香港数字资产金融的新篇章：探索 Ensemble 项目下的 RWA 代币化愿景

从2022年10月底正式公布虚拟资产政策宣言以来，香港成为全球国际金融中心中最积极拥抱Web3与数字资产的地区之一。港府从政策承诺到执行层面的制度支持，都在大步迈向数字资产金融的创新前沿。

在这一战略中，现实世界资产(RWA)代币化是关键环节。2024年8月底，香港金管局正式启动"Ensemble"沙盒计划，聚焦研究代币化资产交易，展示了香港成为全球RWA代币化中心的决心。

据研究数据显示，目前RWA总市场规模超130亿美元。更乐观的预测认为，到2030年代币化资产市值可能达到10万亿美元，意味着未来7年潜在增长空间高达75倍以上。

这一巨大增量空间为香港成为全球RWA代币化枢纽奠定了市场基础。值得注意的是，在最近的香港金融科技周期间，一家平台宣布与基金公司合作，在Ensemble项目框架内推出面向香港零售投资者的代币化基金项目，并与另一家资产管理公司合作验证分销链上理财产品。

"Ensemble"项目：香港的数字资产金融战略

"Ensemble"项目是香港布局数字资产金融、巩固国际金融中心地位的深远战略，而非一时兴起。

早在2024年3月，香港金管局就正式宣布"Ensemble"项目，明确支持香港代币化市场发展，首先聚焦代币化存款。随后的沙盒计划进一步研究和测试代币化用例，包括代币化现实世界资产的交收，有望发展成新的金融市场基础设施，连接代币化现实世界资产与代币化货币。

"Ensemble"项目是香港打造的数字资产金融试验平台，为建立合规导向的测试体系和未来数字资产创新业务提供试水机会。

RWA代币化将实物资产转化为区块链上的数字资产，带来独特优势：

1. 提高费效比：消除中间经纪商，降低交易成本，提升效率。
2. 增强可访问性：资产可小额分割，提高可及性和流动性。

这使RWA成为链上数字资产增量的主要驱动力，将Web3与传统市场的庞大资产池连接起来。通过代币化，这些实物资产不仅可进入链上交易生态，还能通过借贷和质押获取DeFi收益。

随着RWA代币化普及，链上世界将迎来深层变革。传统金融与数字金融的界限将更加模糊，链上资产体系不仅规模将大幅扩张，还将在合规性与透明度方面实现突破，为全球投资者带来更多元化选择。

"Ensemble"项目正是为数字资产金融生态的深度融合进行前瞻性探索，为香港作为全球RWA代币化枢纽提供动力。一些金融机构的合作，正推动传统金融与数字资产金融的融合，增强链上合规性和透明度，为未来数字资产市场扩展奠定基础。

RWA代币化：香港的数字时代机遇

香港对RWA代币化的需求源于其国际金融中心的深厚背景。RWA代币化为数字资产与传统金融融合提供新契机，使基金、债券、股权等通过区块链技术实现代币化，提高资产流动性和可及性。

同时，RWA市场所需的庞大成熟资产标的和规模，正是香港作为国际金融中心的优势所在。香港拥有丰富的金融服务业态、多年积累的经验、成熟的风控体系、完善的交易基础设施和庞大的客户群体。

这些优势有助香港快速将RWA资产上链，提供合规、安全的交易解决方案，成为Web2与Web3的桥梁。

在"Ensemble"项目框架下，香港为RWA代币化实验性测试设置了四大主题：固定收益、投资基金、证券化与贸易融资，其中固定收益和投资基金被视为初步实验重点。

以某平台与资产管理公司合作进行代币化基金产品的概念验证为例，此举有望推动固定收益类产品的链上化和透明化，为资产管理领域带来创新变革：

1. 合规性与安全性：依托金管局的合规测试平台，确保代币化基金符合监管标准。
2. 流动性与透明性提升：代币化使基金产品在区块链上透明交易，资产可小额分割，增加流动性。
3. 效率提升与成本优化：简化传统基金管理流程，降低中间成本，使基金产品更加普惠。

这种合作不仅能大幅提升结算速度和效率，还通过允许小额投资降低了进入门槛，为市场带来新的流动性来源，有望进一步推动RWA市场发展和普及。

零售型产品：RWA的潜在引爆点

过去5年，全球范围内最成功的数字资产金融产品是稳定币。具备RWA属性，面向普通用户的稳定币已成为数字资产广泛接受的用例之一，极大拓宽深化了Web3与数字资产的用户基础。

多家主要传统金融机构也聚焦于此类产品，旨在进一步扩展数字资产在日常金融生活中的应用。目前由某些机构领衔的流通代币化国债基金规模已近10亿美元，为RWA代币化产品在零售市场的应用奠定了基础。

零售型RWA代币化产品具备吸引更多普通投资者参与的普惠性优势：通过RWA代币化，传统高门槛资产得以分割为更小的交易单位，大大降低投资门槛。

更重要的是，零售型RWA产品通过区块链的透明特性增强了风控能力，为投资者带来更高信任度，推进数字资产在日常金融生活中的进一步应用和普及。在香港RWA代币化领域也有一批数字资产企业在推动合规的RWA创新和推广。

某些平台作为香港首批持牌虚拟资产平台，在这一进程中发挥了关键作用。它们深知零售型RWA产品对香港数字资产生态的战略意义，因此积极致力于将代币化资产引入大众市场，包括依托自身作为合规平台的政策优势，拓展传统金融机构合作伙伴，为客户提供合规的RWA交易服务。

这些平台的布局不仅帮助香港强化了Web3和传统金融的连接，还通过合规的资产管理与风险控制，为投资者带来更高的信任度和便捷的参与体验。

结语

对香港数字资产金融的探索而言，RWA代币化确实是值得期待的"范式转变"。如果能找到将链上数字资产和现实世界资产合法性地结合的方法，并得到零售形式的推广尝试，不排除会成为数字资产金融的下一个"起爆点"。

香港作为国际金融中心拥有丰富的传统金融资源，无论是成熟的风控体系、完善的交易基础设施还是庞大的客户群体，都支持其通过RWA形式将基金、股票、黄金等引入链上，释放其流动性。我们有理由期待这一愿景的早日实现。