BTC延续反弹走势，美元指数创三年新低

本周比特币（BTC）开盘价为83733.07美元，收盘价为85177.34美元，全周上涨1.72%，振幅4.06%。这是BTC连续第二周实现反弹，但市场上攻信心不足，成交量明显萎缩。BTC价格继续运行在下降通道之外，正在测试200日均线这一重要技术指标。

美国政府的"对等关税战"进入第二阶段"谈判"，但与日本的先行谈判结果不及预期，使美国政府面临困境。主要目标国家强硬反制，次要目标国家也纷纷转向强硬态度。这些国家清晰地意识到可以以时间换空间，而当美国在关税问题上对全世界开战时，其自身也面临前所未有的压力。

美联储主席鲍威尔本周三发表演讲，表示在考虑调整政策立场之前，美联储有能力等待更明确的信息。美联储以不变应万变的态度，使得股市、债市和汇市三方面压力重新回到华盛顿。

尽管某些政治人物频繁敦促降息并考虑更换美联储主席，但在这一行动取得实质性突破之前，我们认为政治、经济和市场仍将在中长期内沿着理性路径运行。

在政策和宏观经济方面，美国与日本的谈判并未取得实质性进展。日本首相在会谈前的公开讲话态度强硬。在中国强硬反制后，更多国家虽然仍在与美国谈判，但也意识到美国的处境并不如其宣称的那么有利。

消费者信心持续低迷，企业界对生产计划感到困惑。在没有等来政府或美联储的援助的情况下，华尔街继续抛售多头头寸并减少交易。

本周四个交易日中，纳斯达克、标普500和道琼斯指数均连续下跌，分别录得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量明显下降。

债市同样表现不佳。2年期国债收益率继续下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍处高位。债市风险主要集中在长期国债，上周大涨11.25%的势头显示在大幅抛售中，流动性已呈危急之势。

美元指数实现四周连跌，本周低至99.171%。资金正在从美国流向欧洲。美元指数下跌是股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿意看到的情况。

鲍威尔及其他美联储官员的言论基本一致，认为经济尚未出现恶化，关税将给降低通胀和经济发展带来巨大不确定性。在情况更明朗之前，美联储将保持现状。

美联储的"鹰派"言论打破了市场对美联储紧急降息救市的幻想。截至周末，CME FedWatch数据显示，5月降息概率已降至14.4%。目前市场预期美联储可能在6月进行首次降息，概率为70.2%，全年将降息4次。

在链上数据方面，本周长短期持有者的抛压继续减弱，较上周大幅下降。全周链上抛售规模降至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，长期持有者为4097.4枚。交易所资金持续流出，本周达到19467.31枚。

目前长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周"增持"近10万枚。随着价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平降至8%。

资金流动方面，稳定币通道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF通道资金流入超过1000万美元，BTC近期表现持续强于纳斯达克指数。

根据某数据分析引擎，BTC周期指标为0.125，表明市场处于上升中继期。