解析2月热点：Arbitrum的技术、生态和前景展望

摘要

随着美联储加息放缓，1月底加密市场出现小牛行情，比特币突破23700美元创下半年新高。Arbitrum凭借频繁的利好消息为加密市场注入了新活力。一方面，Arbitrum在2022年进行了技术升级以应对日益繁忙的交易活动。另一方面，奥德赛活动第一周的火爆程度让Arbitrum生态项目获得了巨大关注。

本文将聚焦Arbitrum的发展历程，分析其技术升级和未来路线。同时探讨生态中爆火的DeFi和游戏项目的成功因素及发展前景，例如GMX等在机制上有所创新且协议收入在熊市表现亮眼的项目。基于此，Arbitrum的发币预期将持续带来利好。

概况

2023年初表现最突出的赛道无疑是Layer2，这与大多数机构和业内人士的预测相符。在币价方面，Optimism、Polygon以及Arbitrum上的生态币种普遍表现不错。在Terra和Solana等新公链在熊市中遭遇重创的背景下，未来市场仍将由以太坊主导，更多的是新公链与Layer2之间的竞争。随着加密市场小高潮的出现，2月份Arbitrum一骑绝尘，创造了令人瞩目的成就。

目前，Arbitrum是以太坊二层扩容方案中TVL最大的项目，达到2.98B，占所有网络的3.01% TVL份额，在L2中占据49.51%的TVL份额。Arbitrum Rollup是一种由链上以太坊合约管理的链下协议，严格来说Arbitrum并非一条独立区块链，而是通过压缩算法将链下交易上传至以太坊主网。这种方式能够部分缓解以太坊面临的拥堵问题，实现快速交易、低gas费、安全性保证和良好用户体验等优势。

第一章 技术升级

2022年，Arbitrum动作频频，除了奥德赛活动外，在技术升级方面也不断推陈出新，包括启动Arbitrum Nova和Arbitrum One双链、推出新的编程环境Stylus。以下将逐一介绍这些技术核心及其解决的问题。

Arbitrum Nova - AnyTrust链

2022年7月12日，Arbitrum网络宣布构建新链"Arbitrum Nova"。该链基于AnyTrust技术搭建，专为游戏、社交应用程序和对成本敏感的用例而设计。AnyTrust技术基于通过数据可用性委员会确保的最小信任假设。委员会负责管理链下交易数据并提供数据支持批次。因此，AnyTrust省去了用户需要等待的7天提币期，提升了用户体验。主要技术核心包括：

• 为批量交易签署数据可用性证书(DACerts)并发布
• 若委员会无法达成共识，该链将恢复为Arbitrum汇总协议
• 数据执行在L2链上进行，经过一段挑战期后，新的汇总状态在以太坊上得到确认

Nitro

2022年8月底，Arbitrum One成功升级到Nitro版本。Nitro升级大幅提高了网络速度并降低了交易成本。总体而言，Nitro主要进行了以下技术升级：

• 对之前的AVM架构和ArbOS进行修改
• 采用流行的WebAssembly (WASM)架构取代旧的AVM架构
• 用Geth替代定制的EVM模拟器
• 用Go重写ArbOS并缩小规模，为交易提供更优化的批处理和压缩系统

Arbitrum Nitro技术的核心是一个新的证明器，可以在WASM代码上进行Arbitrum的交互式欺诈证明。这使得可以使用标准语言和工具进行构建和编译。同时，Gethcore直接编译到Arbitrum中，提高了与EVM的兼容性。

Stylus

Arbitrum开发团队Offchain Labs宣布为Arbitrum One和Arbitrum Nova推出下一代编程环境Stylus。Stylus通过WebAssembly智能合约功能，允许用户使用Rust、C和C++等语言部署应用程序，与Arbitrum上的EVM程序共同运行。Stylus速度快了一个数量级，能够降低费用，并且与以太坊虚拟机（EVM）完全互操作。Offchain Labs将Stylus称为EVM+，但Stylus不会取代EVM。

第二章 生态合作

过去一年，Arbitrum市场份额大幅增长，主要源于：1. Layer2的持续看好；2. Arb的发币预期；3. 生态应用的增长，尤其是原生应用的增长。自去年9月主网Arbitrum One上线以来，以太坊Layer1主网上的头部DeFi协议如Uniswap、Sushiswap、Curve等纷纷在Arbitrum One上集成部署，还有一些知名的跨链协议如Synapse和Stargate。这些应用的涌入也体现了开发者对Arbitrum扩容方案的认可。

2022年6月，奥德赛活动主办方选择了Arbitrum上14个最活跃项目，涵盖跨链桥、DeFi、NFT和游戏领域。活动原计划持续8周，但实际只进行了第一周就暂停。暂停的主要原因是第二周时网络拥堵导致gas费过高，甚至超过了以太坊主网的gas费。这充分说明Arbitrum当时的状态无法承载如此多的用户。

尽管奥德赛活动只举办了一周，但仍吸引了大量关注。Arbitrum结合NFT以活动周的形式激发了用户参与热情，有助于用户了解Arbitrum生态，在提高用户量的同时为生态项目带来流量。同时还保留了未来发币的预期，而非匆忙发币空投。

