美国9月CPI数据即将公布，市场或将迎来新一轮波动

近期，美国股市因通胀数据而出现显著波动。其中，消费者价格指数(CPI)的核心部分尤为关键，每0.1%的变动都可能对市场产生重大影响。本周四即将发布的9月美国CPI数据，预计将再次引发市场震荡。

CPI数据的重要性

目前，美联储正全力以赴稳定物价，甚至不惜以牺牲就业市场为代价来抑制通胀，这凸显了每一项通胀数据的关键作用。

CPI作为衡量实际通胀的直接指标，比预测性的物价上涨调查更具参考价值。尽管个人消费支出指数(PCE)是美联储优先考虑的通胀指标，但由于其发布时间较晚，CPI实际上成为了评估物价水平的首要参考。

在CPI的各项指标中，核心CPI较总体数据更受重视。虽然政界人士普遍关注燃油价格变化，但市场和美联储更关注潜在的通胀趋势。自今年3月美联储开始加息以来，CPI的环比变化比同比变化更受关注。

欧元/美元汇率自2021年以来的波动也反映了通胀对市场的深远影响。

9月CPI预期及可能出现的三种情况

市场预计美国9月份核心CPI环比增长0.5%，低于8月份的0.6%，但同比增幅可能达到6.6%，远超美联储2%的目标，且高于8月份6.3%的同比增幅。

美联储期望看到潜在通胀数据以明显且可持续的方式降至2%或更低水平。以下是三种可能的情况及其潜在影响：

1. 符合预期

如果核心CPI环比上升0.5%或0.4%，符合市场预期，这可能表明物价上涨和美联储加息周期接近尾声。然而，即使是0.4%的环比增长，仍意味着同比增幅达5%，通胀依然处于高位。

市场可能会暂时松一口气，美元多头可能会获利了结。但在初步反应后，投资者可能会重新审视数据含义。美联储官员可能会重申通胀仍然过高，需要进一步加息的立场。

因此，CPI公布后可能成为买入美元的新机会，美联储11月可能再次加息75个基点。

2. 低于预期

如果核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发股市大涨和美元大跌，这符合美联储的期望。这将表明8月0.6%的增幅是一次性现象，债券市场可能会消化11月美联储仅加息50个基点的预期。

然而，考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等。

3. 超出预期

若核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低涨幅是特例。市场可能会预期11月加息幅度接近100个基点。

如果核心CPI上升0.7%，可能引发大规模美元买盘和股市下跌。虽然分析师认为这种情况可能性较低，但由于潜在风险较高，不能完全排除。

结语

鉴于上周市场对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据公布后都引发了显著市场波动，本周四的9月CPI数据公布将格外重要，可能对市场走向产生决定性影响。