大多数与比特币挂钩的去中心化金融资产依赖于桥接或保管人。

最常见的模型：

▸ 将 $BTC 发送到保管人 (BitGo)
▸ 在以太坊上接收1:1的桥接版本($WBTC)
▸ 信任保管人履行赎回

这个设计虽然功能性强，但本质上是基于信任的，并引入了对手方风险。

通过$LBTC，有：

+ 没有桥接
+ 无托管方
+ 无中心化赎回系统

相反，Lombard依赖于一个基于金库的发行引擎(，这个系统更接近于MakerDAO而不是$WBTC)，专门为比特币资本设计。让我们来分析一下：

➜ $BTC 如何进入系统

Lombard 的核心是一个非托管的保险库系统。它的工作原理如下：

1. 用户通过Babylon的质押协议将本地$BTC存入保险库

2. 保管库通过去中心化验证确认并锁定$BTC

与包装的$BTC模型不同，$LBTC不需要链外实体来持有或验证抵押品。

这完全是一个链上过程 — 由密码学证明和协议逻辑主导。

➜ 这是 $LBTC 如何通过过度抵押维持锚定稳定的方式：

$LBTC 依赖于经济对齐。

1. 存入 $BTC

2. 以 $LBTC 铸造高达 85% 的价值

3. 如果$BTC下跌，风险库将被清算

挂钩并不是保证的——它是通过激励和清算机制来强制执行的。

这是一个关键区别：$LBTC的锚定是由市场驱动的，而不是依赖信任。

➜ 结论

Wrapped $BTC 在去中心化金融 1.0 中发挥了作用。
但它带来了系统性风险和权衡。

$LBTC代表了一种更加去信任化的演变:

+ 发行是程序化的
+ 赎回是无权限的
+ Peg 是通过抵押和预言机维持的
+ 集成跨越以太坊、Berachain、Sonic、Sui等多个平台