去中心化交易所手续费的上升集中度：Uniswap和Hyperliquid引领市场

DefiLlama 揭示了超过 80% 的去中心化交易所费用是由前十个协议产生的，这突显了一个高度集中的 DEX 市场结构。

Uniswap仍然是领先的去中心化交易所，凭借强大的流动性、多链支持和在DeFi生态系统中无与伦比的采用，捕获了每周超过4500千美元的费用。

Hyperliquid 作为一个快速增长的竞争者，通过以衍生品为中心的交易、创新的激励措施和快速扩展的市场参与，产生了近 3000 万美元的每周费用。

DefiLlama 数据显示，超过 80% 的去中心化交易所费用来自前 10 个协议，其中 Uniswap 和 Hyperliquid 在近期交易量中占据主导地位，正在塑造 DeFi 的未来格局。

介绍

去中心化交易所 (DEX) 的格局持续演变，但有一点依然非常清晰：交易费用在少数主导平台之间高度集中。

根据DefiLlama的最新数据，超过80%的所有DEX费用来自前十个协议——而这种集中在最顶部的现象更为明显。

在过去的一周，绝大多数去中心化交易所费用是通过Uniswap和Hyperliquid现货交易产生的

本文深入探讨了这种集中度，探索了它对更广泛的DeFi生态系统的意义，并突出了对用户、流动性提供者和协议开发者的影响。

去中心化交易所费用在顶级协议中的集中度

DefiLlama的分析显示出一个显著的偏差：超过80%的总DEX交易费用来自仅十个协议。

这意味着剩下的数百个平台——如果不是数千个平台——去中心化交易所仅贡献了总费用收入的一小部分。

这个结果是一个显著的市场结构，呈现出头重脚轻的特点，奖励规模、流动性和品牌认知度。

这种集中不是偶然的

像Uniswap和Hyperliquid这样的领先协议受益于深厚的流动性池、可信的基础设施和强大的用户采用，进一步巩固了它们在费用生成中的主导地位。

为什么Uniswap继续主导费用生成

Uniswap作为去中心化现货交易的旗舰。在过去一周，它收集了大约**$45.8 million**的交易费用。从年化的角度来看，它的费用产生已达到数十亿的水平。:contentReference

Uniswap的主导地位有几个因素支撑：

– 它的**多链部署**，包括以太坊、Polygon、Arbitrum和Base，确保了广泛的可达性。

– 由于强大的激励措施和知名的代币机制，它仍然是流动性提供者的首选。

– 其稳定性和易于集成的声誉吸引了高交易量的市场做市商和零售交易者。

这些优势共同使得Uniswap在去中心化交易所领域中成为一个强大的平台。

HYPERLIQUID在费用集中背景下的指数增长

与此同时，Hyperliquid已成为一个强大的竞争者。在过去的一周里，它收集了近**$28.3 million**的费用，并有望实现**十亿美元的年化收入。

更令人印象深刻的是，另一个来源指出，Hyperliquid在过去七天内产生了超过**$1900万**的费用。

Hyperliquid的快速增长可能归因于：

– 其**基于永续合约的交易模型**，吸引了高频交易者和衍生品用户。

– 一项激进的流动性和用户获取策略，包括代币回购和创新的收益分享机制。

– 它作为一个差异化的去中心化交易所产品的吸引力，能够补充而不是直接与传统现货交易场所如Uniswap竞争。

对去中心化金融生态系统的影响

用户和交易者

对于交易者来说，顶级协议中费用的集中简化了选择——他们自然会倾向于提供紧密价差和高流动性的交易所。然而，过度依赖少数场所会带来系统性风险，例如拥堵、抢跑或智能合约漏洞。

流动性提供者

流动性提供者在主流平台上受益于较低的滑点和更高的奖励机会，但也面临中心化风险。如果这些协议遭遇故障或治理问题，生态系统中的流动性提供者可能会受到影响。

协议开发者

新兴的去中心化交易所开发者必须认识到，进入顶级费用等级不仅仅是关于代币经济学——可扩展性、安全性、多链存在和用户体验同样至关重要。

更广泛的市场影响

费用集中强调了理论上的去中心化与实践中的集中化的重要性。虽然去中心化金融旨在分散权力，但现实世界的使用往往倾向于受信任的、知名的平台。

结论

DefiLlama的数据清晰地展示了一个情况：少数去中心化交易所协议——以Uniswap和Hyperliquid为首——占据了大部分交易费用。Uniswap每周产生数千万的费用，而Hyperliquid通过其以衍生品为中心的产品迅速追赶，去中心化交易所市场的费用动态持续集中。

随着DeFi领域的发展，利益相关者应当时刻关注这种集中所带来的效率提升和系统性风险。协议创新、生态系统多样性以及治理透明度将是保护DeFi真正去中心化金融长期愿景的关键。

〈DEX 费用日益集中：Uniswap 和 Hyperliquid 引领市场〉篇文章最早發佈於《CoinRank》。