预言机赛道全面解析：投资机会与细分领域深度剖析

2025-07-21 17:57:40

预言机:区块链世界的数据桥梁

随着以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近撰文探讨终极预言机的问题,预言机再次成为加密社区关注的焦点。目前,预言机在保险、金融、随机预测、物联网等多个领域都发挥着不可替代的作用。只要链下数据仍然具有价值,预言机这类中间件就将在整个Web3生态中持续扮演关键角色。具体表现在以下几个方面:

随着Web3生态系统的不断发展,dapps和平台数量的增加将带动对预言机调用数据源和API的需求增长。未来,去中心化应用尤其是DeFi交易所很可能会整合多个预言机(通常以一个为主要数据来源,同时使用1-2个作为备份进行交叉验证),以获取链下元数据,从而避免单个预言机延迟或被攻击造成的不可承受损失。
从投资机会来看,虽然短期内在传统DeFi数据喂价预言机领域很难打破Chainlink的垄断地位,但在剩余10%左右的市场上仍存在竞争空间。此外,L2、信用、NFT、DID等细分领域都有值得关注的创新协议和叙事出现。
基于DEX和L1的经验,从增量市场需求以及L2/ZK和新兴细分场景来看,预言机赛道长期来看不太可能被单一赢家垄断。链下计算场景、非标链上资产定价和AI/ML的深度结合等方向仍存在巨大的发展潜力和市场空间。

预言机概述

定义与功能

预言机是为区块链项目提供可信链下数据服务的中间件。它之所以必要,是因为当前区块链本身产生的信任还不足以支持上层应用的全部需求,需要预言机注入更多信任:

链下和链上的数据量存在巨大差距。相比拥有丰富数据类型和庞大数据量的链下世界,链上世界的数据量远远不足以支撑其完全脱离链下独立发展。当前绝大多数协议如果没有接入预言机就难以生存。
这也是为什么预言机常被称为区块链的"必要之恶"。未来如果链上数据丰富度超越链下,我们也就不再需要依赖预言机或类似的中继代理。这也是许多DEX和DeFi协议执着于oracleless链上原生设计的根本原因。

区块链是一个无法直接联网的封闭系统,智能合约无法直接获取互联网和现实世界的确定性信息,如股票价格、汇率、选举结果等。同时,由于共识机制的存在,区块链也需要可信第三方对数据进行验证。因此,预言机更像是一个撮合链上链下信任的中间人角色。

值得注意的是,预言机解决的关键问题不是如何从现实世界获取信息(任何人都可以将链下数据上传至链上),而是如何帮助区块链信任来自现实世界的信息。即使有人将链下数据传到链上,如果缺乏信任基础,也不会有人采用。

产生信任的关键在于沟通,而不仅仅是连接。因此,预言机的内在价值取决于其打通链上链下沟通渠道的能力,也就是通过转发、验证和筛选信息为链下现实世界的数据注入信任的功能。评判一个预言机的关键在于它能在多大程度上获得信任。

预言机分类

按形式可分为:

软件预言机:提供API/SDK等服务,帮助协议访问和传输第三方服务器数据,如商品价格、天气指数、航班信息等。
硬件预言机:在物联网中广泛应用,如电子传感器和数据收集器。

按数据来源可分为:

中心化预言机:通常只集成单个可信第三方(如政府部门、官方机构、信誉良好的公司等)提供数据。优势是可以将数据从不受信任的本地设备操作系统中分离,防止篡改和丢失。缺点是存在单点失效风险。
去中心化预言机:具有分布式共识机制,从多个外部来源获取数据,因此更可靠且无需信任。

中心化预言机效率更高,实现更容易。去中心化预言机由于具备多节点和交叉引用过程,更值得信赖,也更安全。当效率不是主要考虑因素时,中心化解决方案就不是最佳选择。显然,单个节点提供的信息可能存在偏见,其权威来自于集中管控而非可信度。

出于对信任风险管理的要求,大多数DeFi应用都直接采用Chainlink等第三方去中心化预言机,而不是自行开发简单的中心化预言机或自行运行节点传输链下数据(再次强调,项目方或个人即使自行上传数据也难以获得社区信任)。

应用场景

2021年Chainlink 2.0白皮书首次提出DON(去中心化预言机网络)概念。DON是由Chainlink节点维护的网络,允许Chainlink通过无需信任的链下计算为区块链提供外部数据。为实现这一愿景,Chainlink推出了VRF、Keepers、CCIP等一系列产品和服务,进一步拓展了预言机在Web3中的应用场景。以下列举了预言机在DeFi、NFT、GameFi、Social、DAO、跨链等领域的具体应用案例:

DeFi:提供资产价格数据(VWAP)、公平交易排序(anti-MEV)
NFT:社区空投(VRF)、资产定价(TWAP)
GameFi:游戏内随机场景生成(VRF)
Social:用户画像、社交图谱(DID)
DAO:社区空投、治理投票(DID)
跨链:跨链信息和资产转移(跨链桥)

