Crypto AI 赛道探讨

主持人：Alex，投资研究员

嘉宾：Max，YouTuber；Lydia，某网络研究员

对 Crypto AI 的理解

Alex：今天我们来聊聊备受关注的 Crypto AI 赛道。第一个话题是，两位怎么看待 Crypto AI 这个赛道？在你们看来，Crypto AI 这个赛道在尝试解决哪些商业问题？这些问题的迫切性是什么？

Max：我觉得 Crypto AI 之所以出来是解决两个最主要的问题。第一个问题是以人文角度来讲，中心化的 AI 本身就有一些问题需要被解决。比如说我们会遇到审查性问题，会遇到各种中心化带来的一些问题。Crypto AI 把 Crypto 加进去，有去中心化的功效，可以有一些比较符合大众想要的事情的做法。另外一个我觉得比较有趣的是，加入激励机制。Crypto 最主要的代表是它的 Token，有了这个 Token 之后，所有去中心化 AI 的一些东西就可以借由这个激励机制来做更多不一样的尝试。

Lydia：其实要说商业问题的话，我觉得这个答案对我来说不是特别清晰，主要是在 Crypto 这一层。虽然有一个流行的说法是"AI 可以提高效率，然后由 Crypto 来保证公平"，但其实我们仔细想想的话，你就会发现从现阶段，从商业价值的角度出发，提高效率的迫切性是要明显大于保证公平的。Crypto AI 目前最大的价值，可能不是直接反映在当下的商业层面的替代方案上面，更多是在叙事层面。它打开了人们的想象力，让 Crypto 和 AI 这两个看似没什么关系，但又特别前沿、特别有范儿的技术在大家脑海里碰撞起来了。

Crypto AI 赛道内的项目分类

Alex：根据你们对于 Crypto AI 赛道的了解，如果要对这些赛道内部的项目进行分类，你们会按照一个什么样的逻辑进行分类？

Lydia：一种非常常见的分类方法就是 Crypto 赋能 AI 或者 AI 赋能 Crypto，这是两大思路。目前我们看到比较多的是 AI 赋能 Crypto，也就是说 Crypto 的项目想办法加一点 AI 的属性。Crypto 赋能 AI 的话，天花板确实更高一些，但是实现和证实起来比较困难，需要更多的时间。

Max：我主要分成三个不同的赛道。三个赛道分别是架构层，资源层跟应用层。架构层方面比较像是一个底层架构，你可以在这个底层架构上面发展不一样的 AI 项目。资源层是搭建在这个架构层上面的各种 AI development 会需要的资源，比如说算力、数据、模型等等。应用层是比较贴近于用户使用的，比如 AI agents。

Crypto AI 的机遇与挑战

Alex：你们觉得现在 Crypto AI 面临最主要的挑战是什么？未来的一到两年内对于 Crypto AI 来说会有什么样的产业或者是叙事的一些机遇？

Max：主要挑战就是 Crypto AI 太早期了，现在大部分的市值涨得很高，背后更多的可能是投机。我觉得真正需要找到 Product Market Fit，或者找到真正可以使用的一些应用，可以发展出这些的应用还偏少。产业跟叙事机遇方面，我觉得我们现在在一个很好的时间点，像是比特币刚破 10 万，然后大家对于 Crypto 的注意力都转到加密货币币圈这一块，加上美国监管政策的软化，我们会有更多的机会、时间、资源去尝试不一样的东西。

Lydia：我觉得可能比较接近 Gartner 那个技术成熟度曲线的峰值期。现在处于市场很 fomo，供应端大爆发，但是鱼龙混杂的一个阶段。挑战来说的话，我觉得可能是市场情绪跟技术进展之间存在一个错配。未来机遇的话，从产业上来说，我觉得就可以回到 Max 的框架下面去看这几个板块它们分别的成本跟需求。比如说 AI 发展的三大件我们都知道是算力、数据跟算法，它们能不能显著地降低用户获取相同资源的成本，这个是主要的需求来源。

值得关注的 Crypto AI 项目标的

Alex：如果在目前你们了解的 AI 项目当中选一到两个作为最值得关注的项目，你们会推荐哪一个？讲一下你们推荐的理由，以及你们觉得这个项目可能面临的潜在风险又有哪些。

Lydia：我推荐 Bittensor。首先，这个团队的叙事能力非常顶尖。其次，机构的采用度高，比如灰度对它的支持。第三，这个项目经历过大规模的 FUD，但是展现了生命力。潜在风险可能包括它的代币经济模型和去中心化程度。

Max：我也最关注 Bittensor。它的优势在于其激励机制设计和开源模型的发展。风险方面，它目前的代币发行率很高，可能导致价值稀释。此外，虽然它的目标是去中心化，但目前主网仍由团队控制。除了 Bittensor，我还建议关注 Vana（去中心化数据）、Arweave（AI computer）和 Nier（链抽象）。

Crypto AI 项目的评估策略

Alex：如果要把这些思考的方式抽象出来，你们在调研跟选择 Crypto AI 项目的时候，哪些维度是你们最关心的？或者说你们决定是否投资一个项目的时候，哪些是核心因素？

Max：我主要关注五个方面：团队、产品、盈利能力、未来展望和代币经济模型。其中我最看重的是团队，包括创始人背景、投资方和社区质量。

Lydia：我也非常看重团队，特别是他们的叙事能力和执行力。此外，我会关注项目的代币设计和整体品牌文化。一个好的 Crypto AI 项目应该能突出自己的独特性。

Alex：我会考虑项目所处的市场周期，判断它是处于短期过度乐观还是长期过度悲观的阶段。对于有明确商业价值的赛道，最佳投资时机往往是市场对其长期过度悲观的时候。

常用 AI 工具分享

Alex：你们在日常的生活或者工作当中会用哪些 AI 工具？大概会怎么样去使用它们，它们发挥了怎样的作用？

Lydia：我主要使用三个工具：GPT（用于英语练习和心理咨询）、perplexity（用于搜索和知识总结）、豆包（用于 YouTube 视频总结）。

Max：我是 ChatGPT 的重度使用者，主要用于知识吸收和整理，以及图片生成。我正在研究如何将自己的投资研究框架输入 AI，以生成更个性化的研究报告。

Alex：我也经常使用 GPT，主要用于文章排版和深度学习。perplexity 已经成为我首选的搜索工具，取代了传统搜索引擎。我相信未来的搜索将更多地由 AI 驱动，这将带来巨大的生产力提升。