿美元枚 ETH！

2025 年 7 月，以太坊（ETH）冲出历史性突破——其未平仓合约总额首次在两年内超越比特币，达到惊人的 580 亿美元。这一现象不仅标志着机构资本正加速转向 ETH，也反映出市场对以太坊 DeFi 与智慧合约生态系统的信心空前高涨。同时，BitMine 的 ETH 持有量突破 30 亿美元大关，加剧了以太坊与比特币之间的竞争格局。

以太坊持仓量激增，机构资金流向明显转变

根据多方数据，ETH 未平仓合约自 2025 年 6 月以来暴增 100%，市占率升至 40%，创下 2023 年 4 月以来新高。相比之下，比特币未平仓合约下降至 450 亿美元，年减 15%。专家认为，这一轮资本轮动由机构投资者和鲸鱼主导，他们看好以太坊的技术进步与网路活跃度，积极将资金从 BTC 转向 ETH，寻求更高的成长潜力。

杠杆率飙升，价格波动风险同步放大

CME 上 ETH 未平仓合约已达 78.5 亿美元，创下历史新高。分析师警告，杠杆率的快速上升虽然推动价格走高，但也为市场埋下波动隐患。回顾历史，每当未平仓合约量见顶，往往预示着行情即将迎来剧烈震荡。知名交易员 Merlijn The Trader 指出：「这不是普通的突破，而是『垂直移动』的催化剂。」投资人需密切关注杠杆水平与流动性，防范大规模清算带来的价格回调。

BitMine 强势吸筹，ETH 基金管理赛道白热化

上周，Tom Lee 领军的 BitMine Immersion Technologies 再度买入 208,137 枚 ETH，持仓总值突破 30 亿美元，累计持有 833,137 枚 ETH，成为全球第四大加密货币资产管理公司。SharpLink Gaming、Ether Machine 等机构同样加快吸筹步伐，资金管理赛道竞争日益激烈。李开复表示，BitMine 35 天内从零增持至 83 万枚 ETH，展现「闪电般」资本运作速度，并预期 8 月份市场将迎来强劲反弹。

后市展望：ETH 能否延续领先？

尽管以太坊未平仓合约创新高，机构需求与杠杆堆叠为 ETH 带来巨大上行动能，但同时也提高了回档风险。专家建议，投资者应持续追踪杠杆水位、ETF 流量及大型资金动向，把握短线波动与中长期趋势。若宏观经济环境转暖，联准会政策转向宽松，ETH 有望再创高峰，带动整体加密市场牛市续航。

结语

以太坊未平仓合约两年来首度超越比特币，机构资本大举进场，BitMine 等巨头持仓创纪录，推动 ETH 市场地位大幅提升。然而，高杠杆也意味着潜在风险不容忽视。面对新的市场格局，投资者唯有审慎布局，才能在下一轮行情中抢占先机。