Arbitrum: 从DeFi全栈到RWA基础设施的演进之路

近年来，Arbitrum不仅持续扩容，还进入了生态探索的独特阶段，参与了一场少有人能涉足的游戏。这种演进重新定义了加密技术采用的边界，从DeFi原生阶段，到机构逐渐进入，再到金融体系雏形初现。

核心洞察

Arbitrum已进入生态系统成熟阶段，在DeFi赛道形成了全方位成熟的细分市场布局。目前，它已实现了几个关键里程碑：

• 现货DEX：L2累计交易额达5342亿美元，位居榜首
• 永续合约：总交易量创下8020亿美元的历史新高
• 借贷服务：流动性深度超过12亿美元
• RWA-Fi：规模增长至2.625亿美元的历史峰值，涵盖20项资产

Arbitrum的自我可持续增长体现在用户增长、流动性深度以及各业务线持续活跃这三个方面。

永续合约DEX的繁荣

2021年第三季度，Arbitrum在永续合约DEX领域奠定了基础。如今，用户增长已进入稳定成熟期，高用户留存率在日交易量趋势中得到明确印证：

• 自2023年第三季度以来，日交易量实现约3倍增长（从10亿美元增至40亿美元）
• 累计交易量达8025亿美元

永续DEX生态实现多元化演进，涌现出多个专业玩家，如Rho Protocol（原生加密货币利率衍生品）、Aark Digital（超高杠杆交易）和Ostium（多元资产配置）。生态体系展现出用户高粘性与产品创新并行的态势。

RWA-Fi的崛起

截至2024年第三季度，Arbitrum的RWA-Fi板块总锁仓量增长至2.627亿美元的历史峰值。多样且不断增长的全球基金参与者支持进一步巩固了Arbitrum在企业级代币化DeFi领域的地位。

值得注意的是，Spiko Finance发行的$EUTBL在欧盟国债代币化市场占据约32%的份额，超越了其他竞品。这表明机构级采用已不再停留在理论阶段。

生态系统的多元化

Arbitrum子生态系统展现出日益增长的多元性，横跨RWA整合与DeFi原生创新。这种融合满足了多种需求：

• 寻求合规创收资产的机构配置者
• 追求无需许可的杠杆、结构化产品或长尾收益策略的加密原生用户

Arbitrum的Orbit与Stylus成为多领域增长的核心引擎，为跨行业的垂直场景提供专属链的构建能力。目前，该技术框架的采用率正快速上升：

• 83家官方生态体系合作方
• 41条主网上线（自2024年4月以来增长32%）
• 测试网21条，开发中21条
• Arbitrum生态系统（不含ArbitrumOne）的总锁定价值超3.2亿美元

机构青睐与基础设施发展

Arbitrum正获得越来越多大型机构的青睐，这种关注由实际应用需求和基础设施层面的双重验证所支撑。全球基金如贝莱德、富兰克林邓普顿等正在构建RWA-Fi流动性，而Plume Network等基础设施项目则致力于将现实世界资本桥接至链上。

传统金融的最终发行网络已初露端倪，如Converge正在搭建机构级结算层，Rayls Labs则推出适用于银行体系的合规链。Arbitrum正成为现实世界机构部署的首选基础设施。

MEV现象的崛起

MEV现象的激增标志着生态系统迈向下一阶段的成熟发展。Arbitrum的Timeboost拍卖机制引入了高效、公平的竞争模式，复制了主网的提议者-构建者分离模型。自推出不到两个月，使用率已相当高：

• 142万DAO收入（年化约850万）
• 超过60%的交易费收入来自Timeboost

MEV原子套利变现的早期迹象已经显现，主要集中在高交易量交易对。下一阶段的成熟标志将是长尾资产在MEV流量中占据更大份额。

Timeboost快速通道目前占Arbitrum总交易数量的约5%，并保持稳定上升趋势。每日约1.75亿美元的交易量源于MEV套利，占Arbitrum过去一个月日均交易量的21.8%。这表明MEV已成为驱动实质性交易量的核心引擎。

InfoFi应用的发展

Arbitrum通过与Kaito集成的Yapper排行榜展现了对InfoFi叙事的拥抱。该项目附带为期3个月的40万枚$ARB代币激励。第二层InfoFi的创新形态正在形成，如Yapyo将自身定位为去中心化的共识枢纽，融合社交协作与激励设计。

结语

Arbitrum已突破临界点，正进入从DeFi迈向更广泛链上应用的新阶段。其成熟深度与演变动态表明，Arbitrum正在走出一条独特的发展道路。