赛道图谱

预言机可以从三个维度进行分类:

具体功能:除常见的DeFi预言机外,还包括信用预言机、NFT预言机和身份(DID)预言机。
数据来源:可分为第一方预言机、第三方预言机和多方预言机。
数据处理方式:包括基于博弈论的预言机、基于声誉的预言机、基于质押的预言机、基于密码学的预言机和基于聚合的预言机。

投资机会展望

主要观点

在传统DeFi数据喂价预言机领域,短期内难以打破Chainlink的垄断地位(市场份额80-90%)。但在剩余10%左右的市场上仍存在竞争空间:

一种可能是在共识机制上有创新,如Vitalik提出的两个方案:
- 以博弈论为核心,结合PoS/PoW
- 采用DAO委员会/去中心化法院形式
另一种可能是在功能性价比上有显著提升,如Redstone、Ontropy等声称其喂价成本比Chainlink等传统方案低80-100倍。只有在大幅降低调用成本的前提下,DeFi或游戏项目才可能考虑替换原有的服务提供商。

细分领域的预言机,如L2、信用、NFT、DID等方向都有潜在机会:

L2预言机主要面向optimistic/ZK两种生态的原生解决方案,低延迟和安全性是核心考量因素,喂价成本相对次要。
- 需要考虑Chainlink在各种非EVM链上的扩张进度,如果某条链上喂价已基本被Chainlink垄断,竞争难度会大幅提高。
- L2预言机很大程度上是为了满足衍生品交易所的高频交易需求(L2可提供更高TPS,从而支持链上去中心化衍生品交易)。类似Pyth、Empiric这样喂价更精细或数据集成过程更稳健(如直接进行链上一手数据集成+验证,无需链下节点)的预言机协议更有优势。
- 如果代币经济模型设计合理,增加更多实用性(Chainlink的代币经济模型曾因缺乏实用性而饱受诟病,但后期出现了LinkPool等流动性质押+收益协议,在一定程度上激活了流动性),预言机协议的币价可能会有相对稳定的表现。
信用预言机结合链上信用扩张理论,很可能在下一个周期引发热潮
- 完善的链上信用评级系统是构建链上保险和追偿机制的前提,在整个DeFi发展过程中扮演重要角色。CreDA、Cred Protocol、LedgerScore、Spectral、Credora等是该领域的代表性项目。
- 在这个细分方向上,应更关注同类产品在链上数据验证和整合方面的差异(如链上数据的覆盖范围、清洗能力和信用评级准确性等)。如果团队具备强大的金融工程背景或精算能力会是加分项。
- 同时需要注意,链下信用系统上链的过程可能比预期更复杂:
  - 单个项目很难直接与某国的社会信用体系对接。一个关键问题是:链下的经济行为是否能为链上的信用能力背书。不过像Spectral Finance这样具备强大BD能力,直接与美国大型信用评级机构合作的项目可能会有不错的解决方案。
  - 将链下公开信用数据集成上链本身门槛不高(传统互联网的云服务团队理论上都有能力开发并落地相关功能)。
NFT预言机主要有两种思路:
- 一种是TWAP(时间加权平均价格),也有使用移动平均的。目前还无法实现VWAP(成交量加权平均价格),因为交易量不足。考虑到NFT本身非流动性、非同质化的特性,短期内VWAP的实现可能性较低。
  - Chainlink、DIA等传统DeFi预言机已提供NFT的TWAP喂价服务,许多项目直接采用Chainlink的TWAP方案。
  - 与相关技术团队沟通后,我们认为当前大多数NFT TWAP喂价功能仍处于初级阶段,集成方式存在优化空间,但总体而言这个方向发展前景有限。
- 另一种是采用AI/ML结合的链下计算估值定价方案,我们认为相对更有前景。
  - 可以考虑后期进行横向集成,转型为全栈式NFT数据分析+购买+评估应用(NFT现货的流量入口和流动性激活方案),这是一个潜力不错的场景。
  - 但这类方案由于算法不开源基本是黑盒操作,很难获得合作协议的信任(如Upshot、Banksea虽在融资方面取得不错成绩,但由于项目难以短期创造收入来源或发行代币,盈利主要依靠其他衍生业务,如钱包数据分析和市场集成服务收取手续费)。
  - Nabu等开源ML方案可能是一个不错的透明解决方案,但其未来盈利能力仍难以预测。不过,如果类似协议能转型为开源ML模型DAO并发行代币,参考安全赛道Forta/Go+等的商业化思路,理论上发展前景也有不错的想象空间。
DID(去中心化身份)预言机主要是将用户链下数据上链,为需要身份验证和绘制社交图谱的协议提供服务。从长期来看,这个细分领域具有较高的价值。
- Chainlink旗下的CanDID(DECO)团队依托高度优化的多方计算和零知识证明技术,致力于打造去中心化的链上身份基础设施。类似legalDAO、Intuition等zkDID项