双通证模式：解决加密货币使用与持有的经典难题

区块链技术的发展催生了一个有趣的问题：双通证模型是否优于单一通证模型？尽管主流区块链网络短期内不太可能改变其通证模式，但这个话题正日益引起开发者的关注。

传统的单一通证模型虽然具有流动性高、简单易用等优势，但双通证模型能够更好地解决区块链长期存在的经济矛盾，即网络的实际使用可能会阻碍其增长。

一个令人困扰的悖论

本质上，所有区块链都有相似的目标：可靠地记录交易、存储经济价值并促进网络发展。虽然实现方式各不相同，但核心方向是一致的。

目前，大多数区块链生态系统都依赖单一通证，它既反映项目价值，又作为价值存储、交换媒介、挖矿奖励和交易费用支付工具。这种多重角色恰恰是问题所在。

通证持有者支持项目并希望其成功。他们购买通证是因为看好技术、信任开发团队，并相信项目及其原生资产会有良好发展。

然而，如果他们将通证用于支付燃料费，就会减少在整个生态中的份额。反之，如果拒绝使用通证，又会忽视网络的实际价值。

这个矛盾很容易理解，但难以调和。与普通货币不同，加密资产可能随时间大幅升值，吸引长期持有者。从区块链角度看，这有利于形成开发者努力打造的团结社区。

在积极使用协议（并通过支付燃料费减少份额）和期望获利持有通证之间做选择，既是经济上的冲突，也是情感上的矛盾。

此外，在某些生态系统中，用户使用通证可能导致其在治理模型中的权限和影响力减少。这使得用户更不愿意将宝贵的通证"花费"在链上协议中。

但是，存在一个替代方案。

经济学的智慧

理想情况下，用户不应仅为了交易价值而消耗通证。这就像用星巴克股票买咖啡，或用珍贵的苹果股票购买最新iPhone。当网络拥堵导致燃料费飙升时，这种痛苦感更加明显。

今年2月，以太坊燃料费首次突破20美元大关，创下新高。对以太坊的忠实支持者来说，每次拿出20美元的ETH进行交易，就像在开奖前丢弃一张彩票。毕竟，这20美元在五年后可能价值200美元。

双通证经济模型为这个问题提供了解决方案。在这种模式下，一种通证负责治理，另一种专门用于支付燃料费。这样，前者的持有者可被视为网络的"所有者"，因为他们有权通过投票影响项目方向。同时，用于支付燃料费的通证与主要资产完全分离，解决了"使用协议会减少权益"的问题。

双通证系统目前仍属少数，可能是因为早期区块链项目不愿对其通证模型进行彻底改变。过去我们已经见证了几次区块链分叉，其后果往往令人不快。通过引入单独的燃料通证来修改协议基本规则是一个重大决策。

然而，新一代区块链已经认识到为治理/支付和激励/燃料发行单独通证的优势。不仅是公链，许多游戏金融项目、稳定币协议和借贷/融资平台也采用了双通证系统，使其用户不再需要牺牲流动性或争夺稀缺的链上资源。

一些项目正在尝试不同的双通证模型，这些尝试在我看来是面向未来的。

但与任何实验性技术一样，协议设计本身可能出现问题。某些区块链项目的崩溃就证明了这一点，其中原生资产被用来支持稳定币。

研究人员早在崩溃前就指出，该网络的设计创造了做空稳定币的动机，这个问题在其他双通证系统中不会也不需要重复。

双通证支持生态系统

正如一些项目已经证明的那样，双通证系统的经济性是合理的。双通证模型通常具有以下共同特征：

首先，主通证的总供应量通常有限，用于治理、SOV（share-of-voice）或股息分配。它通常通过公开销售或赠与方式分配。

相比之下，辅助通证（或实用通证）具有无限或弹性供应。它用于链上支付和燃料费，并奖励给生态系统参与者或主通证持有者。

当经济活动增长率超过通胀供给率时，实用通证价格会上涨。随着实用通证收益率上升，主通证的需求和价格也会上升，直到收益率达到新的平衡水平。

最后，实用通证通过经济活动形成对主通证的正反馈。

遵循这个模型，可以解决用户在积极使用协议和长期投资之间做选择的经济/情感冲突。当实用通证用于持续激励和系统增长时，主通证持有者同时也被鼓励参与链上活动并保护网络。

在区块链等前沿技术领域，需要接受创新理念。双通证模型不再是一个异想天开的想法，而是解决上述令人困扰悖论的可行方案。就区块链经济而言，双通证模型确实比单一通证模型更具优势。