加密行业2025年展望:AI泡沫、OG Memes衰落与BTC主导

在动荡的加密市场中,准确把握趋势和机会至关重要。Delphi Labs核心团队成员在最新Hivemind播客中深入探讨了2025年加密市场前景,包括AI叙事演变、比特币L2生态、基础设施价值回归等热点话题。

市场观察

近期市场波动剧烈,但并未改变基本面。比特币仍是表现最好的资产,DeFi项目和旧Meme币依然平平。市场兴趣点没有发生根本性转移,反弹中表现最好的仍是底部表现突出的项目。

宏观因素(如CPI数据)和技术性调整都对市场产生了影响。许多代币价格走势极端,引发回调和清算。上周DOJ出售比特币的消息可能被过度解读,实际上可能是利好因素。

特朗普上任后可能发布一系列有利于加密货币的行政命令。考虑到加密市场流动性较小,他的影响力可能比传统金融市场更大。特朗普可能将比特币价格视为年轻人的"股市指标",推动加密货币发展符合他的利益。

AI泡沫

AI可能成为2025年最大的市场叙事。超大规模科技公司在AI基础设施上的投入巨大,2025年的技术进展可能比2024年更快。AGI(通用人工智能)有望在2025年实现,这可能引发金融史上最大的泡沫之一。

目前AI基本面强劲,但人类总会对新兴事物过度兴奋。AI大泡沫还没有真正到来,但几乎不可避免。普通投资者参与AI叙事的最佳方式可能是押注加密AI项目。

当前AI框架领域的主要领导者是Virtuals和ai16z,但它们并不具备无法逾越的护城河。未来市场可能会出现残酷的资金轮动,投资者需要灵活调整策略。

OG Memes的衰落

AI本质上是一个比WIF更大的Meme,更容易讲故事和引起兴奋。2025年,加密货币市场的大多数资金流向可能会转向AI。AI代理Meme某种程度上优于传统Meme,能够讲述更大的故事。

市场对传统Meme已经厌倦,人们更希望买入至少有一些实际价值或价值路径的项目。3月份那波Meme币可能已经完蛋了,但DOGE可能还没有见顶。DOGE是评估整体Meme币市场的一个好基准。

基本面回归

没有长期收入故事的项目难以持续。那些能够真正产生收入的项目,如一些L1/基础设施项目,正在获得更多关注。目前Solana占加密领域超过50%的收入,如果到年底能达到80%,很难不相信它有可能超越ETH。

市场正在走向某种平衡,能产生实际收入的基础币会在某个价格找到买家支撑,而Meme币或过度估值的基础设施代币很难找到价格底部。虽然AI整体前景可能很大,但现在这些暴涨的代币,随着时间推移,市场最终会回归平衡。

下一代L2和L3

L2在2024年表现不错,总锁仓量从220亿增长到400亿。预计到2025年,至少会有一家大型金融机构宣布推出自己的L2。目前只有三个L2的TPS超过了以太坊,这很不可思议。预计当Mega ETH推出时可能会表现不错,但它的资金很可能会从现有的L2项目中转移过来。

比特币主导地位

从BTC.D数据来看,比特币主导地位从2022年开始就一直在稳步上升。传统意义上的"山寨币季节"这个概念可能已经过时,取而代之的是那些具有强劲基本面和清晰叙事的项目会有显著表现。

预计2025年比特币仍可能会跑赢以太坊,特别是如果出现一些有利的行政命令。如果比特币涨到125,000-150,000美元,BTC主导地位可能会回到62%-63%,然后开始回落。

比特币L2可行性

2025年比特币L2可能会成为一匹黑马。现有的多重签名L2获得的采用率并不高,但2025年可能会看到一些真正的ZK L2在比特币上线。比特币L2不仅提供扩容能力,还能实现可编程性,这可能对以太坊造成很大压力。

Starkware的Starknet可能是比特币L2的一匹黑马。一旦OP_CAT通过,他们就可以开始向比特币提交证明。即使只有2.5%的比特币持有者使用这些服务,也相当于500亿美元的市场。

未来比特币需求的主要来源可能是非加密原生的市场。目前大约有320亿美元的比特币处于类似L2的状态,如果比特币能够有真正的安全解决方案出现,这个数字将大大增加。