RWA赛道新星：Ondo Finance的转型之路与产品创新

在DeFi 2.0浪潮中，真实世界资产(RWA)被视为关键突破口。然而，对普通投资者而言，RWA产品的高门槛往往令人望而却步。如何在这个新兴赛道中抢占先机？一种方法是投资RWA项目代币，另一种是寻找门槛较低的RWA产品。

本文将聚焦于Ondo Finance，这家成功转型RWA赛道的项目。我们将深入探讨其发展历程、产品线以及代币情况，为读者提供一个潜在的RWA投资选择。

Ondo Finance的转型之路

Ondo Finance成立于2021年，最初专注于流动性服务(LaaS)领域。然而，随着熊市来临，DeFi市值和链上流动性萎缩，项目发展遭遇瓶颈。2023年1月，Ondo Finance果断转型进军RWA赛道。经过一年的努力，根据数据显示，Ondo Finance目前在RWA赛道中TVL排名第三，达1.83亿美元。

Ondo Finance的成功很大程度上归功于其产品设计。RWA产品的核心在于如何安全、紧密地连接现实与虚拟世界，确保投资者购买和赎回流程的安全性和规范性。

目前，Ondo Finance推出了三款RWA产品：OUSG、USDY和OMMF。

OUSG（美国国债）

OUSG是Ondo Finance的主打产品，TVL达1.17亿美元。其底层资产主要来自贝莱德旗下的短期美债ETF：iShares Short Treasury Bond ETF (SHV)，辅以少量USDC和USD作为流动性储备。

SHV ETF成立于2007年，投资周期为1年以内的短期国债，追踪ICE美国短期国债指数。目前SHV ETF开盘价110.42美元，总资产约184亿美元，年化回报率5.17%，标普评级AA级。

OUSG现价104.66美元，年化收益率4.69%，支持以太坊、Polygon和Solana链上购买。Ondo I LP作为美国实体公司，担任OUSG的SPV，有利于投资者风险隔离。

费用方面，OUSG收取0.15%基金管理费，最多0.15%用于支付服务提供商费用，另有0.15%的ETF管理费支付给贝莱德。

然而，OUSG的投资门槛较高，除KYC验证外，还需满足"合格购买者"要求（至少持有500万美元投资组合），最低购买额为10万USDT。

USDY（美元利率）

USDY是一种由短期美国国债和银行活期存款担保的代币化票据，面向普通投资者，最低购买额500美元。USDY目前价格1.02美元，年化回报率5.10%，TVL为6620万美元。

USDY可视为一种具有利息的稳定币，其背后支撑为传统银行，且符合美国监管要求。USDY的结构设计和风险控制如下：

1. 结构设计：由Ondo USDY LLC作为SPV发行，与Ondo Finance资产分开管理。
2. 超额抵押：最低3%首次损失位置，目前为4.64%。
3. 第一优先权：投资者对基础资产拥有优先权，Ankura Trust担任抵押品代理。
4. 每日透明度报告：Ankura Trust提供经独立验证的每日资产持有报告。
5. 资产配置：目标为65%银行存款和35%短期美国国债。
6. 资产托管：美国国债存放在摩根士丹利和StoneX的现金托管账户中。

USDY通过这些措施降低项目风险，保障投资者资金安全。

OMMF（美国政府货币市场基金）

OMMF是基于美国政府货币市场基金的RWA代币，目前尚未正式发布。

Flux Finance（借贷平台）

2023年2月，Ondo Finance推出基于Compound V2构建的借贷协议Flux Finance。该平台为RWA产品提供新的流动性渠道，解决官方赎回渠道的时间成本问题。目前Flux Finance支持OUSG产品借贷，资金利用率超过85%。

Ondo代币：未来发展待明确

Ondo Finance在转型前发行了ONDO代币，经过一年锁仓期后于今年1月18日解锁流通。目前ONDO代币价格为0.27 USDT，较解锁后上涨近2.5倍。值得注意的是，Coinbase已将ONDO添加至资产上线路线图。

ONDO代币目前作为Ondo DAO和Flux Finance的治理代币。然而，代币与RWA产品的具体关联尚未明确。未来可能将ONDO代币作为旗下RWA产品的激励手段，这或将推动RWA产品进一步普及。

总的来说，Ondo Finance在RWA赛道展现出强劲潜力，其产品设计和风险控制措施值得关注。然而，ONDO代币的未来用途仍有待进一步明确。投资者在关注这一新兴RWA项目时，应当密切关注其产品发展和代币策略的演变。