SEC 委员强调代币化证券须遵守现行法规

近期，随着多家公司积极推进代币化股票在美国市场的应用，美国证券交易委员会（SEC）共和党委员 Hester Peirce 于 7 月 9 日发表声明，明确表示区块链技术虽然强大，但无法改变标的资产的本质属性。代币化证券仍然属于证券范畴，必须严格遵守联邦证券法规。

Peirce 在声明中指出，无论是股票、票据还是权益的代币化形式，其本质仍然是证券。她要求发行方、中介机构和交易商在创建、销售或转让这些证券时，必须严格遵守现行联邦法律。

代币化主要有两种实现方式：一是发行人直接铸造其股票的区块链版本；二是托管人包装第三方证券并发行相应收据。Peirce 特别提醒，后一种模式可能引入交易对手风险，因为代币持有人需要依赖托管人的偿付能力和对标的股票的控制权。

针对代币化证券的分销商，Peirce 建议他们应充分考虑联邦证券法下的披露义务，并可参考 SEC 公司财务部近期发布的相关指导。她还建议市场参与者在开发代币化产品时，应尽早与委员会及其工作人员进行沟通。

Peirce 强调，尽管基于区块链的代币化是新兴技术，但发行代表证券的工具并非新鲜事物。无论是链上还是链下版本的这些工具，都应遵守相同的法律要求。

对此，业内人士纷纷发表看法。ConsenSys 律师 Bill Hughes 认为，这是 SEC 对计划推出代币化美国股票的公司的一个警告，呼吁他们谨慎行事。彭博 ETF 分析师 James Seyffart 则将 Peirce 的声明解读为对所有计划搭建证券代币化桥梁的公司和协议的提醒。

目前，包括一些知名加密货币交易平台在内的多家公司已表示有意推出代币化股票业务。如果获得 SEC 批准，这些公司将能够提供基于区块链的传统股票交易服务，从而与传统金融经纪公司展开直接竞争。

然而，这项新技术也引发了一些担忧。批评者认为，它可能成为规避 SEC 监管的手段，并使散户投资者面临新的风险。参议员伊丽莎白·沃伦就指出，目前正在众议院审议的《CLARITY 法案》中包含了可能允许非加密货币公司通过资产代币化规避 SEC 监管的条款。

随着代币化证券的发展，监管机构和市场参与者都需要密切关注这一领域的变化，以确保在创新与监管之间取得平衡，保护投资者利益的同时促进金融科技的健康发展。