DeFi领域的真实收益协议：7个值得关注的项目

近年来，许多DeFi项目通过高额代币激励吸引用户，但这种模式存在潜在风险。过度发行代币而缺乏实际价值创造可能导致系统崩溃，同时用户忠诚度低下。因此，市场开始关注能够产生实际收益的协议。

真实收益协议应具备以下特征：

1. 产品市场契合度高，不依赖代币激励也能吸引用户
2. 通过产品产生链上收入
3. 收入超过运营成本和代币排放
4. 使用稳健的货币（如ETH和稳定币）支付收益

以下是7个符合这些条件的DeFi协议：

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本，正从稀释性模式转向真实收益模式。用户可通过锁定BTRFLY赚取ETH分配的收入，这些收益来自其资金和产品生态系统。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化杠杆交易平台，为加密货币、股票和外汇提供高达150倍杠杆。目前提供DAI Vault和GNS-Dai LP，单币GNS质押即将推出。

3. Umami (Arbitrum)

提供两种产品：

1. mUMAMI：存入UMAMI可赚取约5%年利率的WETH被动收入
2. GLP/TCR USDC池：年化收益率约20%，通过GMX收取费用并对冲市场波动

4. Kujira (Cosmos L1)

提供多种产品，包括Orca（折扣购买资产）、Fin（去中心化订单簿交易）、Blue（生态系统核心）和USK（去中心化稳定币）。质押KUJI可赚取部分平台收入。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。将JOE质押为sJOE可获得USDC奖励。平台对每次交换收取0.05%费用，转换为稳定币后分发给sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

允许用户创建合成资产，在链上交易现实世界资产。质押SNX可获得：

1. 来自交易者的sUSD（平台原生稳定币）
2. SNX的通胀奖励

7. GMX (Arbitrum / Avax)

去中心化合约交易所，提供高达30倍杠杆。平台从交换和杠杆交易中抽取30%费用，转换为ETH/AVAX后分发给质押的GMX代币持有者。GMX是Arbitrum上排名第一的DApp，使用率持续上升。

研究项目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees：查找收入来源
• Dune Analytics：提供GMX和Gains等协议的仪表板
• Messari：获取代币供应信息
• 协议内部仪表板：了解项目具体数据

评估项目时，需要考虑以下问题：

• 收益来源
• 协议收入规模
• 原生代币供应和排放量
• 支付收益的代币类型
• 网络吸引力

风险提示

1. 部分协议可能面临监管风险，尤其是那些采用收入分享模式的项目
2. 许多项目基于复杂的金融工程，如合约和期权，存在潜在风险

在投资这些协议时，请务必进行充分的研究和风险评估。