根据浏览器数据，自6月21日奥德赛活动开始到第一周任务结束时，Arbitrum新增地址达20.7万个。6月27日单日新增达到5.5万个，创下单日新增地址最多纪录，凸显了奥德赛活动的成功。

奥德赛活动后，Arbitrum在技术上持续发力，生态中不断推出创新机制的项目，使其在1月底的小牛市期间备受期待。目前，Arbitrum 2022年10月至2023年1月的平均月活跃地址数为60.8万，较9月上涨51.2%。Arbitrum的交易量与用户数也相应上升。

第三章 热门项目分析

近两个月，Arbitrum上的原生生态项目获得了整个加密市场的关注。以下梳理了部分表现亮眼的项目，这些项目的市值与其它公链的同类型项目相比仍有一定差距，处于低估值状态。随着Arbitrum的发币和未来发展，都将有很大的提升空间。

3.1 DeFi类

Arbitrum上有多链部署的知名项目，如Uniswap和AAVE。但Arbitrum的原生项目展现出惊人的爆发力，如永续合约交易所GMX、衍生的收益聚合器和机枪池项目Jones DAO等。目前Arbitrum已形成一个可持续盈利的模式：衍生品协议如同赌场，有持续的业务收入；各类收益聚合器利用自身策略持续吸引资金并扩大收益；更多人参与收益聚合器，流动性更充足，收入也随之增加。

热点项目一：GMX

GMX是一个去中心化永续合约交易所。用户可在去中心化平台上进行高达30倍杠杆的ETH、BTC、LINK和UNI永续合约交易，而无需通过Binance或FTX等中心化交易所使用杠杆做空或做多。

操作上，GMX比中心化交易所更复杂，需要使用预言机进行喂价。它借助Keeper（类似众包）来执行开仓平仓操作。用户在GMX进行平仓时，分为发送交易和执行操作两部分，后者由GMX Keeper完成。

用户除了支付发送交易的Gas费外，还需为Keeper执行操作支付Gas费，以确保交易正常执行。

GMX TVL达5.43亿美元，占Arbitrum所有DeFi协议TVL的31.46%。该协议在过去一年中产生了3390万美元收入，使GMX代币成为2022年表现最佳的资产之一，对美元和ETH的回报率分别为84.0%和428.5%。

热点项目二：Camelot

Camelot作为Arbitrum的原生DEX，于2022年12月完成代币销售。整体上是Uniswap V2+Curve类型的DEX，在此基础上增加了Launchpad、结合自定义交易手续费、将LP与NFT结合、允许项目方设置激励措施等功能。其特点包括：

• 类似Uniswap V2的AMM DEX，流动性分布在从零到无穷大的整个区间
• 类似Curve的稳定币互换交易对
• 支持动态定向交易费用，项目方可根据市场条件设置交易手续费比例
• 通过NFT提供收益和激励措施，用户提供流动性获得代表质押头寸的spNFT
• 无需许可的协议，项目方可通过Nitro Pools设置额外激励措施
• 具备Launchpad功能，项目方可借此融资并引导流动性

相比之下，OP上TVL最高的同类项目Velodrome拥有7714万美元流动性，超过Uniswap V3的4487万美元，但FDV只有946万美元，FDV/TVL为0.21。Velodrome的TVL更高，但估值更低。

热点项目三：RDNT

Arbitrum上的借贷协议RDNT有两个创新：利用LayerZero进行多链借贷；可以循环贷（暂不可用）。目前在Arbitrum上是龙头，TVL超过了aave V3的Arb版本，但长期竞争仍然激烈。

作为全链借贷协议，用户可在任何主要链上存入主要资产，并跨链借入各种受支持的资产。出借者存入资产，借款人可以借贷，产生的手续费（平台收益）50%给出借者，剩下50%给锁仓RNDT作为奖励。目前该协议为V1版本，V2版本将进行以下升级：

• 允许对BTC、ETH和USDC进行完全跨链借贷，后续由Radiant DAO投票选出更多资产
• 将协议费用向LP倾斜，提高流动性并降低滑点
• 引入"Dynamic Liquidity"机制，奖励长期投资者
• 退出流动性池将触发惩罚机制

3.2 游戏类

Arbitrum拥有快速发展的GameFi生态系统，尤其是三个热门项目：Treasure DAO、The beacon和Trident DAO。目前Arbitrum上的GameFi生态与其他链相比并无绝对优势，只是相对领先，未来发展仍需观察。

Treasure DAO

Treasure致力于构建"去中心化任天堂"，是一系列链上游戏的集合。这些游戏通过游戏内资产的互操作性和原生代币MAGIC作为共享货币相互连接。热门游戏包括战略游戏Bridgeworld、角色扮演游戏The Beacon和Smolverse，以及资源管理和战略游戏Realm。

这些游戏可通过Trove访问。Trove是Treasure生态系统的中心，是游戏内资产和Treasure NFT收藏品的市场。最受欢迎的系列包括Smol Brains（Smolverse的基础）和另一个NFT系列The Lost Donkeys，后者有自己的同名游戏。

Trident DAO

Arbitrum上的项目"Trident"提出了"Risk To Earn"的可持续GameFi经济模型，引起了玩家和社群的关注，其Token公售后迅速成为Arbitrum生态热度最高的项目。

PSI是Trident的