加密市场周报：流动性收紧，山寨币逆势上涨

市场概览

本周加密货币市场整体呈现下跌趋势，比特币跌破重要支撑位。美元指数接近年内新高，对风险资产构成压力。美元走强不仅源于美国通胀韧性和可能推迟的降息时间，还反映了市场对地缘政治风险的担忧。尽管如此，以太坊系生态表现相对强劲，ETH/BTC汇率走强，部分山寨币逆势上涨。

比特币走势分析

比特币价格跌破3个月平均持仓成本，市场进入衰竭阶段。历史数据显示，这种被套结构如持续存在，可能导致投资者信心进一步恶化，使调整更加深入和持久。值得注意的是，过往牛市中类似的大幅调整平均出现过五次。

链上数据显示，稳定币市值供应增长放缓，表明市场缺乏新增资金流入。机构资金连续两周呈现净流出状态，但山寨币板块出现资金流入增多的现象。MVRV-Z Score指标跌破关键水平1，显示当前持有者整体处于亏损状态。

期货市场动态

期货市场方面，资金费率小幅下降，但仍显示多头杠杆较多。比特币期货持仓量持续下降，反映市场参与度降低。期货多空比维持在2.4左右，表明散户仍有较强抄底意愿，这可能预示市场尚未触底。

现货市场表现

比特币自3月创下7.3万美元的历史高点后，一直处于横盘整理状态。中心化交易所(CEX)的整体交易量下降至去年底水平，但去中心化交易所(DEX)交易量保持相对稳定。ETH/BTC汇率持续走强，暗示未来市场机会可能更多集中在以太坊生态系统。

公链与DeFi数据

本周总锁仓量(TVL)降至953亿美元，周环比下跌5.6%。主流公链TVL几乎全线下跌，其中Ethereum下跌8%，Tron下跌6%，BSC下跌5%。值得注意的是，TON链本月TVL逆势上涨107%，成为少数亮点。

NFT市场动态

NFT市场本周继续低迷，蓝筹项目地板价普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%。交易量整体小幅下滑，首次购买和复购买家数量也在逐步减少。唯一例外是Milady项目，地板价微涨4%。总体而言，NFT市场依然处于极度萧条状态。

结语

当前加密市场面临多重压力，包括宏观流动性收紧、机构资金流出等因素。然而，以太坊生态系统表现出一定韧性，部分山寨币逆势上涨。投资者应密切关注市场动向，谨慎操作，同时关注可能出现的结构性机会。