加密风投大额押注TON，创始人遭拘留引发波澜

Telegram创始人在法国被拘留一事在加密风投领域引起震动，多家投资机构已经投资了与该应用程序相关的数字代币Toncoin。

据悉，包括Pantera Capital Management、Animoca Brands和Mirana Ventures在内的十余家机构已投资Toncoin。Telegram利用其区块链处理即时支付等业务。消息人士透露，作为最大加密风险投资基金之一，Pantera今年早些时候向Toncoin投资超过1亿美元。

投资者被一个诱人的加密愿景所吸引:Telegram将发展成为类似微信的数字资产"超级应用"，其9亿用户将依赖Toncoin进行从支付到区块链游戏等各种活动。今年2月到7月初，该代币价格飙升了四倍，其区块链TON上的总锁定价值一度超过10亿美元。

然而，创始人因被指控在平台上打击犯罪力度不够而被拘留，暴露了潜在风险。8月29日，创始人被控参与传播儿童色情内容以及在应用上涉及毒品交易等违法行为。Telegram方面表示遵守欧洲法律。

创始人8月24日在巴黎郊外被捕后，Toncoin暴跌约20%，随后部分回升。根据数据平台显示，TON的总锁定价值已降至5.73亿美元。

一家加密风投机构创始人表示，多数投资者认为该应用本身将大力推动Toncoin网络的采用。但目前公司及其创始人面临的突发事件，可能引发人们对未来的质疑。

那些大额投资Toncoin的风险投资者(通常签订了至少一年内不出售代币的协议)，正在评估法国对创始人的行动是否会导致用户流失。该应用在加密圈广受欢迎，很大程度上归因于其宽松的监管方式，而这也使其陷入了法律纠纷。

Pantera称Toncoin是其最大的一笔投资，但未透露具体金额。负责管理区块链的基金会表示从未筹集过资金。部分机构未就投资事宜发表评论。

一些Toncoin支持者看到了机会。一家加密做市商在Toncoin价格暴跌后，在公开市场上花费了"数百万"美元购买该代币。

风投公司对TON等项目的场外投资被称为"代币交易"，投资者获得代币而非传统股票。为此，风险投资者通常设立独立工具来短期持有资产。由于许多交易是一对一进行的，因此难以准确估计代币的流行程度。

对风投公司及其投资者而言，代币具有几个优势，最明显的是更快退出。常见结构是代币在12个月后开始解锁，之后投资者可逐步出售。代币的波动也让支持者能全面了解项目进展。

代币交易可能涉及大幅折扣。据悉，Pantera当时以低于市场价40%的价格收购了Toncoin。以5月份宣布交易时6.32美元的平均价格计算，这笔投资目前仍处于盈利状态。

据了解，Pantera的锁仓期为一年，之后可在几年内分批出售Toncoin。

代币投资的另一特点是资产极不稳定:一旦投资出现问题，就会立即显现。基金通常定期按市值计价其持有的资产，这意味着价格大幅下跌会立即反映在给投资人的报告中。

2022年5月某稳定币项目崩溃事件充分说明了这种风险。就在几个月前，多家投资机构购买了超10亿美元的相关代币。当稳定币崩溃时，这些代币变得一文不值。随后，部分投资机构破产，引发了整个加密行业的连锁反应。