Crypto上币困境:必然结局与残酷救赎

一、传统上市与加密货币上币的对比

传统公司上市主要有两个目的:再融资扩大生产和获得背书。这两者都旨在为企业创造商业竞争优势,最终为股东创造更多利润。其次,上市还可以让创始人和投资人退出,以及激励员工。

相比之下,加密货币项目的情况则大不相同。绝大多数项目实际上并不盈利,扩大商业优势这一目标从一开始就不存在。因此,加密项目上币的主要目的往往仅限于创始人、投资人和员工的退出。

二、福利与义务的失衡

传统上市有严格的要求和义务,如需要有实力的保荐机构做IPO,这不仅证明了创始人和商业模型的可靠性,也让创始人意识到这个机会的珍贵。

然而,加密协议享受了传统上市的福利,却没有承担相应的义务。项目方在上币前没有保荐机构,许多创始人甚至没有意识到上币是一件严肃的事。更糟糕的是,许多项目是匿名运作,根本不考虑未来的再生产。在这种情况下,各种不正当手段便有了滋生的土壤。

三、缺乏有效惩罚机制

无论是项目方、交易所员工还是交易所本身,都缺乏有效的惩罚机制。

对项目方而言,最严重的惩罚可能只是被交易所拉黑,但这并不足以阻止他们铤而走险。

对交易所员工来说,虽然理论上可能面临批评、开除甚至法律责任,但在加密货币的匿名性和难以追踪的特性下,取证极其困难。

而对交易所本身而言,上线一个表现不佳的币种相比上线一个表现优异的币种,无非是少赚钱和多赚钱的区别。口碑上的损失难以量化,也很少有人会去专门统计。

四、财务披露的缺失

传统上市公司需要定期披露财务报表,并接受各方scrutiny。然而,加密项目上币后,不仅没有财务披露,甚至链上国库的资金去向都难以明确。项目方可以任意支配减持获得的资金,而这些资金很少会被用于复投扩大再生产。

五、解决方案

面对如此深层次的问题,唯一的解决方案是停止上币。在加密项目彻底解决"没有收入"的问题之前,上币没有任何实质意义。

一个可能的根本解决方案是设置两个站点:主站和社区站。主站应逐步收缩,停止上币,甚至考虑逐渐下架之前的代币。社区站则采用DEX模式,实行注册制,允许每个项目公平上币。

这种模式可能会带来短期阵痛,但长远来看,它将改变整个行业的生态。上币将不再是项目方的退出终点,而是开始奋斗、努力创造有价值应用的起点。价值发现将完全交给社区,而不是上币组或投资部。

这是一个既伟大又残酷的决定。然而,一旦成功,它可能会彻底改变行业风气,终结"To交易所"的潮流,进而催生出真正的killer app。

永远不要违背人性和商业规律,这是解决当前困境的关键。